So sánh cổ phiếu Amazon và Microsoft: mã nào có “sức mạnh nội tại” đáng mua hơn?

Hai công ty nổi tiếng này đã chứng kiến ​​cổ phiếu của họ sụt giảm đáng kể trong sáu tháng qua. Liệu Microsoft có đang thắng thế ở thời điểm hiện tại?

Những lúc thị trường chứng khoán điều chỉnh là những cơ hội tuyệt vời để bạn tập trung vào quản lý danh mục đầu tư của mình. Với nhiều cổ phiếu hiện đang giảm sâu so với đỉnh lịch sử, đã đến lúc bắt đầu cân đo đong đếm. Cân đối danh mục đầu tư và phân bổ vốn là rất quan trọng để quản lý rủi ro và đáp ứng các mục tiêu dài hạn.

Nhiều nhà đầu tư sở hữu cả hai cổ phiếu Amazon (AMZN) và Microsoft (MSFT) có thể đang xem xét tái cân bằng phân bổ vốn của họ giữa hai cổ phiếu này vì cả hai đều đã giảm hơn 20% so với mức đỉnh gần nhất. Trong khi đó, các nhà đầu tư mới có thể đang cố gắng chọn mua một hoặc cả hai cổ phiếu này. Hãy cùng đi sâu vào một số chỉ số quan trọng và xác định xem cổ phiếu công nghệ nào là lựa chọn tốt nhất cho danh mục đầu tư của bạn.

Cuộc chiến giành ngôi vương lĩnh vực đám mây

Amazon Web Services (AWS) là nền tảng đám mây hàng đầu thế giới. Nắm giữ 33% thị trường, AWS vượt trội đáng kể so với thị phần 21% của Microsoft Azure ở vị trí thứ hai.

THỊ PHẦN CƠ SỞ HẠ TẦNG ĐÁM MÂY TRÊN TOÀN THẾ GIỚI CỦA CÁC NHÀ CUNG CẤP HÀNG ĐẦU TRONG Q4/2021

Thị trường cơ sở hạ tầng đám mây rất quan trọng đối với cả hai công ty, nhưng có lẽ quan trọng hơn đối với Amazon. AWS đã thành công đến mức bộ phận này hiện đang cung cấp tất cả lợi nhuận hoạt động của công ty. Doanh thu của AWS đã tăng trưởng như cỏ dại trong vài năm qua, nhảy vọt từ mức 17,5 tỷ USD trong năm 2017 lên hơn 62,2 tỷ USD vào năm 2021.

Bộ phận đám mây của Amazon đã tiếp tục công bố kết quả đáng kinh ngạc trong Q1/2022. Doanh thu 18,4 tỷ USD trong Q1 đã tăng 57% so với con số 13,5 tỷ USD trong cùng kỳ năm ngoái. AWS cũng đã khiến mọi người kinh ngạc khi mở rộng biên lợi nhuận hoạt động lên 35% như thể hiện trong biểu đồ bên dưới.

DOANH THU, LỢI NHUẬN HOẠT ĐỘNG VÀ BIÊN LỢI NHUẬN HOẠT ĐỘNG CỦA AWS. DỮ LIỆU: AMAZON.

Rất ít công ty (thậm chí không công ty nào) có khả năng tiến gần đến kết quả này của AWS. Tuy nhiên, Microsoft cũng không thua kém nhiều. Azure và các dịch vụ đám mây khác của Microsoft đã ghi nhận tăng trưởng doanh thu đến 46% trong báo cáo thu nhập gần đây nhất của công ty. Tổng cộng, doanh thu đám mây thông minh của Microsoft đã đạt 19,1 tỷ USD với biên lợi nhuận hoạt động tuyệt vời lên đến 43%.

Cả hai công ty đều đang tận dụng lợi thế của tăng trưởng mạnh mẽ trong lĩnh vực điện toán đám mây. Microsoft đang có những bước tiến dài trong lĩnh vực này. Tuy nhiên, cho đến nay, Amazon vẫn là công ty dẫn trước.

Chiến thắng: Amazon.

Amazon hay Microsoft có lợi nhuận tốt hơn?

Đặt mảng kinh doanh đám mây sang một bên, Amazon đang phải vật lộn để tạo ra lợi nhuận ổn định. Đại dịch đã mang lại một lợi ích nhất thời cho công ty khi ngày càng nhiều người chuyển sang đặt hàng trực tuyến. Tuy nhiên, thị trường lao động và các vấn đề logistics kéo theo sau đại dịch đã xóa bỏ hầu hết những lợi ích này. Các phân khúc không phải AWS của Amazon đã cùng nhau công bố lỗ hoạt động trong ba quý gần đây nhất – với tốc độ sụt giảm ngày càng nhanh sau mỗi quý. Các phân khúc này (Bắc Mỹ và Quốc tế) đã ghi nhận khoản lỗ hoạt động tổng cộng 2,8 tỷ USD trong quý trước mặc dù có doanh thu hơn 98 tỷ USD.

Cộng thêm vào những khó khăn đang đè nặng lên Amazon, các nhà bán lẻ truyền thống như Walmart (WMT) và Target (TGT) cũng đang lấn sâu hơn vào bán hàng trực tuyến. Người thợ săn bỗng chốc đã trở thành kẻ bị săn đuổi.

Kết quả là biên lợi nhuận hoạt động tổng thể của công ty chỉ đạt 3,2% trong quý trước.

