Bank of America, JPMorgan Chase và Citigroup BCTC: liệu ngân hàng đầu tư có phục hồi trở lại trong Q3?

Doanh thu ngân hàng đầu tư đã sụt giảm trong cả năm do điều kiện thị trường nhiều biến động.

Các ngân hàng lớn của Mỹ sẽ chính thức bắt đầu mùa báo cáo thu nhập Q3 khi JPMorgan Chase (JPM) và Citigroup (C) báo cáo kết quả vào sáng thứ Sáu theo giờ địa phương.

Mọi con mắt sẽ đổ dồn vào các ông lớn ngân hàng khi nhà đầu tư cố gắng hiểu rõ hơn về cách nền kinh tế đang hoạt động, với nhiều người lo ngại về một cuộc suy thoái nghiêm trọng hơn sắp xảy ra. Nhà đầu tư cũng sẽ cố gắng tìm hiểu xem người tiêu dùng Mỹ đang chống chịu như thế nào. Cuối cùng, kết quả và hướng dẫn từ ban lãnh đạo có thể dẫn đến việc sửa đổi các dự báo thu nhập trong tương lai. Điều này sẽ có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.

Mặc dù môi trường lãi suất cao hơn được kỳ vọng sẽ thúc đẩy doanh thu hoạt động cho vay và kinh doanh chứng khoán của các ngân hàng, lãi suất cao lại là một thách thức lớn đối với lĩnh vực ngân hàng đầu tư. Liệu xu hướng này có tiếp tục xảy đến với JPMorgan, Citigroup và Bank of America (BAC) trong báo cáo thu nhập Q3 của họ không? Hãy cùng xem xét.

Môi trường còn nhiều khó khăn

Nghiệp vụ ngân hàng đầu tư, bao gồm hoạt động bảo lãnh phát hành vốn cổ phần và nợ, cùng dịch vụ tư vấn mua bán và sáp nhập (M&A), đã thực sự gặp khó khăn trong năm nay.

Thị trường phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) hầu như đã bị đóng băng trong năm nay do lãi suất cao hơn. Điều này đã dẫn đến rất nhiều biến động trên thị trường. Trong Q2/2022, JPMorgan Chase đã báo cáo doanh thu từ phí ngân hàng đầu tư giảm 54% so với cùng kỳ năm ngoái. Bank of America và Citigroup cũng cùng chung xu hướng này.

Một cách để đánh giá xu hướng trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư là xem xét kết quả từ ngân hàng đầu tư nhỏ hơn Jefferies Financial Group (JEF). Ngân hàng này hoạt động theo một lịch trình hàng quý khác và đã báo cáo thu nhập trước các ngân hàng lớn.

Trong Q3 (kết thúc vào ngày 31 tháng 8), Jefferies đã chứng kiến ​​nhiều xu hướng giống như quý trước trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư, với tổng doanh thu từ ngân hàng đầu tư giảm khoảng 44% so với cùng kỳ năm ngoái và giảm nhẹ so với quý trước.

Tuy nhiên, doanh thu tư vấn M&A đã tăng vọt đến khoảng 31% so với quý trước và giảm khoảng 16,6% so với cùng kỳ năm ngoái, tốt hơn mong đợi xét đến những tin tức tiêu cực gần đây. Doanh thu từ hoạt động bảo lãnh phát hành vốn cổ phần cũng đã tăng 23% trong quý, mặc dù vẫn giảm đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Hoạt động bảo lãnh phát hành nợ cũng giảm 28% trong quý và giảm gần 67% so với cùng kỳ năm ngoái.

Một so sánh khó khăn

Thật khó để biết chính xác hoạt động tư vấn M&A tại các ngân hàng lớn đã diễn ra như thế nào, nhưng theo Bloomberg, khối lượng M&A toàn cầu trong Q3 đã đạt mức thấp nhất kể từ Q2/2020. Tại một hội nghị vào tháng 9, COO Daniel Pinto của JPMorgan cho biết ông dự kiến ​​phí ngân hàng đầu tư Q3 vẫn giảm 45% trong quý hoặc 50% so với cùng kỳ năm ngoái.

Hồi tháng 9, CEO Alastair Borthwick của Bank of America cũng cho biết ông không kỳ vọng sẽ thấy nhiều cải thiện trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư trong Q3, mặc dù quy trình vẫn khá tốt. Các giám đốc điều hành tại Citigroup cũng đưa ra nhận xét tương tự.

Tuy nhiên, Pinto đã nhắc nhở nhà đầu tư rằng so sánh tăng trưởng với năm 2020 và năm 2021 là rất khó khăn vì hiệu quả hoạt động của lĩnh vực ngân hàng đầu tư trong những năm đó là rất phi thường. Ông cũng nói rằng ông kỳ vọng quy mô của tổng số phí ngân hàng đầu tư trong ngành sẽ tương tự như mức trước đại dịch trong năm nay.

Giữa năm 2011 và 2019, Pinto cho biết quy mô của tổng số phí ngân hàng đầu tư đã dao động từ 70 tỷ đến 85 tỷ USD. Sau đó, con số đã tăng lên 95 tỷ USD vào năm 2020 và 123 tỷ USD vào năm 2021. Năm nay, dữ liệu cho thấy con số sẽ đạt khoảng 69 tỷ USD hoặc 70 tỷ USD. Nhưng theo Pinto, con số sẽ trở về mức của năm 2020 theo thời gian, và trên cơ sở bình thường hơn.

Một tình huống tương tự

Dựa trên nhận xét từ các giám đốc điều hành của các ngân hàng lớn và báo cáo của Jefferies, những thách thức trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư được kỳ vọng đã tiếp tục diễn ra đối với Bank of America, JPMorgan Chase và Citigroup trong Q3.

Tuy nhiên, Jefferies đã báo cáo một sự cải thiện trong doanh thu tư vấn M&A và bảo lãnh phát hành vốn cổ phần trong quý gần đây. Vì vậy, có lẽ chúng ta sẽ thấy điều đó trong báo cáo thu nhập của các ngân hàng. Nhưng điều này cũng có thể là do thời điểm diễn ra các giao dịch, và phí đến từ các giao dịch về cơ bản đã được thực hiện trong các quý trước.

Nếu có một chút cải thiện như trong báo cáo của Jefferies, đó sẽ là một khởi đầu tốt – nhưng nhiều khả năng hướng đi của hoạt động ngân hàng đầu tư trong thời gian tới sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào xu hướng điều kiện thị trường. Biến động ít hơn một chút có thể giúp ích rất nhiều, nhưng biến động có thể vẫn sẽ tiếp tục trong một thời gian nữa.

Bank of America, JPMorgan Chase và Citigroup sẽ báo cáo thu nhập trước khi mở cửa thị trường thứ Sáu, ngày 14 tháng 10.

Huân Hà - theo fool