Doanh thu tăng nhưng thu nhập giảm: chuyện gì đang xảy ra với ông Vua Cổ tức này?

Báo cáo thu nhập Q2/2022 của Colgate-Palmolive không tuyệt vời. Nhưng điều đó đã được kỳ vọng từ trước. Không có gì sai ở đây, nhưng tình hình đáng để bạn theo dõi.

Công ty biểu tượng của lĩnh vực hàng tiêu dùng thiết yếu Colgate-Palmolive (CL) đã báo cáo kết quả thu nhập Q2/2022 vững chắc, đặc biệt là trong bối cảnh lạm phát mà công ty và các công ty khác đang phải đối mặt. Tuy nhiên, không phải tất cả đều là tin tốt, mặc dù phần lớn những yếu tố tiêu cực đã được kỳ vọng từ trước.

Dưới đây là một cái nhìn về những con số trái chiều trong quý vừa rồi của Colgate và những gì nhà đầu tư nên nghĩ đến trong tương lai.

Một quý tốt/xấu cho Colgate-Palmolive

Colgate-Palmolive đã báo cáo doanh thu hữu cơ tăng 9% trong Q2, đây là một con số rất mạnh đối với một công ty hàng tiêu dùng thiết yếu. Công ty đã có thể tăng giá tương đối nhiều trên danh mục thương hiệu của mình (trung bình 8,5 điểm phần trăm) trong khi vẫn ghi nhận khối lượng cấu trúc doanh số cải thiện nhẹ (0,5 điểm phần trăm mỗi chỉ số). Một số khu vực địa lý đã mạnh hơn những khu vực khác, và hoạt động kinh doanh thức ăn cho vật nuôi của công ty đã đặt biệt nổi bật. Tuy nhiên, nhìn chung, Colgate đã có một quý khá tốt trên phương diện doanh thu hữu cơ.

Vấn đề là thu nhập sau điều chỉnh đã giảm khoảng 10%. Ban lãnh đạo báo cáo rằng họ đã hành động “táo bạo” trên phương diện giá cả. Tuy nhiên, công ty cũng chỉ có thể nâng giá đến một mức nào đó trước khi đẩy người tiêu dùng sang các lựa chọn thay thế rẻ hơn. Vì vậy, Colgate-Palmolive có vẻ đang hụt hơi một chút trong nỗ lực tăng giá khi phải đối mặt với chi phí đang tăng lên nhanh chóng. Lạm phát đang có tác động tiêu cực đến cả người tiêu dùng và các doanh nghiệp, không chừa một ai.

Vì vấn đề này, biên lợi nhuận của Colgate-Palmolive đã bị siết chặt. Lợi nhuận hoạt động tính theo tỷ lệ phần trăm doanh thu trên mọi bộ phận của công ty trong quý vừa rồi đã sụt giảm so với cùng kỳ năm 2021. Một số dòng sản phẩm đã bị ảnh hưởng nặng nề hơn các dòng sản phẩm khác, nhưng mức giảm tổng thể của mảng kinh doanh cơ sở là 2,8 điểm phần trăm.

Không tốt, nhưng không có gì sai

Rõ ràng kết quả này không phải là một tin tốt. Tuy nhiên, nó cũng không phải là một tin đặc biệt nghiêm trọng. Khi lạm phát tăng cao, các công ty sản xuất hàng tiêu dùng như Colgate-Palmolive có một chiến lược cũ kỹ để sử dụng. Có rất nhiều biến số trong phương trình, nhưng tất cả đều kết tinh thành ba điểm chính: tăng giá, cắt giảm chi phí và kiên nhẫn. Đối với nhà đầu tư, chìa khóa thành công là theo dõi các xu hướng dài hạn mà không quá buồn phiền vì những biến động ngắn hạn.

Colgate-Palmolive đã không giành được danh hiệu Vua Cổ tức một cách tình cờ. Công ty đã trải qua những thời kỳ lạm phát trước đây và đã có thể xoay sở để tiếp tục duy trì sức mạnh của mình. Tuy nhiên, cũng có những tác động tiêu cực, đáng chú ý nhất là sụt giảm trong khả năng sinh lời khi đà tăng của vật giá tiếp tục lan rộng trên thị trường. Có hai yếu tố chính ở đây.

Đầu tiên, mọi đối thủ, bao gồm cả những thương hiệu riêng của các cửa hàng, đều đang trải qua những vấn đề tương tự. Như vậy, về cơ bản, giá cả của mọi sản phẩm đều có xu hướng tăng lên; Colgate-Palmolive không có khả năng định giá sản phẩm quá cao để tự loại mình ra khỏi cuộc chơi. Thứ hai, lịch sử cho thấy lạm phát cuối cùng rồi cũng sẽ giảm xuống. Khi đó, biên lợi nhuận của Colgate-Palmolive có thể sẽ tăng trở lại. Đó chỉ là chu kỳ thường thấy trong không gian hàng tiêu dùng thiết yếu.

Đối với các cổ đông dài hạn, mục tiêu là tìm cách vượt qua giai đoạn này mà không mất ngủ quá nhiều. Một cách hiệu quả để làm điều đó là tập trung vào khoản cổ tức bạn nhận được mỗi quý. Công ty đã tăng cổ tức thêm 4,4% trong Q2. Lịch sử gần đây cho thấy một đợt tăng cổ tức nữa có thể sẽ được tiến hành vào Q2/2023. Hãy tập trung vào những nguồn thu đó vì tăng trưởng cổ tức được duy trì là một dấu hiệu cho thấy công ty tin tưởng họ có thể kiểm soát được các vấn đề hiện tại.

Đối với các nhà đầu tư không sở hữu cổ phiếu nhưng muốn tham gia, bạn có thể muốn theo dõi cổ phiếu vì việc tăng giá sản phẩm đang ngày càng khó thực hiện. Đáng chú ý, các công ty cùng ngành như Procter & Gamble đang cảnh báo về một sự thay đổi không mấy tốt đẹp đang diễn ra trong thói quen mua sắm của người tiêu dùng (tức là mua hàng kỹ thuật số nhiều hơn). Colgate-Palmolive khó có khả năng tránh được sự thay đổi đó; công ty đang ước tính tăng trưởng doanh thu hữu cơ cho cả năm 2022 từ 5% đến 7% – thấp hơn kết quả Q2. Và thu nhập sau điều chỉnh được dự kiến ​​sẽ giảm so với cùng kỳ năm ngoái. Nếu Phố Wall quyết định bán cổ phiếu sau khi nhìn thấy một kết quả như vậy, bạn sẽ có thể tham gia ở mức giá thấp hơn.

Các chỉ số như thế này trong nền kinh tế hiện tại là bình thường

Các doanh nghiệp không đi lên hoặc đi xuống theo một đường thẳng mà chuyển đổi qua lại giữa các giai đoạn “tốt” và “xấu”. Hy vọng là xu hướng lớn hơn sẽ là xu hướng tăng ngay cả với một giai đoạn sụt giảm nhỏ hơn, ngắn hơn khi các xu hướng biến động. Trong quá khứ, Colgate-Palmolive đã chứng minh rằng họ có thể xử lý những giai đoạn khó khăn như hiện nay. Nếu là một nhà đầu tư dài hạn, bạn nên tin vào ban lãnh đạo công ty vì có vẻ như không có gì sai về cơ bản ở đây.

Huân Hà - theo fool