Chevron, ConocoPhillips: 2 cổ phiếu dầu đáng mua ngay cả khi dầu tiếp tục giảm giá

Hai công ty dầu mỏ này vẫn có thể tạo ra một lượng lớn tiền mặt với giá dầu thô thấp hơn.

Giá dầu đã giảm một cách đáng ngạc nhiên so với dự kiến trong năm nay. Dầu thô gần đây đã ở mức gần 70 USD, giảm hai con số so với lúc đầu năm. Điều này khác xa những dự đoán dầu sẽ trở lại mức giá ba con số vào một thời điểm nào đó trong năm 2023, được thúc đẩy bởi nguồn cung bị thắt chặt và nhu cầu phục hồi.

Mặc dù giá dầu thấp hơn sẽ ảnh hưởng đến dòng tiền của tất cả các nhà sản xuất dầu, một số nhà sản xuất có vị thế tốt hơn để đối phó với giá thấp hơn vì chi phí cung cấp thấp. Do Chevron (CVX) và ConocoPhillips (COP) nằm trong số những nhà sản xuất có chi phí thấp nhất, họ vẫn có thể tạo ra một lượng tiền mặt khổng lồ ngay cả khi giá dầu giảm trong những năm tới. Vì lý do này, họ là những cổ phiếu dầu mỏ tuyệt vời để mua ngay cả khi bạn lo lắng về giá dầu thấp hơn nữa.

Vị thế tốt để phát triển mạnh với giá dầu thấp hơn

Chevron đã xây dựng được một danh mục tài sản có lợi thế trong những năm qua bằng cách đầu tư vào các khu vực cung ứng có chi phí thấp. Chiến lược đó đang cho phép công ty dầu mỏ kiếm được lợi nhuận cao từ vốn sử dụng, định vị công ty để tạo ra dòng tiền tự do ngày càng tăng ngay cả khi giá dầu thô giảm thấp hơn. Nó cũng cung cấp cho công ty rất nhiều biện pháp để phòng hộ trước rủi ro sụt giảm:

Nguồn hình ảnh: Chevron

Ông lớn dầu mỏ đã thử thách hoạt động kinh doanh của mình với mức giá dầu trung bình 60 USD/thùng cho đến năm 2027 (bao gồm cả mức trung bình 50 USD từ năm 2025 đến năm 2027). Ở mức giá đó, Chevron vẫn có thể tăng dòng tiền tự do hơn 10% mỗi năm nhờ các dự án đầu tư vốn có tỷ suất sinh lời cao. Điều đó sẽ cung cấp cho công ty đủ tiền mặt để trả các khoản cổ tức ngày càng tăng (Chevron đã tăng tỷ lệ chi trả trong 36 năm liên tiếp) và tài trợ cho chương trình đầu tư vốn của mình. Trong khi đó, năng lực bảng cân đối kế toán của công ty sẽ cho phép họ mua lại cổ phiếu ở mức thấp nhất trong phạm vi mục tiêu của mình. Chevron có thể thu hồi 3% tổng số cổ phiếu đang lưu hành mỗi năm với tỷ lệ đó ở mức định giá hiện tại.

Chevron cũng có nhiều tiềm năng tăng trưởng nếu giá dầu thô tăng. Việc này sẽ cho phép công ty tạo ra nhiều dòng tiền tự do hơn, một nguồn lực mà họ có thể sử dụng để mua lại cổ phiếu.

Sức mạnh tài chính của Chevron cũng cho phép công ty tận dụng các cơ hội để củng cố hoạt động kinh doanh của mình. Công ty đã tận dụng giá dầu yếu hơn trong năm nay để tấn công bằng cách mua lại PDC Energy (PDCE). Với thương vụ này, Chevron đang trả 7,6 tỷ USD để tăng 10% trữ lượng tương đương dầu với giá dưới 7 USD/thùng. Chỉ riêng thỏa thuận này sẽ cộng thêm 1 tỷ USD vào dòng tiền tự do của Chevron mỗi năm bắt đầu từ năm tới, giả sử giá dầu duy trì ở mức 70 USD. Chevron có thành tích xuất sắc trong việc mua lại các công ty dầu mỏ khác trong thời kỳ giá dầu thấp hơn và củng cố khả năng tận dụng sự phục hồi của mình.

Thu tiền với giá dầu thô thấp hơn

ConocoPhillips cũng đã xây dựng được một danh mục tài sản có lợi thế về giá. Công ty đã thực hiện các giao dịch trị giá tổng cộng 25 tỷ USD kể từ năm 2016 để cải thiện danh mục tài sản của mình. Conoco đã bán các tài sản cung ứng có chi phí cao và thay thế chúng bằng các tài sản có chi phí thấp hơn. Những động thái này đã làm giảm chi phí cung ứng từ hơn 40 USD/thùng xuống còn 32 USD/thùng.

Chiến lược ưu tiên danh mục tài sản của công ty đã định vị họ để tạo ra một lượng lớn dòng tiền tự do ở mức giá dầu tương đối khiêm tốn trong tương lai:

Nguồn hình ảnh: ConocoPhillips

ConocoPhillips có thể tăng dòng tiền tự do với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 11% trong thập kỷ tới, giả sử giá dầu đạt trung bình 60 USD/thùng. Điều đó sẽ cung cấp đủ tiền mặt để công ty trang trải chương trình vốn của mình, thực hiện cam kết hoàn lại ít nhất 30% dòng tiền hoạt động hàng năm cho nhà đầu tư thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu, đồng thời thực hiện phân phối bổ sung cho nhà đầu tư (mua lại thêm cổ phiếu và tăng khoản chi trả cổ tức thả nổi). Công ty ước tính có thể trả lại hơn 90% giá trị vốn hóa thị trường hiện tại cho cổ đông trong thập kỷ tới thông qua chương trình hoàn vốn ba cấp ở mức giá dầu trung bình là 60 USD.

Dự đoán sẽ thịnh vượng với giá dầu thấp hơn

Chevron và ConocoPhillips đã tái định vị danh mục tài sản của mình trong những năm qua để phát triển mạnh với giá dầu thấp hơn. Họ có thể tạo ra dòng tiền tự do lớn đáng kể với giá dầu thô chỉ 60 USD, mang lại dòng tiền dồi dào để đầu tư vào việc phát triển doanh nghiệp đồng thời hoàn lại một lượng tiền mặt đáng kể cho cổ đông. Sự kết hợp giữa tăng trưởng dòng tiền tự do và tăng trưởng lợi nhuận cho cổ đông sẽ cho phép hai cổ phiếu dầu này tạo ra tổng lợi nhuận hấp dẫn cho nhà đầu tư ngay cả khi giá dầu tiếp tục giảm thấp hơn nữa.

Huân Hà - theo fool