Cổ Phiếu Tilray Sau Lợi Nhuận Bất Ngờ Trong Q4 Có Nên Mua ?

Cổ Phiếu Tilray đã công bố lợi nhuận bất ngờ trong quý tài chính thứ tư của mình. Tuy nhiên, câu chuyện không đơn giản như vậy.

Các điểm chính của cổ phiếu Tilray

• Cổ phiếu Tilray đã tăng vọt sau khi công ty bất ngờ báo cáo lợi nhuận trong quý tài chính thứ tư của mình.
• Lợi nhuận đó đi kèm với một dấu hoa thị rất lớn.
• Cơ hội tăng trưởng lớn nhất của Tilray vẫn có vẻ khó nắm bắt trong khi các công ty khác đã và đang thu về lợi nhuận.

Khi một cổ phiếu tăng vọt hơn 25%, bạn biết chắc rằng công ty đã có một báo cáo thu nhập cực kỳ tốt cho quý trước đó. Và đó chính xác là những gì đã xảy ra với Tilray (NASDAQ: TLRY) vào thứ tư, ngày 28 tháng 7. Cổ phiếu của công ty sản xuất cần sa Canada đã tăng vọt sau khi công ty này báo cáo kết quả kinh doanh Q4 năm tài chính 2021 của mình trước khi thị trường mở cửa.

Các cổ đông của Tilray đang ở trên chín tầng mây sau khi công ty công bố kết quả khả quan bất ngờ trong quý tài chính thứ tư. Nhưng liệu cổ phiếu Tilray có đáng mua sau lợi nhuận bất ngờ này?

Một bất ngờ lớn

Tilray đã gây bất ngờ lớn với báo cáo thu nhập đầu tiên sau khi hợp nhất với Aphria - công ty đã công bố một khoản lợi nhuận. Tilray đã báo cáo thu nhập ròng đạt 33,6 triệu USD, tương đương 0,18 USD trên một cổ phiếu. Kết quả này là một sự cải thiện đáng kể so với khoản lỗ ròng 84,3 triệu USD, tương đương 0,39 USD trên một cổ phiếu, trong cùng kỳ năm ngoái. Kết quả này cũng tốt hơn rất nhiều so với ước tính đồng thuận của các chuyên gia với mức lỗ 0,12 USD trên một cổ phiếu.

Với kết quả này, công ty báo cáo quý thứ chín liên tiếp có thu nhập sau điều chỉnh trước lãi vay, thuế và khấu hao (EBITDA)  dương. Cổ Phiếu Tilray công bố EBITDA sau điều chỉnh đạt 12,3 triệu USD trong quý, tăng 285% so với cùng kỳ năm ngoái. Dòng tiền tự do cũng được ghi nhận tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm 2020 lên 3,3 triệu USD.

Doanh thu tăng trưởng mạnh

Tilray cũng ghi nhận doanh thu tăng trưởng mạnh mẽ trong quý tài chính thứ tư của mình. Công ty sản xuất cần sa đã công bố doanh thu ròng đạt 142,2 triệu USD, tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái.

Chủ tịch kiêm CEO Tilray, Irwin Simon, hài lòng với kết quả hoạt động của công ty. Simon nói trong thông cáo báo chí công bố kết quả Q4:

“Trong một khoảng thời gian rất ngắn kể từ khi hoàn tất sáp nhập hai công ty, chúng tôi đã chuyển đổi và củng cố Cổ Phiếu Tilray, mang lại kết quả vững chắc trong bối cảnh tiếp tục có phong tỏa và các hạn chế ngừa COVID-19 và hoạt động sáp nhập đã tiết kiệm được 35 triệu USD chi phí cho đến nay - đúng tiến độ để đạt mục tiêu tiết kiệm được 80 triệu USD chi phí trong 16 tháng tới.”

