Hướng dẫn đầu tư chứng khoán: có nên mua cổ phiếu Nvidia?

Định giá của Nvidia vẫn cao và nhà đầu tư có thể đã bỏ qua một mối nguy hiểm quan trọng.

Nvidia (NVDA) được một số người coi là công ty bán dẫn hàng đầu thế giới. GPU của công ty không chỉ được dùng trong gaming mà còn cung cấp năng lượng cho các ứng dụng trí tuệ nhân tạo, thực tế ảo và trung tâm dữ liệu. Kết quả là tăng trưởng mạnh mẽ của công ty đã liên tục đẩy giá cổ phiếu lên các mức đỉnh kỷ lục. Vị thế dẫn đầu về mặt kỹ thuật của Nvidia cũng sẽ giúp công ty duy trì vị thế là người chiến thắng lâu dài trong một thời gian nữa.

Nhưng tất cả những mặt tích cực đó đã không giúp Nvidia thoát khỏi xu hướng bán tháo đối với các cổ phiếu công nghệ. Và quan trọng hơn, giá cổ phiếu Nvidia đã giảm nhiều hơn so với một số công ty công nghệ lớn đồng cấp. Trong bối cảnh sụt giảm đang diễn ra, nhà đầu tư có thể muốn xem xét không mua thêm cổ phiếu chip bán dẫn này vì một lý do quan trọng nhưng có thể đã bị bỏ qua.

Trạng thái của Nvidia

Hiện tại, cổ phiếu Nvidia đang giao dịch với hệ số giá trên thu nhập (P/E) khoảng 60 lần. Đây là một mức định giá thấp so với một số cổ phiếu công nghệ theo định hướng tăng trưởng khác. Hệ số này cũng có vẻ hợp lý xét đến việc doanh thu của công ty đã tăng 61% so với cùng kỳ lên 26,9 tỷ USD trong năm tài chính 2022. Ngoài ra, thu nhập ròng của công ty cũng đã tăng 125% lên 9,8 tỷ USD trong cùng khoảng thời gian.

Cùng với mức tăng trưởng thu nhập 3 con số này, giá cổ phiếu đã tăng gần 740% trong 5 năm qua, cao hơn khoảng 8 lần so với mức tăng của chỉ số S&P 500 trong cùng khoảng thời gian đó.

Thật không may cho các nhà đầu tư Nvidia, cổ phiếu đã trở thành nạn nhân của môi trường kinh tế trong những ngày qua. Cổ phiếu Nvidia đã không phải trải qua mức sụt giảm đến khoảng 60% như những gì các quỹ đầu tư công nghệ tăng trưởng như Ark Innovation ETF đang phải chịu. Tuy nhiên, giống như đối thủ Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia cũng đã chứng kiến cổ phiếu của mình giảm đến gần 35% từ mức đỉnh gần nhất. Hiệu suất này không tốt so với Apple (AAPL); hãng công nghệ “táo khuyết” đã trải qua mức điều chỉnh khiêm tốn hơn, chỉ 15%.

Tuy nhiên, cổ phiếu Apple vẫn đang giao dịch với hệ số P/E chỉ hơn 25 lần. Mức định giá thấp hơn này có thể giải thích cho sụt giảm âm thầm hơn của cổ phiếu. Ngoài ra, với việc các cổ phiếu công nghệ sụt giảm, nhà đầu tư ít có khả năng mua bất kỳ cổ phiếu nào với định giá cao hơn, ngay cả khi đó là một cổ phiếu tạo ra kết quả tốt như Nvidia.

Một mối nguy hiểm đối với Nvidia đã bị bỏ qua

Quan trọng hơn, Nvidia đang phải đối mặt với một rủi ro địa chính trị mà nhiều người đang bỏ qua. Nvidia là một công ty bán dẫn không sản xuất. Điều này có nghĩa là việc sản xuất chip của họ phụ thuộc vào hoạt động sản xuất gia công ở Đông Á, khu vực đang có nhiều căng thẳng địa chính trị hơn cả.

Phần lớn rủi ro này xoay quanh các xưởng đúc chính mà Nvidia phụ thuộc vào để sản xuất chip của mình, trong đó lớn nhất là Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM). Vì TSMC sản xuất hầu hết chip của họ tại Đài Loan, công ty đã đặt Nvidia vào giữa mối quan hệ căng thẳng của Đài Loan với Trung Quốc Đại Lục. Bởi vì Trung Quốc cần chất bán dẫn của Nvidia giống như mọi quốc gia khác ở thời điểm hiện tại, công ty bán dẫn có thể hoạt động như một biện pháp ngăn chặn sự leo thang của các xung đột. Tuy nhiên, tình hình này cũng sẽ khiến các cổ đông của Nvidia lo ngại vì Đài Loan đã bị đe dọa bởi các hành động quân sự của Trung Quốc trong nhiều thập kỷ.

Hơn nữa, theo công ty nghiên cứu thị trường TrendForce, TSMC cũng giữ vị trí dẫn đầu về mặt kỹ thuật trong ngành đúc chip và đang sản xuất đến hơn một nửa số chip bán dẫn trên toàn thế giới. Điều này liên kết chặt chẽ vận mệnh của Nvidia với sự thịnh vượng của TSMC.

Nhà đầu tư cũng cần lưu ý rằng cổ phiếu TSMC vẫn chưa thoát khỏi rủi ro chính trị này. Bất chấp tình trạng thiếu chip trầm trọng, cổ phiếu TSMC đã không được giao dịch với giá cao hơn 40 lần thu nhập trong những năm gần đây. Ngoài ra, ngay cả khi dẫn đầu về mặt kỹ thuật, cổ phiếu hiện cũng đang giao dịch với hệ số P/E chỉ 25 lần.

Bên cạnh đó, xưởng đúc chính khác của Nvidia là Samsung cũng đang phải đối mặt với những nguy cơ chính trị tương tự với các xưởng đúc đặt tại Hàn Quốc. Rủi ro này, cùng với bội số định giá thấp hơn của TSMC, có thể khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi về sự khôn ngoan của việc trả giá cao hơn cho Nvidia. Công ty rõ ràng đang phải đối mặt với những rủi ro chính trị tương tự như các cơ sở đúc chíp chính của họ.

Giao dịch cổ phiếu Nvidia trong bối cảnh rủi ro chính trị

Vị thế dẫn đầu về mặt kỹ thuật của Nvidia và tăng trưởng doanh thu khổng lồ của công ty có nghĩa là cổ phiếu này sẽ có hiệu suất vượt trội so với S&P 500 theo thời gian. Tuy nhiên, nhà đầu tư có thể không nên tham gia vào ở thời điểm hiện tại vì định giá của cổ phiếu có rủi ro bị thu hẹp thêm nữa.

Ít nhất, với hầu hết các cổ phiếu công nghệ đều đang sụt giảm, người sở hữu cổ phiếu Nvidia không nên kỳ vọng cổ phiếu sẽ đi ngược với xu hướng thị trường chung. Bên cạnh đó, hầu hết hoạt động sản xuất chip của công ty đang được thực hiện trong một khu vực đang có rất nhiều căng thẳng địa chính trị. Điều này có nghĩa là nếu cổ phiếu TSMC xứng đáng với mức định giá thấp thì Nvidia cũng vậy.

Huân Hà - Theo fool.com