Adobe ghi nhận tăng trưởng từ các dịch vụ AI mới, nhưng liệu nhà đầu tư có nên mua vào lúc này?

Tầm quan trọng của Adobe trong nền kinh tế toàn cầu đang tăng lên, nhưng có thể có những lựa chọn đầu tư tốt hơn ở hiện tại.

Ý chính

• Cổ phiếu Adobe đang trên đà tăng giá, được hỗ trợ bởi sự quan tâm nồng nhiệt của thị trường với trí tuệ nhân tạo.
• Adobe không phải là công ty phần mềm duy nhất đưa công nghệ AI mới vào ứng dụng.
• Hiện tại có thể có những lựa chọn đầu tư tốt hơn.

Cổ phiếu của gã khổng lồ phần mềm thiết kế và quản lý tài liệu Adobe (ADBE) đang có sự trở lại ấn tượng. Mặc dù cổ phiếu này vẫn đang thấp hơn gần 30% so với đỉnh ghi nhận trong thời kỳ đại dịch, nhưng Adobe đang nhận được sự hỗ trợ tích cực từ làn sóng bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI). ADBE đã tăng gần 50% trong sáu tháng qua.

Bất chấp sự phấn khích xung quanh các công cụ AI mới (nhờ vào những cải tiến trên các dòng chip của Nvidia, cũng như nỗ lực phát triển phần mềm của chính Adobe), không có sự đột phá nào đáng kể trong các báo cáo tài chính của Adobe. Liệu nhà đầu tư có nên mua vào cổ phiếu này ở hiện tại?

Mới đây, công ty đã công bố báo cáo kết quả kinh doanh cho quý II tài chính với số liệu tương đối vững chắc, nhưng không đủ để thỏa mãi kỳ vọng xuất phát từ AI. Với tất cả những dự đoán đầy tham vọng với khả năng phát triển của AI (khởi đầu từ sự phổ biến của ChatGPT) và cách công nghệ này biến đổi thế giới, một vài người mong đợi Adobe và bộ công cụ hỗ trợ AI mới của công ty (có tên gọi là Firefly) sẽ đi trên một lộ trình tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ. Xét cho cùng, cũng là một công ty hưởng lợi từ AI, Nvidia đã dự báo doanh thu từ dòng chip cung cấp cho các trung tâm dữ liệu sẽ tăng gần gấp đôi trong quý tiếp theo.

Tuy nhiên, Adobe chỉ là khách hàng của Nvidia. Công ty cần mua nhiều phần cứng hỗ trợ AI, đồng thời phát triển các dịch vụ mới để bắt kịp với tất cả các phần mềm đối thủ cũng đang làm điều tương tự. Triển vọng bùng nổ tăng trưởng của Nvidia sẽ không áp dụng được với Adobe. Hiện tại, khách hàng của thị trường phần mềm vẫn tỏ ra thận trọng trong bối cảnh nền kinh tế đình trệ, thậm chí có thể sẽ diễn ra một cuộc suy thoái vào năm 2023.

Điều này khiến Adobe có mức tăng trưởng thấp hơn trong quý II năm tài chính 2023 (ba tháng kết thúc vào ngày 2 tháng 6 năm 2023) và trong quãng thời gian còn lại của năm tài chính, ít nhất là mức tăng trưởng chậm hơn so với trước đây.

Nguồn dữ liệu: ADOBE. YoY: So với cùng kỳ năm trước.

Tin tốt ở đây là mặc dù tăng trưởng doanh thu đang chậm lại nhưng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của Adobe đang có dấu hiệu hồi phục. Công ty cũng đã mua lại số cổ phiếu trị giá khoảng 1 tỷ đô la trong quý vừa qua, khi tiếp tục trả lại tiền mặt dư thừa cho các cổ đông.

Nguồn: Ycharts.

Adobe có phải là cổ phiếu phần mềm AI tốt nhất để đầu tư ở hiện tại?

Sau đợt tăng đột biến gần đây, Adobe hiện có định giá gấp 47 lần EPS, 31 lần dòng tiền tự do trong 12 tháng đã báo cáo tài chính. Xét trên số liệu ước tính cho 12 tháng tiếp theo từ các nhà phân tích Phố Wall, tỷ lệ P/E của cổ phiếu này giảm còn 28x. Rõ ràng, đó là một mức giá đắt đỏ, với nhiều kỳ vọng đặt vào tiềm năng tăng trưởng của các dịch vụ mới dựa trên AI và các bộ phần mềm khác trong nhiều năm tới.

Định giá và kỳ vọng như vậy có lẽ sẽ thích hợp hơn với cổ phiếu của những công ty hưởng lợi nhiều nhất từ xu hướng AI trong 5 năm tới. Đó là các công ty sản xuất chất bán dẫn, chip và sản phẩm phần cứng hỗ trợ AI như Nvidia.

Tuy nhiên, một đối thủ cạnh tranh lớn của Adobe mà nhà đầu tư có thể cân nhắc là Salesforce, công ty này cũng đang đưa ra một loạt thông báo về các phầm mềm AI của riêng hãng.

Salesforce cũng có ước tính tăng trưởng doanh thu tương tự như Adobe, nhưng với một tỷ suất lợi nhuận đang được cải thiện nhanh chóng. Do đó, Salesforce có vẻ là một lựa chọn đầu tư tốt hơn, với định giá P/FCF 12 tháng đã báo cáo tài chính gần nhất là 30x, và P/E dự phóng là 23x.

Đà tăng gần đây của cổ phiếu Adobe không phải là không bền vững. Và tâm lý phấn khích của thị trường xoay quanh các cổ phiếu AI không phải là một bong bóng.

Có những cơ hội kinh doanh thực sự đang thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của Adobe. Với những nhà đầu tư đang tìm kiếm một doanh nghiệp tuyệt vời để sở hữu lâu dài, Adobe là một lựa chọn tuyệt vời. Nhưng thị trường vẫn còn nhiều lựa chọn tuyệt vời hơn thế.

Vân Anh-Theo fool