Warner Bros. Discovery: nên đầu tư hay không, vì sao?

• Thương vụ sáp nhập đã đưa hai công ty dịch vụ streaming thành công hợp lại thành một công ty mới mang tên Warner Bros. Discovery.
• Đội ngũ quản lý của công ty hứa hẹn sẽ triển khai một cách tiếp cận có kỷ luật đối với các khoản đầu tư vào ngành giải trí.
• Việc sáp nhập có thể sẽ đọng lại những thách thức trong năm nay, nhưng cuối cùng lợi thế cộng hưởng chi phí và sức khỏe tài chính của công ty sẽ trở nên tốt hơn theo thời gian.

Gã khổng lồ ngành giải trí Warner Bros. Discovery (WBD, 1,46%) chỉ mới ra đời vào ngày 08/04 từ quá trình hợp nhất giữa hãng truyền hình cáp Discovery Inc. và WarnerMedia, bộ phận kinh doanh giải trí cũ của AT&T. Công ty mới thành lập này đã công bố báo cáo tài chính quý đầu tiên vào tháng trước, nhưng vì công ty vốn dĩ chưa hề tồn tại trong quý 1 nên báo cáo của họ chỉ bao gồm kết quả hoạt động của Discovery.

Tại thời điểm này, để biết liệu “tân” Warner Bros. Discovery có phải là một kênh đầu tư tốt hay không, thường thì các nhà đầu tư chứng khoán sẽ phải kiểm tra riêng biệt kết quả kinh doanh trong quá khứ của cả WarnerMedia và Discovery và kết hợp các dữ liệu đó với những dự định trong tương lai của công ty mới để vén màn bức tranh toàn cảnh.

Thay vào đó, trang tin Fool đã làm thay công việc nghiên cứu này cho quý vị độc giả và mặc dù công ty giải trí Warner Bros. Discovery chỉ mới ở giai đoạn sơ khai nhưng cũng sẽ có một số thông tin đáng chú ý. Dưới đây là những yếu tố có thể giúp bạn đánh giá liệu Warner Bros. Discovery có phải là một mã đầu tư dài hạn hấp dẫn hay không.

Vị thế của WarnerMedia và Discovery trong công ty mới

“Cựu” công ty WarnerMedia vốn là doanh nghiệp lớn hơn so với Discovery. Năm ngoái, WarnerMedia đạt doanh thu 35,6 tỷ USD, trong khi đó Discovery chỉ đạt 12,2 tỷ USD.

WarnerMedia có thâm niên lâu năm trong lĩnh vực điện ảnh khi hãng phim này chuẩn bị kỷ niệm 100 năm thành lập vào tháng 4 tới. Họ cũng sở hữu các thương hiệu đình đám, được công chúng yêu thích trên toàn cầu, chẳng hạn như các bộ phim Harry Potter và Batman. Mạng lưới truyền hình TV cũng là một bộ phận của công ty này, trong đó phải kể đến HBO, một kênh dịch vụ rất nổi tiếng về chất lượng chương trình, ví dụ như loạt phim Trò chơi Vương quyền (Game of Thrones). Discovery thì sở hữu một loạt các thương hiệu truyền hình nổi tiếng, chẳng hạn như kênh OWN của Oprah Winfrey, HGTV và Food Network.

HBO chính là cái nôi của dịch vụ phát trực tuyến của WarnerMedia với HBO Max, một kênh dịch vụ đã tăng trưởng đều đặn về số lượng người đăng ký kể từ khi ra mắt vào năm 2020. Tổng số người đăng ký của HBO đạt 76,8 triệu trong quý 1 so với 55,6 triệu khi HBO Max mới ra mắt. Nhờ dịch vụ phát trực tuyến, HBO đã thu hút thêm hơn 13 triệu người đăng ký vào năm 2021, mức cao nhất so với bất kỳ năm nào khác trong đoạn đường phát triển trải dài nửa thế kỷ của HBO.

Những nỗ lực của Discovery trong việc cung cấp dịch vụ trực tiếp đến người tiêu dùng (DTC) dưới hình thức kênh phát trực tuyến Discover+ cũng đã đạt được kết quả tăng trưởng ổn định kể từ khi sản phẩm streaming này ra mắt vào năm 2021. Số lượt đăng ký DTC đã tăng từ 15 triệu vào cuối quý 1 năm ngoái lên 24 triệu trong năm nay.

Trong khi đối thủ cạnh tranh Netflix ghi nhận bị sụt giảm số người đăng ký trong kỳ báo cáo tài chính quý 1, thì HBO Max và Discover+ vẫn tiếp tục tăng trưởng không ngừng. Cả hai hợp lại đã thu hút được tổng cộng 5 triệu người đăng ký trong quý 1.

