Apple ghi nhận doanh thu sụt giảm lần đầu tiên kể từ năm 2019 – có nên bán cổ phiếu?

Kể từ năm 2019 đến nay, lần đầu tiên Apple ghi nhận doanh thu sụt giảm. Điều này đã gây ra tâm lý hoang mang cho không ít nhà đầu tư. Liệu rằng, có nên bán cổ phiếu AAPL ngay lúc này? 

Apple (AAPL) - công ty lớn nhất thế giới tính theo vốn hóa thị trường - đã công bố một số liệu đáng lo ngại trong báo cáo thu nhập mới nhất của mình: doanh thu sụt giảm. Vấn đề là công ty đã không báo cáo sụt giảm trong bất kỳ quý nào kể từ năm 2019. Điều này đã khiến nhà đầu tư đặt ra câu hỏi lớn: liệu có phải đã đến lúc bán cổ phiếu Apple?

Đây có thể là một phản ứng nhất thời. Nhưng cũng có những yếu tố khác cần phải chú ý thêm. Hãy cùng xem, liệu cổ phiếu Apple có còn đáng để nắm giữ vào lúc này hay không?

Một quý đáng thất vọng của iPhone

Kể từ đầu năm 2023, cổ phiếu Apple đã tăng gần 19%. Với sự phục hồi này, cổ phiếu Nhà Táo chỉ đang giảm 13% so với mức đầu năm 2022 - điều mà không nhiều cổ phiếu khác có thể đạt được.

Tuy nhiên, sau khi công ty công bố báo cáo thu nhập Q1 năm tài chính 2023 (kết thúc vào ngày 31 tháng 12), không có gì ngạc nhiên khi cổ phiếu tăng trưởng nhanh này bị cạn kiệt động lực.

Như đã đề cập ở trên, doanh thu của Apple đã giảm 5%. Đây lần đầu tiên sụt giảm kể từ giai đoạn năm 2019 đến nay. Nhưng hãy xem xét danh mục sản phẩm nào đã gây ra sự giảm tốc này.

Nguồn: Apple. YOY = so với cùng kỳ năm ngoái

Nơi tập trung sức mạnh thực sự trong quý là phân khúc iPad. Apple đã ra mắt iPad thế hệ thứ 10 và iPad Pro M2 mới vào tháng 10 năm 2022. Vì vậy, quý tài chính đầu tiên đã được hưởng lợi từ những sản phẩm mới này.

Bộ phận dịch vụ của Apple cũng cho thấy sự tăng trưởng với doanh thu cao nhất mọi thời đại. Ban quản lý cho biết, tăng trưởng này đến từ các đăng ký trên App Store và từ doanh thu trong những dịch vụ thanh toán và đám mây.

Thế là đủ tốt rồi! Vậy điều gì đã ảnh hưởng đến doanh thu của Apple?

Không có gì ngạc nhiên với việc Mac đã có một quý khó khăn. Bất kể bạn nhìn ở đâu thì đồ tiêu dùng bắng điện tử đắt tiền cũng không bán chạy. Tình cảnh này lặp lại trong danh mục thiết bị đeo, gia dụng và phụ kiện, mặc dù có rất ít thảo luận về Apple TV+ (được bao gồm trong phân khúc này) trong Q1.

Không bộ phận nào trong bốn bộ phận còn lại có thể sánh với những gì iPhone đã tạo ra. Điều này khiến cho doanh thu bị sụt giảm một cách đáng lo ngại. Nhưng những nỗi sợ đó sẽ giảm đi sau khi bạn tìm hiểu những gì đã xảy ra trong quý tài chính đầu tiên của ông trùm công nghệ này. 

Đầu tiên, Apple phải ứng phó với một số khó khăn về tiền tệ. Và khi có sự điều chỉnh quan trọng này, doanh thu thực sự đi ngang so với cùng kỳ năm ngoái. Thứ hai, Apple phải đối mặt với tình trạng thiếu iPhone 14 Pro và 14 Pro Max mới vào tháng 11 và tháng 12 năm ngoái. Thời điểm này là mùa mua hàng cao điểm nhất trong năm. 

Sụt giảm doanh thu cộng với chi phí hoạt động tăng 12% đã ảnh hưởng đến biên lợi nhuận, vốn giảm từ 28% năm 2021 xuống 26% trong năm 2022. Mặc dù đó không phải là một thay đổi quá lớn nhưng Apple cũng không đạt dự báo thu nhập trên một cổ phiếu với khoảng cách 11%.

Vậy, đây có phải là tín hiệu cho thấy năm 2023 sẽ không phải là một năm tuyệt vời đối với cổ phiếu Apple?

Nhiều dư địa mở rộng của Apple đã được lấp đầy

Apple hiện đang giao dịch với giá cao gấp khoảng 26 lần thu nhập. Đây không phải là mức định giá rẻ, chưa nói đến việc công ty đang chứng kiến doanh thu tăng trưởng chậm lại. Hơn nữa, các nhà phân tích Phố Wall dự đoán doanh thu của công ty có thể chỉ tăng 1,8% trong năm tài chính 2023 và 5,7% trong năm tài chính 2024. 

Phần lớn tăng trưởng của cổ phiếu Apple đến từ việc mở rộng định giá hơn là tăng trưởng doanh thu trong thập kỷ qua.

Hệ số giá trên thu nhập và doanh thu (12 tháng gần nhất) của Apple. Dữ liệu theo Ycharts.

10 năm trước, Apple từng bị định giá rất thấp nhưng tình hình hiện tại không còn như vậy nữa. Việc mở rộng định giá đang diễn ra đối với cổ phiếu này.

Hoạt động mở rộng định giá sẽ xảy ra khi nhà đầu tư sẵn sàng trả nhiều tiền hơn cho một cổ phiếu dựa trên cơ sở định giá so với những gì họ làm trước đó. Điều này thường xảy ra trong quá trình chuyển đổi hoạt động kinh doanh hoặc thay đổi niềm tin. Khi iPhone trở thành thiết bị được nhiều người Mỹ sử dụng, sự mở rộng định giá đối với Apple đã được đảm bảo.

Vấn đề với việc mở rộng định giá là nó có giới hạn. Và khi đạt đến mức trần đó, cổ phiếu sẽ quay trở lại tăng trưởng doanh thu và thu nhập. Với mức định giá cao và tốc độ tăng trưởng chậm hơn của Apple, cổ phiếu gần như không còn khả năng tăng giá như trước đây. Và hiển nhiên, nhà đầu tư nên nghĩ đến việc tìm kiếm các cổ phiếu tăng trưởng khác để thế chỗ.

Thế nhưng, nếu bạn đang tìm kiếm một công ty tăng trưởng chậm và (hầu hết) ổn định, Apple vẫn có thể lấp đầy khoảng trống đó trong danh mục đầu tư của mình.

Huân Hà - theo fool