Cổ phiếu của ông lớn dược phẩm AbbVie có còn đáng mua sau khi tăng đến 50%?

Hiệu suất mạnh mẽ của cổ phiếu AbbVie không phải đơn thuần là may mắn; và đã đến lúc các nhà đầu tư phải chú ý.

Ông lớn dược phẩm AbbVie (ABBV) là một trong những cổ phiếu hot nhất trên thị trường chứng khoán hiện nay sau khi tăng hơn 50% trong năm qua. Mức tăng này đang khiến các nhà đầu tư cau ngày trong bối cảnh chỉ số S&P 500 chỉ tăng 13% trong cùng khoảng thời gian. Vì sao cổ phiếu AbbVie lại có hiệu suất tốt như vậy và liệu hiện tại có phải đã quá muộn để mua cổ phiếu này?

Đầu tiên, nhà đầu tư không nên lo sợ về tăng trưởng của cổ phiếu Abbvie. Sự trỗi dậy của cổ phiếu đã manh mún từ rất lâu và có nhiều tiềm năng sẽ tiếp tục được duy trì trong tương lai. Tuy nhiên, có một số chi tiết quan trọng bạn cần lưu ý. Sau đây là lý do tại sao AbbVie có thể tiếp tục mang lại lợi nhuận tuyệt vời cho các nhà đầu tư dài hạn.

Lý do cổ phiếu Abbvie đang tăng vọt

AbbVie bán Humira, loại thuốc bán chạy nhất thế giới. Sản phẩm này của công ty đã tạo ra 20 tỷ USD doanh thu vào năm 2021. Đây là viên ngọc quý trong hoạt động kinh doanh của AbbVie, đóng góp khoảng 36% trong tổng doanh thu của công ty. Humira rõ ràng rất quan trọng. Tuy nhiên, thời hạn bảo hộ độc quyền bằng sáng chế của loại thuốc này sẽ hết hạn vào năm tới.

Thời hạn này đã xuất hiện từ lâu trong tâm trí của nhà đầu tư. Từ mùa thu năm 2021, cổ phiếu AbbVie đã chật vật do những lo ngại về sự cạnh tranh đang lờ mờ xuất hiện đối với Humira khiến các nhà đầu tư không còn hào hứng về cổ phiếu.

Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh của AbbVie vẫn tiếp tục tăng trưởng trong thời gian này. Điều này đã giúp cho định giá của cổ phiếu trở nên ít đắt đỏ hơn. Hệ số giá trên thu nhập (P/E) của cổ phiếu AbbVie đã giảm xuống còn 8 đến 10 lần, thấp hơn nhiều so với hệ số P/E trung bình của cổ phiếu trong thập kỷ qua là 21 lần. Định giá của cổ phiếu đôi khi có thể giống như một chiếc lò xo đang bị nén lại. Và khi có một điều gì đó xảy ra có thể “giải nén” lò xo đó, cổ phiếu có thể sẽ nhận được một cú hích lớn đáng kể.

Giải nén lò xo AbbVie

Hình ảnh “lò xo bị nén” này là ngụ ý đôi khi thị trường chứng khoán cũng mắc sai lầm. Cụ thể, nhà đầu tư đã xem việc mất Humira là một sự kiện có khả năng hủy hoại công ty; bạn có thể thấy tâm lý thị trường được phản ánh qua việc cổ phiếu bị bán tháo xuống mức định giá thấp như vậy. Nhưng sau đó, thị trường đã nói: “Chờ một chút, tình hình không tệ như vẻ ngoài.” Khi điều này xảy ra, các nhà đầu tư đã nhận ra cổ phiếu là một món hời và đổ xô bỏ tiền  trở lại vào ông lớn dược phẩm. Định giá càng giảm, xu hướng đảo chiều của dòng vốn sẽ càng rõ nét. Đó có lẽ là lý do tại sao cổ phiếu AbbVie lại tăng mạnh như vậy trong thời gian qua.

Vậy điều gì đã bất ngờ khiến thị trường yêu thích AbbVie trở lại? Thị trường có thể hành động bất hợp lý trong ngắn hạn, và không phải lúc nào bạn cũng giải thích được thời điểm xảy ra của mọi thứ. Tuy nhiên, ban lãnh đạo AbbVie đã và đang đều đặn chuẩn bị cho cuộc sống hậu Humira, với bằng chứng là rất nhiều tiến triển trong công việc kinh doanh của họ.

