Có nên mua cổ phiếu của Bristol-Myers Squibb ngay bây giờ không?

Cổ phiếu này phải đối mặt với rủi ro, nhưng liệu những rủi ro đó có được bù đắp bởi mức định giá thấp hiện tại không?

Bristol-Myers Squibb (BMY) là công ty chăm sóc sức khỏe hàng đầu với bề dày lịch sử từ những năm 1800. Nhưng hoạt động kinh doanh và cổ phiếu của nó gần đây hoạt động kém hiệu quả.

Giá cổ phiếu của Bristol-Myers đã giảm 11% trong năm qua, trong khi S&P 500 không thay đổi. Và nó hiện đang giao dịch gần mức thấp nhất trong 52 tuần. Đây có phải là một cổ phiếu giá hời để mua ở thời điểm hiện tại hay không, hay có lý do chính đáng nào khác khiến giá cả cổ phiếu giảm?

Doanh số bán hàng tăng trưởng không ấn tượng

Một lý do chính khiến các nhà đầu tư không quá hào hứng với hoạt động kinh doanh của Bristol-Myers là tốc độ tăng trưởng của công ty thường rất khiêm tốn. Và trong quý gần đây nhất, doanh thu của công ty là 11,3 tỷ USD, giảm 3% so với cùng kỳ năm ngoái do sản phẩm bom tấn Revlimid phải đối mặt với sự cạnh tranh từ thuốc generic.

Tăng trưởng doanh thu của BMY. Dữ liệu theo Ycharts

Ngoài khoản doanh thu khổng lồ mà công ty tạo ra vào năm 2020, mà phần lớn là do các hoạt động mua lại bao gồm cả việc mua công ty miễn dịch và ung thư Celgene trị giá 74 tỷ USD, Bristol-Myers thường không tạo ra mức tăng trưởng đáng kể hàng năm.

Tệ hơn nữa, Bristol-Myers cũng đang phải đối mặt với việc mất quyền bảo vệ bằng sáng chế đối với các loại thuốc bán chạy khác vào cuối thập kỷ này, bao gồm cả Eliquis và Opdivo.

Lãi suất tăng khiến đầu tư chứng khoán rủi ro hơn

Việc mua lại có thể rất tốt cho tăng trưởng, nhưng không nhất thiết có lợi cho bảng cân đối kế toán. Bristol-Myers mắc nợ do thỏa thuận với Celgene và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu tăng lên. Tuy nhiên, hiện tại các ngân hàng trung ương đều tăng lãi suất khiến giới đầu tư chứng khoán gặp khó. Khi lãi suất tăng cao, nhà đầu tư sẽ tìm kiếm các tài sản sinh lời liên quan tới lãi suất, khiến chi phí cho các hạng mục rủi ro như chứng khoán trở nên đắt đỏ hơn.

Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu của BMY. Dữ liệu theo Ycharts

Mức nợ của công ty đã giảm trong những năm gần đây, nhưng ở mức khoảng 40 tỷ đô la, đó vẫn là một khoản tiền lớn đối với doanh nghiệp và điều đó có thể khiến một số nhà đầu tư quay lưng.

Dòng tiền tự do vẫn mạnh

Tuy nhiên, một điểm tích cực lớn đối với doanh nghiệp là Bristol-Myers tạo ra dòng tiền tự do dồi dào để trang trải cổ tức, cộng thêm dư địa để trả nợ hoặc đầu tư vào hoạt động của mình.

Dòng tiền tự do của BMY. Dữ liệu theo Ycharts

Hiện tại công ty đang trả lại lợi nhuận thông qua cổ tức cho các cổ đông với chi tiêu là 1,2 tỷ USD/quý.Bởi vậy, bất kỳ khoản nào cao hơn mức đó trong dòng tiền tự do là số tiền mà doanh nghiệp có thể chi tiêu để trả nợ và có khả năng dành để tài trợ cho việc mua lại hoặc theo đuổi các sáng kiến tăng trưởng.

Có nên mua cổ phiếu của Bristol-Myers không?

Cổ phiếu của Bristol-Myers đang được giao dịch với giá gấp 8 lần lợi nhuận tương lai (dựa trên kỳ vọng của nhà phân tích). Đó là mức chiết khấu cao khi bạn xem xét giao dịch cổ phiếu chăm sóc sức khỏe trung bình ở bội số của 18.

Mặc dù có một số rủi ro nhưng tình hình tài chính vững mạnh giúp Bristol-Myers ở vào một vị trí thuận lợi và cho công ty thời gian để bổ sung, phát triển tài sản nhằm tăng cường tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Và với mức định giá rẻ, các nhà đầu tư có thể tạo cho mình một biên độ an toàn trong trường hợp mọi thứ không diễn ra như kế hoạch.

Bristol-Myers có thể là một trong những cổ phiếu chăm sóc sức khỏe đang bị đánh giá thấp hơn giá trị thật mà bạn nên mua ngay bây giờ. Công ty cũng đang chi trả cổ tức với tỷ suất là 3,3%. Đây có thể là một khoản đầu tư tốt để mua và nắm giữ trong lâu dài.

Huân Hà - theo fool