Vốn hóa thị trường đạt 3 nghìn tỷ USD, cổ phiếu Apple có quá đắt?

Cổ phiếu Apple đã tăng vọt trong năm 2023 mặc dù tốc độ tăng trưởng của công ty có vẻ không được tốt.

Giá cổ phiếu Apple (AAPL) đã tăng 45% trong năm nay, đẩy nó lên mức định giá “không tưởng” 3 nghìn tỷ USD. Cổ phiếu của ông lớn công nghệ đang được giao dịch như thể nó vẫn là một công ty khởi nghiệp tăng trưởng cao mặc dù những ngày đó có vẻ đã qua lâu rồi. Với tăng trưởng nhanh chóng này, một số người đang tự hỏi liệu cổ phiếu đã đạt đỉnh trong năm 2023 hay chưa.

Vậy, liệu Apple vẫn là một cơ hội đầu tư tốt ngay cả khi giá tăng cao?

Tốc độ tăng trưởng của Apple chậm lại đáng kể trong những năm gần đây

Trong thập kỷ qua, Apple đã đạt tốc độ tăng trưởng doanh thu trung bình khoảng 10%. Và đó là ngay cả khi công ty được hưởng lợi từ sự tăng vọt của hoạt động trong thời kỳ đại dịch. Nhưng với việc nền kinh tế đang quay trở lại mức bình thường hơn theo nhiều cách, tốc độ tăng trưởng của Apple hiện đang ở dưới mức trung bình, và thậm chí nó còn âm trong những quý gần đây:

Doanh thu của Apple (tăng trưởng hàng năm). Dữ liệu theo Ycharts

Trong ba tháng kết thúc vào ngày 1 tháng 4, doanh thu hàng quý của Apple đã giảm 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù doanh thu dịch vụ đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 20,9 tỷ USD, nó chỉ tăng trưởng với tốc độ 5,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận trên một cổ phiếu sau pha loãng 1,52 USD của Apple trong giai đoạn này giống hệt với những gì công ty đã báo cáo một năm về trước. Nhưng trong khi hoạt động kinh doanh vững chắc và tạo ra lợi nhuận cao, vẫn còn đó tranh cãi liệu cổ phiếu có xứng đáng với mức định giá cao như vậy hay không.

Định giá của Apple cao ngất ngưởng

Mức tăng của cổ phiếu Apple trong năm nay đã lấn át S&P 500. Chỉ số chính này đã tăng 15% kể từ tháng 1. Hệ số giá trên thu nhập (P/E) của cổ phiếu hiện không ở mức cao nhất nhưng cũng cao hơn nhiều so với mức trung bình 10 năm:

Hệ số PE của Apple. Dữ liệu theo Ycharts

Trong khoảng thời gian từ năm 2021 đến năm 2022, các cổ phiếu meme đã rất nóng và nhà đầu tư đang trả những mức định giá đáng kinh ngạc cho các khoản đầu tư. Do đó, hệ số P/E của Apple trong thời gian đó cũng bị thổi phồng.

Ở mức giá bằng hơn 30 lần thu nhập, Apple được kỳ vọng sẽ tạo ra tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ. Tuy nhiên, doanh thu của công ty đã sụt giảm, và xu hướng đó có thể sẽ tiếp tục. Giá mục tiêu đồng thuận các nhà phân tích dành cho cổ phiếu Apple chỉ đạt hơn 181 USD, thấp hơn so với mức giá đóng cửa của cổ phiếu vào thứ Hai (188,61 USD).

Tại sao Apple có thể đối mặt với những thách thức phía trước

Ước tính đồng thuận của các nhà phân tích cho thấy một số rủi ro giảm giá. Nhưng thậm chí có thể còn nhiều rủi ro giảm giá khác đối với cổ phiếu, đặc biệt nếu nền kinh tế rơi vào suy thoái trong năm nay và hoạt động kinh doanh của Apple gặp khó khăn nhiều hơn so với gần đây.

Mặc dù Apple đã công bố tai nghe Vision Pro, đây có thể vẫn chưa phải là một cơ hội tuyệt vời cho doanh nghiệp. Chi tiêu cho metaverse và tai nghe là yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận của Meta Platforms trong những năm gần đây. Điều đó có thể gây ra vấn đề tương tự cho Apple nếu công ty thâm nhập quá sâu vào hoạt động kinh doanh đó. Điều đã làm nên thành công của Apple trong những năm qua là tạo ra những sản phẩm dễ sử dụng và thu hút số đông. Tai nghe có thể thu hút các game thủ. Nhưng công ty có thể sẽ không kiếm được bao nhiêu từ đó. Lạm phát đã khiến người tiêu dùng thắt chặt ngân sách của họ, và nhu cầu cho một chiếc tai nghe giá 3.500 USD có thể ít đi.

Các sản phẩm và dịch vụ của Apple nhìn chung có thể chững lại trong thời gian tới khi người tiêu dùng cắt giảm chi tiêu. Ngoài ra, nhà đầu tư cũng không nên quên rằng các khoản thanh toán khoản vay sinh viên sẽ tiếp tục phải trả vào cuối năm nay, và điều đó có thể đồng nghĩa với ít thu nhập hơn cho người tiêu dùng, tạo ra một cơn gió ngược tiềm năng khác cho Apple.

Cổ phiếu Apple không đáng mua ở các mức giá này

Để cổ phiếu Apple giao dịch với mức định giá cao như vậy, doanh nghiệp sẽ phải hoạt động hết công suất và tăng trưởng với tốc độ ấn tượng, với nhiều mức tăng trưởng lớn hơn nữa trong tương lai. Và đó rõ ràng không phải là trường hợp ở đây. Mặc dù các chỉ số cơ bản của công ty vẫn vững chắc và đây là một hoạt động kinh doanh cực kỳ thành công và có lợi nhuận, mức giá hiện tại đơn giản là quá cao.

Nếu bạn có cổ phiếu Apple trong danh mục đầu tư của mình thì đó vẫn có thể là một khoản đầu tư tốt để duy trì trong dài hạn. Nhưng các nhà đầu tư tiềm năng tốt hơn nên mua các cổ phiếu tăng trưởng khác, nơi họ có thể nhận được nhiều giá trị hơn cho số tiền bỏ ra.

Huân Hà - theo fool