Thương vụ trị giá 63 tỷ USD để mua lại Allergan vào năm 2020 đã đa dạng hóa AbbVie bằng cách thêm một số sản phẩm mới vào danh mục của công ty, bao gồm cả thương hiệu phẫu thuật thẩm mỹ Botox. Gần đây hơn, AbbVie đã mua lại Syndesi Therapeutics với giá có thể lên đến 1 tỷ USD tùy thuộc vào các mốc phát triển sản phẩm. Thương vụ mua lại này sẽ củng cố quy trình phát triển các sản phẩm khoa học thần kinh của AbbVie.

Trong nội bộ, AbbVie cũng đã có nhiều tiến triển; các sản phẩm mới nổi Skyrizi và Rinvoq đã tạo ra tổng doanh thu 4,5 tỷ USD vào năm 2021, tăng hơn 80% so với năm trước đó. Những loại thuốc này điều trị một số tình trạng tương tự như Humira. Đừng quên rằng AbbVie vẫn sẽ bán Humira; việc hết thời hạn bảo hộ bằng sáng chế có nghĩa là các nhãn hiệu thuốc gốc sẽ gia nhập thị trường, nhưng Humira có một nhãn hiệu đã được thiết lập mà các bác sĩ và bệnh nhân tin tưởng.

Các nhà phân tích ước tính doanh thu của AbbVie sẽ giảm 6% trong năm tới do vấn đề của Humira và sau đó công ty sẽ bắt đầu tăng trưởng trở lại vào năm 2024 và những năm sau đó. Xét về khía cạnh này, việc hết hạn bằng sáng chế của Humira không có vẻ là một cuộc khủng hoảng ảnh hưởng đến sự tồn tại của công ty.

Có còn dư địa để tăng trưởng?

Sụt giảm ban đầu của doanh thu hậu Humira đồng nghĩa với việc lợi nhuận của công ty có thể giảm xuống trong năm tới. Các nhà phân tích đang kỳ vọng thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) sẽ đạt 14,14 USD trong năm 2022 nhưng kỳ vọng con số đó sẽ giảm xuống còn 12,23 USD vào năm 2023. Ngay cả khi chúng ta sử dụng mức ước tính cho EPS vào năm 2023 (thấp hơn), định giá hiện tại của cổ phiếu vẫn chỉ hơi nhỉnh hơn 13 lần, thấp hơn rất nhiều so với định giá trung bình của cổ phiếu trong quá khứ là 21 lần.

Doanh thu từ Humira sụt giảm có thể sẽ cản trở tăng trưởng lợi nhuận của công ty trong vài năm tới. Abbvie đã tăng EPS với tốc độ trung bình 11,5% mỗi năm trong thập kỷ qua. Tuy nhiên, các nhà phân tích dự đoán tốc độ trong 3-5 năm tới chỉ là 2,5% mỗi năm. Do đó, sẽ khá hợp lý nếu giá cổ phiếu giảm xuống trên thị trường chứng khoán cho phù hợp với sụt giảm này.

Một khoản đầu tư cho dài hạn

Vì vậy, nếu bạn đang tìm kiếm một khoản lợi nhuận nhanh chóng, AbbVie có thể không phải là cổ phiếu dành cho bạn. Dĩ nhiên là cổ phiếu có thể tiếp tục tăng cao hơn, nhưng có thể sẽ có một số vấn đề không chắc chắn cho đến khi nhà đầu tư thấy được công ty hoạt động như thế nào sau thời điểm bằng sáng chế của Humira hết hạn vào năm tới. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, AbbVie là cổ phiếu blue-chip với lịch sử chiến thắng đã được chứng minh với một quy trình phát triển sản phẩm ổn định và một ban quản lý đang có ý định xây dựng công ty cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo. Vì vậy, thời điểm xung quanh việc hết hạn bằng sáng chế của Humira có nhiều khả năng sẽ là một cơ hội tốt để mua cổ phiếu khi công ty thiết lập mục tiêu cho tương lai dài hạn.

Huân Hà - Theo fool.com