Amazon sẽ trở thành cổ phiếu trị giá 2 nghìn tỷ USD vào năm 2030?

Ông lớn thương mại điện tử và đám mây cần tăng hơn 50% để đạt được cột mốc đó.

Amazon (AMZN) đã lần đầu tiên trở thành công ty nghìn tỷ đô la vào tháng 9 năm 2018. Sau đó, công ty đã tăng gần gấp đôi giá trị lên 1,9 nghìn tỷ USD vào tháng 7 năm 2021. Tuy nhiên, giá trị hiện tại chỉ còn 1,3 nghìn tỷ USD. Ông lớn thương mại điện tử và đám mây đã phải vật lộn trong hai năm qua khi những thách thức vĩ mô cản trở hoạt động mua hàng của người tiêu dùng và buộc các công ty phải kiềm chế chi tiêu cho phần mềm của họ.

Những thách thức đó đã khiến Amazon có hiệu suất kém hơn tất cả các cổ phiếu FAANG khác trong hai năm qua. Nhưng liệu vốn hóa thị trường của công ty có thể tăng hơn 50% để một lần nữa gia nhập câu lạc bộ 2 nghìn tỷ USD của Apple và Microsoft vào năm 2030 không? Hãy cùng phác họa một cái nhìn toàn cảnh về điểm mạnh và điểm yếu của Amazon để tìm hiểu.

Điều gì đã xảy ra với Amazon trong tám năm qua?

Từ năm 2014 đến năm 2022, doanh thu hàng năm của Amazon đã có tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 25%, biên lợi nhuận hoạt động tăng từ 0,2% lên 2,4% và thu nhập hoạt động tăng với tốc độ CAGR 69%.

Tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ của Amazon chủ yếu nhờ vào việc mở rộng hoạt động kinh doanh thương mại điện tử và Amazon Web Services (AWS), nền tảng cơ sở hạ tầng đám mây lớn nhất thế giới. Hầu hết việc mở rộng biên lợi nhuận hoạt động của Amazon đến từ AWS, công ty luôn tạo ra doanh thu có biên lợi nhuận cao hơn so với các mảng kinh doanh bán lẻ có biên lợi nhuận thấp hơn.

Amazon đã nhiều lần trợ cấp cho sự phát triển của hoạt động kinh doanh thương mại điện tử bằng lợi nhuận của AWS. Chiến lược đó đã cho phép công ty triển khai các chương trình khuyến mãi rầm rộ, bán các thiết bị phần cứng giá rẻ (như Kindle và Echo) và đổ tiền vào nội dung phương tiện kỹ thuật số để thu hút nhiều khách hàng hơn vào hệ sinh thái Prime dựa trên mô hình đăng ký trả phí, đã vượt qua 200 triệu thành viên trên toàn thế giới trong năm 2021. AWS cũng tạo ra nhiều tiền mặt cho các thương vụ mua lại lớn như Whole Foods Market vào năm 2017.

Chiến lược đó sẽ tiếp tục hiệu quả miễn là AWS tiếp tục mở rộng. Từ năm 2014 đến năm 2022, doanh thu của AWS đã tăng từ chỉ 1,4 tỷ USD lên 80,1 tỷ USD, tương đương tốc độ CAGR khổng lồ đến 66%. Theo Canalys, AWS vẫn kiểm soát 32% thị trường dịch vụ cơ sở hạ tầng đám mây toàn cầu trong quý đầu tiên của năm 2023, biến họ thành người dẫn đầu rõ ràng, vượt lên trên Azure của Microsoft (23%) và Google Cloud của Alphabet (9%).

Tăng trưởng thương mại điện tử ổn định của Amazon, tăng trưởng đám mây nhanh chóng và việc mở rộng sang các thị trường lân cận như quảng cáo kỹ thuật số và phương tiện kỹ thuật số đều gây ấn tượng với phe chủ mua cổ phiếu. Kết quả là cổ phiếu đã tăng 670% trong 8 năm qua trong khi S&P 500 “chỉ” tăng 122%.

Điều gì sẽ xảy ra với Amazon trong tám năm tới?

Thật không may, tốc độ tăng trưởng của Amazon đã chậm lại đáng kể trong năm 2022 khi những thách thức vĩ mô làm rung chuyển các mảng kinh doanh thương mại điện tử và đám mây của họ. Doanh thu chỉ tăng 9% vào năm ngoái, chậm hơn nhiều so với mức tăng 22% hồi năm 2021. Khoản đầu tư vào nhà sản xuất xe điện Rivian đang gặp khó khăn cũng đã xóa sạch toàn bộ thu nhập hoạt động và dẫn đến lỗ ròng trên cơ sở toàn công ty.

Tuy nhiên, tăng trưởng của Amazon vẫn sẽ ổn định trong vài năm tới khi môi trường vĩ mô được cải thiện. Từ năm 2022 đến năm 2025, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu của công ty sẽ tăng với tốc độ CAGR 11% khi thu nhập hoạt động của công ty tăng với tốc độ CAGR 58%. Công ty cũng được kỳ vọng sẽ có lãi trở lại từ năm 2023 khi khắc phục được các khoản lỗ liên quan đến khoản đầu tư vào Rivian.

Giả sử Amazon có tăng trưởng doanh thu với tốc độ CAGR khiêm tốn 10% từ năm 2022 đến năm 2030 thì doanh thu hàng năm của Amazon có thể tăng hơn gấp đôi từ 514 tỷ USD lên 1,1 nghìn tỷ USD. Cổ phiếu Amazon hiện giao dịch với giá chỉ cao gấp 2,3 lần doanh thu dự kiến cho năm 2023. Vì vậy, nếu vẫn giao dịch với giá cao gấp khoảng 2 lần doanh thu dự phóng vào năm 2030 thì công ty có thể trị giá hơn 2 nghìn tỷ USD.

Amazon có thể tăng trưởng với tốc độ thậm chí còn nhanh hơn khi hoạt động kinh doanh thương mại điện tử của họ mở rộng ra nước ngoài, AWS tiếp tục thu lợi từ xu hướng tăng trưởng dài hạn của thị trường đám mây và hoạt động kinh doanh quảng cáo có lợi nhuận cao hơn đang thách thức Google và Meta Platforms với danh sách sản phẩm được quảng bá trên nền tảng thương mại trực tuyến của chính họ. Các khoản đầu tư của Amazon vào việc giao hàng tạp hóa, các chương trình truyền phát trực tuyến mới, gaming trên đám mây và các dự án thua lỗ khác cũng có thể khóa hàng triệu người dùng mới vào các đăng ký Prime.

Đừng đánh giá thấp sức chống chịu của Amazon

Amazon phải đối mặt với rất nhiều thách thức trong ngắn hạn. Tuy nhien, họ có thể dễ dàng đạt giá trị 2 nghìn tỷ USD vào cuối thập kỷ này. Ước tính đó vẫn có khả năng là quá thận trọng -- và công ty có thể trở nên giá trị hơn nữa khi tăng tốc trở lại các động cơ tăng trưởng của mình.

Huân Hà - theo fool