Chi tiết ẩn dấu

Tuy nhiên, không phải mọi thứ đều có màu hồng như trên bề mặt. Thứ nhất, doanh thu của Tilray thấp hơn nhiều so với ước tính đồng thuận của các chuyên gia Phố Wall ở mức 199 triệu USD. Dĩ nhiên, không thể loại trừ khả năng sự hợp nhất của Aphria và Cổ Phiếu Tilray đã gây ra nhiều khó khăn cho các chuyên gia trong việc dự báo kết quả của quý vừa rồi. 

Quan trọng hơn, Cổ Phiếu Tilray đã công bố khoản lỗ hoạt động 73,7 triệu USD trong Q4. Vậy công ty đã đạt được lợi nhuận như thế nào? Đó là nhờ khoản thu nhập ngoài hoạt động được ghi nhận ở mức 121,5 triệu USD.

CFO Tilray Carl Merton đã giải thích vấn đề này trong cuộc gọi thu nhập của công ty. Ông nói rằng khoản thu nhập ngoài hoạt động này đến từ "khoản lãi chưa thực hiện trên các khoản nợ chuyển đổi của chúng tôi, chủ yếu là do các thay đổi của giá cổ phiếu và giá giao dịch của các khoản nợ chuyển đổi."

Trong ba tháng của quý tài chính thứ tư của công ty (kết thúc vào ngày 31 tháng 5 năm 2021), giá cổ phiếu Tilray đã giảm gần 37%. Điều này đã mang lại cho công ty thêm thu nhập ngoài hoạt động - ít nhất là từ góc độ kế toán.

Nói cách khác, lợi nhuận bất ngờ của Tilray hoàn toàn xuất phát từ việc cổ phiếu của công ty giảm mạnh. Thực tế là các cổ đông của Tilray sẽ khá hơn nếu công ty báo cáo lỗ trong quý vừa rồi.

Nên mua hay không mua Cổ Phiếu Tilray?

Báo cáo thu nhập Q4 của Cổ Phiếu Tilray có lẽ không thể thay đổi triển vọng về cổ phiếu. Cổ phiếu cần sa Canada này vẫn không có vẻ là một lựa chọn tốt khi xem xét ba con đường chính để phát triển của công ty. 

Đầu tiên, công ty có thị trường Canada với thị phần hàng đầu tại quốc gia này. Tuy nhiên, thị trường này không mang lại đủ cơ hội để lý giải cho mức định giá hiện tại của cổ phiếu.

Tiếp theo, Tilray có thị trường cần sa y tế tại châu Âu. Irwin Simon cho rằng Tilray có thể tạo ra doanh thu 1 tỷ USD ở châu Âu vào cuối năm 2024. Có lẽ vậy. Nhưng doanh thu phân phối của Tilray công ty CC Pharma có trụ sở tại Đức đã giảm xuống trong quý gần nhất.

Cuối cùng, Tilray hy vọng sẽ thành công tại thị trường Hoa Kỳ. Công ty hiện sở hữu công ty sản xuất thực phẩm từ cây gai dầu Manitoba Harvest và công ty sản xuất bia thủ công SweetWater Brewing. Tuy nhiên, Tilray không thể cạnh tranh trên thị trường cần sa Hoa Kỳ chừng nào cần sa vẫn được xem là bất hợp pháp ở cấp liên bang.

Simon thừa nhận Hoa Kỳ là cơ hội lớn nhất của Tilray. Tuy nhiên, đó là một cơ hội khó nắm bắt ở thời điểm hiện tại. Hy vọng duy nhất của công ty là luật liên bang sẽ thay đổi. Sau đó, Tilray có thể sẽ cố gắng mua một hoặc nhiều công ty cần sa đa tiểu bang (MSO) tại Hoa Kỳ.

Và đó là lý do chính khiến cổ phiếu Tilray không thực sự hấp dẫn ở thời điểm hiện tại. Một số MSO của Hoa Kỳ đã cung cấp triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ hơn cùng với mức định giá hấp dẫn hơn so với Tilray - ngay cả khi cần sa không được hợp pháp hóa ở cấp liên bang. Các cổ phiếu này có thể là những lựa chọn thay thế đáng mua hơn nhiều so với Tilray ở thời điểm hiện tại.

Châu Ngân - theo fool