Citi tuyên bố đã đến lúc bắt đầu mua cổ phiếu vì lý do này

Đó là một lời kêu gọi khoa trương trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang giảm mạnh. Mô hình dự báo khả năng cổ phiếu rơi vào thị trường giá xuống của Citigroup cho thấy thị trường hiện tại có vẻ đang trở nên đáng mua hơn.

Quỹ hoán đổi danh mục (ETF) iShares MSCI ACWI (ACWI) đã giảm khoảng 14% trong năm nay. Chỉ số S&P 500 và Dow Jones cũng sụt giảm. Tất cả đều là vì những lý do tương tự: lạm phát cao – và trở nên tồi tệ hơn bởi các hạn chế hàng hóa gây ra bởi cuộc xung đột Nga-Ukraine – đã làm tổn hại đến nhu cầu của người tiêu dùng; lạm phát chi phí đã làm giảm biên lợi nhuận của các công ty; các ngân hàng trung ương đang thắt chặt chính sách tiền tệ để giảm lạm phát, những động thái sẽ tiếp tục làm chậm tăng trưởng kinh tế.

Những vấn đề này – mà thị trường vẫn đang cố gắng giải quyết – đã khiến nhiều chuyên gia Phố Wall không khuyến nghị mua cổ phiếu trong thời gian gần đây. Ví dụ, một số chuyên gia phân tích kỹ thuật cho biết S&P 500 có thể sẽ giảm thêm 10% hoặc hơn nữa ngay cả so với mức tương đối thấp hiện tại.

Nhưng theo các chuyên gia chiến lược cổ phiếu toàn cầu tại Citi – với một mô hình, một “danh sách kiểm tra thị trường giá xuống” – mua cổ phiếu trong thị trường hiện nay có vẻ tương đối an toàn. Mô hình của Citi xem xét 18 yếu tố trong các danh mục bao phủ rộng về định giá, chỉ báo thị trường trái phiếu, tâm lý của nhà đầu tư, quyết định, tình hình tài chính, khả năng sinh lời và bảng cân đối kế toán của các công ty. Khi gần như tất cả 18 yếu tố nhấp nháy tín hiệu bán, điều đó thường có nghĩa là một thị trường giá xuống – được định nghĩa là mức giảm ít nhất 20% so với đỉnh gần nhất – đang đến gần. May mắn thay, ở thời điểm hiện tại, chỉ có 6/18 yếu tố là đang nhấp nháy tín hiệu bán. “Danh sách kiểm tra thị trường giá xuống toàn cầu của chúng tôi khuyến nghị mua bắt đáy tại mức sụt giảm này.” Robert Buckland, chuyên gia chiến lược cổ phiếu tại Citi, viết.

Để tham khảo, số lượng tín hiệu bán hiện tại ít hơn nhiều so với các kết quả dự báo những thị trường giá xuống trong quá khứ. Hồi tháng 3 năm 2000, 17,5 trong số các yếu tố đã cho thấy tín hiệu bán, ngay trước khi thị trường sụt giảm. Vào tháng 10 năm 2007, 13 yếu tố cũng đã cho thấy tín hiệu bán ngay trước khi thị trường sụt giảm.

Hãy cùng xem các tín hiệu ở thời điểm hiện tại.

Đầu tiên là một số tín hiệu tiêu cực: dấu hiệu đáng ngại đầu tiên là đường cong lợi suất lãi suất. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm chỉ cao hơn 0,27 điểm phần trăm so với lợi suất kỳ hạn 2 năm. Con số này đã giảm 0,78 điểm phần trăm so với thời điểm đầu năm. Chênh lệch bị thu hẹp có nghĩa là lợi suất ngắn hạn đã tăng nhanh hơn lợi suất dài hạn. Hiện tại, điều đó phản ánh rằng lạm phát và lãi suất cao hơn hiện nay sẽ gây thiệt hại cho nhu cầu kinh tế.

Tín hiệu bán đáng chú ý khác là khuyến nghị của các nhà phân tích cổ phiếu, vốn đang quá lạc quan ở thời điểm hiện tại. Trên thực tế, theo FactSet, tổng hợp kỳ vọng thu nhập trên một cổ phiếu của các nhà phân tích đối với các công ty thuộc danh sách quỹ ETF MSCI ACWI trong năm 2022 đã tăng 2,6% tính đến thời điểm hiện tại. Điều đó một phần là do các công ty phần lớn đã đánh bại dự báo lợi nhuận trong quý đầu năm; và ở giai đoạn này, các nhà phân tích của công ty khó có thể định lượng tác động chính xác của lãi suất và lạm phát cao hơn đối với doanh thu trong tương lai. Vì vậy, ước tính thu nhập có thể giảm xuống theo thời gian.

Nhưng có một loạt các chỉ số tích cực khác, chính xác là 12 trong số đó. Chắc chắn là rủi ro đối với nền kinh tế và thu nhập vẫn chưa biến mất, nhưng chúng có thể đã được phản ánh trong giá cổ phiếu. Trong khi đó, các dữ liệu cho thấy dòng tiền đổ vào các quỹ vốn cổ phần được cải thiện là dấu hiệu cho thấy người mua đang quay trở lại thị trường.

Ít nhất thì có thể cũng hợp lý nếu nhà đầu tư mua một vài cổ phiếu của các công ty ở đây và ở kia.

Huân Hà -  Theo barrons.com