Kế hoạch đa dạng cho tương lai

Warner Bros. Discovery đang có kế hoạch kết hợp hai dịch vụ phát trực tuyến của họ lại với nhau để nâng cao chất lượng dịch vụ cung cấp cho người tiêu dùng. Chiến lược này cũng tinh tế tránh làm cho khách hàng rơi vào tình huống phiền phức khi phải quản lý nhiều tài khoản phát trực tuyến.

Mặc dù các dịch vụ phát trực tuyến có vai trò thực sự quan trọng, nhưng cách tiếp cận của đội ngũ quản lý đối với các hoạt động kinh doanh của Warner Bros. Discovery lại là một trong những chủ đề hấp dẫn hơn của công ty mới. CEO David Zaslav đã tuyên bố Warner Bros. Discovery sẽ không nhảy vào “cuộc chiến so kè túi tiền trực tiếp đến người tiêu dùng” của ngành công nghiệp giải trí.

Thay vì phụ thuộc vào số lượt đăng ký phát trực tuyến, Warner Bros. Discovery sẽ tạo ra doanh thu thông qua các nguồn khác nhau bao gồm quảng cáo, bán vé rạp và các hợp đồng phân phối nội dung. Công ty sẽ áp dụng một chiến lược chậm mà chắc để tăng trưởng, tập trung vào lợi nhuận và tạo ra dòng tiền tự do khỏe mạnh.

Tôn chỉ của chiến lược này là một trong những nguyên nhân Warner Bros. Discovery chấm dứt dịch vụ phát trực tuyến CNN+ khi chỉ mới ra mắt, vốn dĩ do WarnerMedia triển khai trước khi sáp nhập với Discovery. Ban lãnh đạo Warner Bros. Discovery nhận thấy rằng tỷ lệ hoàn vốn đầu tư từ CNN+ không đủ để tiếp tục dịch vụ này.

Công ty sẽ có đủ khả năng để đưa ra những lựa chọn giống như vậy. Cả Discovery và WarnerMedia đều đang tăng doanh thu. Nhờ tăng trưởng về quảng cáo và số lượt đăng ký Discovery+, Discovery ghi nhận lợi nhuận quý 1 tăng 13% so với cùng kỳ năm ngoái lên 3,2 tỷ USD, tiếp tục tăng trưởng doanh thu ở mức hai con số như những gì mà Discovery đã trải qua vào năm 2021.

Trong khi đó, WarnerMedia tăng trưởng 2,5% doanh thu trong quý 1 so với cùng kỳ năm ngoái lên 8,7 tỷ USD nhờ tăng trưởng mạnh số lượt đăng ký dịch vụ phát trực tuyến, bán vé rạp và các nguồn doanh thu khác như cấp phép game. Trước đó WarnerMedia đã tăng trưởng ở mức hai con số vào năm 2021, đạt doanh thu 35,6 tỷ USD, vượt mức 30,4 tỷ USD của năm 2020.

Đau trước sướng sau

Các chỉ tiêu của Warner Bros. Discovery vốn dĩ được “gánh còng lưng” nhờ Discovery có thiên hướng tạo ra dòng tiền tự do rất cao. Công ty này khép lại năm 2021 với dòng tiền tự do 2,4 tỷ USD, tăng 4% so với năm 2020. Trong quý đầu tiên của năm 2022, dòng tiền tự do đã tăng 33% lên 238 triệu USD so với 179 triệu USD vào năm ngoái.

Nhưng ngược lại, WarnerMedia lại hơi nặng gánh, theo Giám đốc tài chính Gunnar Wiedenfels của Warner Bros. Discovery. Trong bài đánh giá về tình hình tài chính của WarnerMedia, ông nói: “Lợi nhuận và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh quý 1 của WarnerMedia rõ ràng là thấp hơn kỳ vọng của tôi”. Ông cũng chỉ ra rằng “năm 2022 chắc chắn sẽ là một năm lùm xùm”, do khối lượng công việc cần xử lý khi hợp nhất WarnerMedia và Discovery.

Nhưng một khi họ hoàn thành xong công tác sáp nhập trong năm nay, Warner Bros. Discovery dự kiến ​​sẽ tiết kiệm chi phí được 3 tỷ USD, chẳng hạn như chi phí marketing của công ty mới.

Đối với những nhà đầu tư thông minh có thể chịu đựng những thăng trầm của năm nay khi công ty phải trải qua quy trình hợp nhất, Warner Bros. Discovery sẽ có tiềm năng trở thành một cổ phiếu giải trí rất tuyệt vời.

Khi nhìn ra xa hơn so với năm 2022, chiến lược kinh doanh có kỷ luật của công ty đối với các vấn đề tài chính, ưu thế từ các nguồn doanh thu đa dạng và sự kết hợp ấn tượng giữa nội dung và thương hiệu là những yếu tố trọng yếu khiến cho Warner Bros. Discovery xứng đáng là một khoản đầu tư dài hạn rất đáng giá.

Đăng Khoa - Theo fool.com