Chevron, ConocoPhillips: 2 cổ phiếu năng lượng với tỷ suất cổ tức cao đáng mua hàng đầu trong nửa cuối năm 2022

Chevron và ConocoPhillips tiếp tục làm lu mờ các đối thủ khác.

Một trong những chủ đề chính của năm 2022 là giá năng lượng cao ngất ngưởng. Phiên bản tóm tắt của câu chuyện là những năm thiếu đầu tư kết hợp với cuộc suy thoái kinh tế năm 2020 đã làm giảm nguồn cung dầu và khí đốt nói chung; kết quả là khi tăng trưởng kinh tế phục hồi vào năm 2021, tình trạng mất cân bằng cung-cầu đã thổi giá năng lượng tăng vọt. Cuộc chiến ở Ukraine và định hướng giảm phụ thuộc vào dầu khí Nga của châu Âu đã khiến tình hình nguồn cung trở nên căng thẳng hơn nữa và tiếp tục đẩy giá năng lượng lên cao. Tuy nhiên, trong sáu tuần qua, giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) đã giảm từ hơn 120 USD/thùng xuống dưới 95 USD/thùng. Trong cùng khoảng thời gian này, các cổ phiếu lĩnh vực năng lượng đã giảm đến hơn 23% trong khi chỉ số S&P 500 chỉ giảm 8%.

Chevron (CVX) và ConocoPhillips (COP) là hai trong các cổ phiếu dầu khí đã bị bán tháo trong những tuần gần đây. Tuy nhiên, cả hai đều có vẻ là những lựa chọn đầu tư rất đáng mua. Sau đây là lý do tại sao.

Công ty dầu khí tích hợp tốt nhất thế giới

CEO của Chevron, Michael Wirth, đã được chú ý trong thời gian gần đây khi công khai bảo vệ các công ty dầu khí trước những cáo buộc rằng họ đang cố tình thắt chặt nguồn cung để duy trì biên lợi nhuận cao. Lập luận của Chevron là ngay cả khi các công ty dầu khí muốn thúc đẩy sản xuất thì cũng cần có thời gian để họ thực hiện các khoản đầu tư mới và bơm nguồn cung vào thị trường. Hơn nữa, các công ty như Chevron cũng có các mục tiêu giảm thiểu carbon trong trung hạn và dài hạn. Tăng cường sản xuất để giúp giảm giá tại trạm xăng có thể giúp ích cho người tiêu dùng Mỹ; nhưng đó là một bước đi sai hướng đối với biến đổi khí hậu và đi ngược lại với các kế hoạch chiến lược mà Chevron đã đề ra.

Tuy nhiên, Chevron cũng được cho là một trong những công ty dầu khí chậm chạp nhất trong việc đầu tư vào các giải pháp thay thế với phát thải carbon thấp. Một phần nguyên nhân là do công ty có danh mục tài sản dầu khí chi phí thấp tuyệt vời có thể vượt trội so với các đối thủ khác ngay cả khi giá dầu khí duy trì ở mức thấp. Lợi thế này đã được thể hiện vào năm 2020 khi Chevron mất ít tiền hơn các công ty dầu khí khác mặc dù là công ty lớn thứ hai về vốn hóa thị trường sau ExxonMobil.

Thu nhập ròng của các công ty dầu khí lớn (hàng năm). Dữ liệu theo Ycharts.

Các công ty đồng cấp với Chevron ở châu Âu đã đầu tư có nhiều hơn đáng kể vào điện mặt trời và điện gió. Trong khi đó, Chevron lại đang giảm lượng khí thải carbon của mình bằng cách đầu tư vào hydro và các nhiên liệu thay thế như dầu diesel và khí tự nhiên được sản xuất từ ​​nguyên liệu tái tạo thay vì nhiên liệu hóa thạch. Trên phương diện này, Chevron đang thu mình trong vòng năng lực an toàn. Đây là một chiến lược hợp lý vì Chevron là một tập đoàn dầu khí tương đối ghét rủi ro có xu hướng đặt cược vào những lựa chọn chắc chắn và ít đánh cược may rủi với các lựa chọn đầu cơ. Với tỷ suất cổ tức 4,1%, Chevron là một ông lớn dầu khí tích hợp tuyệt vời để xem xét ở thời điểm hiện tại.