Trong khi đó, Microsoft đang vận hành hết công suất trong mọi phân khúc. Công ty đã ghi nhận thêm một kỷ lục doanh thu nữa trong quý trước, đạt 49,4 tỷ USD với mức tăng trưởng 18%. Điều đáng ngạc nhiên hơn là biên lợi nhuận hoạt động lên đến 41% của công ty. Không ai kỳ vọng một doanh nghiệp bán lẻ có lợi nhuận bằng với một công ty công nghệ thuần túy; tuy nhiên, những khó khăn của Amazon vẫn đang tiếp diễn. Ông lớn bán lẻ đã bị tụt lại phía sau các đối thủ cạnh tranh khác trong không gian này.

Chiến thắng: Microsoft.

BIÊN LỢI NHUẬN HOẠT ĐỘNG CỦA AMAZON (HÀNG QUÝ). DỮ LIỆU THEO YCHARTS

Khả năng tạo dòng tiền

Lợi nhuận ổn định của Microsoft tạo ra một lượng lớn dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, một phần trong số đó được trả lại cho các cổ đông thông qua chương trình mua lại cổ phiếu và khoản chi trả cổ tức ngày càng tăng. Chỉ trong quý trước, Microsoft đã tạo ra 25,4 tỷ USD tiền mặt từ hoạt động, trả 4,7 tỷ USD cổ tức và mua lại 8,8 tỷ USD cổ phiếu. Ông lớn phần mềm hiện cung cấp tỷ suất cổ tức khoảng 1% sau khi tăng mức chi trả trong 18 năm liên tiếp. Các khoản cổ tức ngày càng tăng và chương trình mua lại cổ phiếu vững chắc như của Microsoft cung cấp hỗ trợ cho các nhà đầu tư dài hạn, một hỗ trợ đặc biệt quan trọng trong thị trường giá xuống. Nếu giá cổ phiếu sụt giảm, ban lãnh đạo công ty có thể rút thêm cổ phiếu ra khỏi thị trường bằng các giao dịch mua lại và nhà đầu tư có thể tin tưởng vào các khoản chi trả cổ tức hàng quý.

Trong khi đó, Amazon chưa bao giờ trả cổ tức và có thể sẽ không xem xét cổ tức trong một thời gian nữa. Dòng tiền tự do đã trở thành “dằm trong xương” của công ty trong thời gian gần đây với chi phí gia tăng liên quan đến đội ngũ lao động và logistics. Trong báo cáo thu nhập gần nhất của mình, Amazon đã ghi nhận dòng tiền tự do trong 12 tháng ở mức 18,6 tỷ USD và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm 41% so với cùng kỳ năm ngoái. Giờ đây, công ty phải đối mặt với chi phí nhiên liệu cao hơn và các chi phí khác có thể làm trầm trọng thêm những thách thức đang đè nặng lên dòng tiền của mình.

Một lợi thế khác đến từ dòng tiền béo bở của Microsoft là khả năng thực hiện các thương vụ mua lại bom tấn. Ví dụ điển hình nhất là đề xuất mua lại Activision Blizzard với giá 69 tỷ USD đang được các cơ quan quản lý xem xét. Nếu được chấp thuận, thương vụ này sẽ biến Microsoft thành công ty gaming lớn thứ ba trên thế giới tính theo doanh thu và thiết lập cho họ một chỗ đứng lớn hơn trong một ngành công nghiệp đang tăng trưởng khác.

Chiến thắng: Microsoft.

Công ty nào xứng đáng được phân bổ vốn nhiều hơn?

Định giá Amazon theo các thước đo truyền thống là một thách thức ở thời điểm hiện tại vì những khó khăn gần đây và mô hình kinh doanh đa dạng của công ty. Hệ số giá trên thu nhập (P/E) dự phóng của Amazon là hơn 100 lần, nhưng con số này không nói lên toàn bộ câu chuyện. Những thách thức Amazon đang đối mặt là rất nghiêm trọng, nhưng chúng sẽ không tồn tại mãi mãi. Trong khi đó, AWS rất được các nhà đầu tư thèm muốn và vẫn tiếp tục thống trị không gian điện toán đám mây. Ban lãnh đạo Amazon phải điều hướng công ty một cách thông minh trong cơn bão kinh tế hiện tại.

Trong khi đó, do nhà đầu tư lo lắng về một cuộc suy thoái tiềm ẩn, hệ số P/E của Microsoft hiện thấp hơn nhiều so với trước đợt sụt giảm do Covid gây ra hồi tháng 3 năm 2020 (và trước đó là đầu năm 2019). Microsoft đã vượt qua những giai đoạn suy thoái kinh tế trong quá khứ và đang có nhiều động lực tăng trưởng trước khi bước vào giai đoạn suy thoái hiện tại. Công ty có lợi nhuận đáng kinh ngạc và tạo ra nhiều tiền mặt, phần lớn trong số đó được trả lại cho các cổ đông.

Cả hai công ty đều phải đối mặt với nhiều thách thức. Tuy nhiên, Amazon dường như đang ở thế khó hơn nhiều. Lạm phát đã được chứng minh là dai dẳng hơn nhiều người dự đoán, và chi tiêu của người tiêu dùng là một vấn đề rất đáng lo ngại. Tất cả những điều này cho thấy Microsoft là khoản đầu tư hấp dẫn hơn để phân phối vốn nhiều hơn ở thời điểm hiện tại.

Huân Hà - theo fool.com