Apple: Chỉ số đáng kinh ngạc này đang hỗ trợ luận điểm mua cổ phiếu

Apple đã làm rất tốt trong việc cung cấp những kết quả tuyệt vời cho cổ đông mà chỉ cần đầu tư rất ít vào hoạt động kinh doanh. Một chỉ số lợi nhuận cụ thể có thể giúp củng cố thêm cho luận điểm mua cổ phiếu.

Cổ phiếu Apple: Hiệu suất vượt trội nhất quán

Bất chấp sự suy yếu trong ngắn hạn, cổ phiếu Apple (AAPL) vẫn là một trong những cái tên có hiệu suất tốt nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Kể từ năm 2007, khi Nhà Táo trình làng iPhone, cổ phiếu Apple đã đánh bại chỉ số S&P 500 với mức chênh lệch lợi nhuận đáng kinh ngạc đến 22% mỗi năm! Trong các khung thời gian 10 và 5 năm qua, cổ phiếu Táo Khuyết cũng vượt trội với biên độ lần lượt là 12% và 22%.

Có nhiều lý do có thể giải thích tại sao cổ phiếu Apple luôn vượt trội như vậy. Tuy nhiên, có một chỉ số có thể nói lên chất lượng của công ty, và điều đó có thể được phản ánh trong mức giá cao của cổ phiếu.

Tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư khổng lồ

Một chỉ số tài chính mà nhiều nhà phân tích sẽ muốn theo dõi là ROIC, hoặc tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư.

Hầu hết mọi người theo dõi ROIC bằng cách lấy NOPAT, một biến thể của lợi nhuận hoạt động, chia cho tổng nợ và vốn chủ sở hữu. Tỷ lệ này càng cao thì công ty càng tạo ra nhiều lợi nhuận từ số tiền đầu tư vào công ty.

Theo một nguyên tắc chung, ROIC cao hơn chi phí vốn là một điều tốt. Điều đó có nghĩa là công ty tạo ra kết quả cao hơn ngưỡng tối thiểu. Ngày nay, chi phí vốn của một công ty công nghệ lâu đời có thể dao động trong khoảng 7% đến 9%.

Với thông tin cơ bản ở trên, hãy xem ROIC của Apple trong biểu đồ bên dưới (đường màu xanh) so với chỉ số tương tự của các công ty công nghệ lớn khác, bao gồm cả Microsoft (MSFT)

ROIC của Apple so với các công ty công nghệ khác. Nguồn: Stock Rover

ROIC của Apple đã đạt đến con số đáng kinh ngạc 59%. Con số này có khả năng lớn hơn chi phí vốn của công ty khoảng 6 lần. Xếp thứ hai trong cuộc đối đầu này là Microsoft, với ROIC “chỉ” 29%, bằng khoảng một nửa so với Apple.

Và mặc dù 59% đã là rất cao, có khả năng chỉ số này vẫn đang bị đánh giá thấp. Khi tính ROIC, hầu hết các nhà phân tích bỏ qua tiền mặt, thứ mà Apple có rất nhiều. Nếu mẫu số được tính bằng cách lấy nợ trừ đi tiền mặt thì ROIC của Apple sẽ là hơn 1.000%.

Cách diễn giải ROIC khổng lồ của Apple

Từ phân tích này, rõ ràng Apple là một cỗ máy tạo ra lợi nhuận. Nhưng chúng ta có thể đào sâu hơn một chút.

ROIC cao chót vót có nghĩa là Apple có thể mang lại kết quả tốt đẹp cho các cổ đông của mình (đầu ra) với khoản đầu tư tối thiểu từ bên ngoài vào công ty (đầu vào). Apple có thể đạt được điều này vì hai lý do chính:

1. Hiệu quả cao: Apple là một công ty rất tinh gọn. Mặc dù chủ yếu là một nhà sản xuất và phát triển phần cứng (mặc dù dịch vụ ngày càng trở thành một phần quan trọng của "chiếc bánh" hoạt động kinh doanh), Apple có tài sản cố định tối thiểu và vốn lưu động ròng âm. Ví dụ, mức tồn kho được duy trì rất thấp và thậm chí còn được đẩy xuống thấp hơn trong chuỗi cung ứng tại các nhà cung ứng đối tác, trong khi các khoản thanh toán cho nhà cung cấp được gối đầu trong khoảng 3 tháng. Apple gần như có khả năng “tạo ra tiền từ không khí.”
2. Mô hình tự duy trì: Apple tạo ra dòng tiền khá lớn từ hoạt động. Họ có thể làm được việc này nhờ doanh thu khổng lồ, biên lợi nhuận đáng ghen tị và chính sách quản lý vốn lưu động chặt chẽ. Vì vậy, công ty iPhone thường nắm trong tay một đống tiền mặt mỗi quý mà không phải huy động nhiều từ nợ hoặc phát hành cổ phiếu.

ROIC của Apple: Lý do chính đáng cho mức định giá cao

Bạn sẽ trả bao nhiêu tiền để trở thành chủ sở hữu của một doanh nghiệp siêu khổng lồ tạo ra rất nhiều lợi nhuận và tiền mặt từ các khoản đầu tư tối thiểu? Có lẽ là khá đắt một chút.

Đây có lẽ là một trong những lý do tại sao cổ phiếu Apple lại giao dịch ở mức định giá cao đến như vậy mà vẫn là một lựa chọn đầu tư hấp dẫn.

Huân Hà-Theo thestreet