Các cổ đông của ConocoPhillips được hưởng lợi trực tiếp từ lợi nhuận vượt mức

Giống như Chevron, ConocoPhillips vận hành một trong những danh mục tài sản có chi phí thấp nhất trong nhóm các công ty đồng cấp. Nhưng không giống như Chevron, ConocoPhillips là một công ty thăm dò và sản xuất thuần túy, có nghĩa là họ có nhiều tiềm năng tăng trưởng hơn khi giá dầu và khí đốt liên tục duy trì ở mức cao nhưng cũng đi kèm với nhiều rủi ro hơn khi giá năng lượng sụt giảm.

Tuy nhiên, ConocoPhillips đã giải quyết được rất nhiều rủi ro đó bằng cách xây dựng một danh mục tài sản có thể tạo ra dòng tiền tự do dương ngay cả khi giá dầu WTI chỉ ở mức 40 USD/thùng. Một lần nữa, năm 2020 đã cung cấp bài kiểm tra sức chịu đựng hoàn hảo cho tuyên bố này. Trong năm 2020, giá dầu thô WTI đã đạt trung bình 39,17 USD/thùng theo Cơ quan Thông tin Năng lượng của Mỹ. Và trong năm này, ConocoPhillips vẫn có dòng tiền tự do dương. Chevron cũng vậy.

Dòng tiền tự do của ConocoPhillips và Chevron (hàng năm). Dữ liệu theo Ycharts.

Nhà đầu tư có thể nhìn vào khoản chi trả cổ tức phổ thông hàng quý 0,46 USD/cổ phiếu của ConocoPhillips và cho rằng tỷ suất cổ tức hàng năm 2,2% không chính xác là một “tỷ suất cao”. Và họ đúng. Tuy nhiên, gần đây, ConocoPhillips đã giới thiệu chương trình hoàn trả tiền mặt có thể thay đổi (VROC), trả các khoản cổ tức thả nổi đặc biệt cho cổ đông tùy theo sức mạnh thu nhập của công ty. Những khoản cổ tức đó cho đến nay là khá lớn. Trong Q1/2022, ConocoPhillips đã trả 0,30 USD/cổ phiếu VROC. Và trong Q2, họ đã trả 0,70 USD/cổ phiếu VROC. Tổng cộng, công ty đã phân phối 1,92 USD cổ tức chỉ trong nửa đầu năm 2022. Nếu tiếp tục duy trì tốc độ đó, tỷ suất cổ tức hàng năm của công ty sẽ đạt gần 4% hoặc 5%. VROC cung cấp cho các nhà đầu tư một phương thức trực tiếp để chia phần trong mức giá cao hơn của dầu và khí đốt. Và chi phí sản xuất thấp của ConocoPhillips có nghĩa là trong những thời điểm khó khăn, công ty cũng vẫn có vị thế tốt để hỗ trợ cổ tức phổ thông bằng dòng tiền tự do của mình.

Những danh mục tài sản hiệu quả cho các chu kỳ bùng nổ và phá sản

Chevron và ConocoPhillips có chiến lược tương tự nhau, tìm cách hạn chế thiệt hại của một cuộc suy thoái cụ thể đồng thời duy trì dư địa để tăng trưởng trong các giai đoạn bùng nổ. Cách tiếp cận thận trọng này có nghĩa là không công ty nào có thể hưởng lợi từ giá dầu và khí đốt nhiều như các công ty có đòn bẩy tài chính cao hơn và chấp nhận các lựa chọn cược rủi ro hơn. Tuy nhiên, khi cơn gió năng lượng đổi chiều, Chevron và ConocoPhillips sẽ có xu hướng được định vị tốt hơn để không chỉ hạn chế thua lỗ mà còn thực hiện các thương vụ sáp nhập chiến lược với giá hời.

Chevron đã mua Noble Energy vào năm 2020 trong một thương vụ với giá hời nếu nhìn lại từ thời điểm hiện tại. Tương tự, ConocoPhillips cũng đã hoàn tất thương vụ mua lại Concho Resources vào đầu năm 2021, giúp giảm chi phí sản xuất và mở rộng diện tích tại lưu vực Permian. Cộng tất cả lại với nhau và bạn đang có hai cổ phiếu chia cổ tức tỷ suất cao được dự kiến sẽ tiếp tục vững vàng trong nửa cuối năm 2022 và tương lai xa hơn.

Huân Hà - theo fool