Có Phải Cổ Phiếu Moderna Sắp Bốc Hơi?

Cổ phiếu Moderna đang được định giá quá cao. Chúng ta có lý do chính đáng để cân nhắc đến khả năng này.

• Cổ phiếu Moderna được định giá cao ngất ngưởng so với các công ty dược phẩm và công nghệ sinh học khác.

• Rất khó có thể xác định liệu Moderna về sau này có thể tạo ra doanh thu định kỳ cao như mức dự kiến cho năm 2021 và 2022 hay không.

Theo định luật Murphy, nếu có tồn tại rủi ro xảy ra tình huống xấu nhất thì sự việc hoàn toàn có thể chuyển biến theo đúng tình huống đó. Tất cả những “vận khí” tốt nhất mà Moderna (NASDAQ:MRNA) có thể có dường như đều đã thành hiện thực. Hãng dược này đã được đưa vào chỉ số S&P 500. Họ cũng đang bùng nổ về doanh số bán vaccine COVID-19. Giá cổ phiếu MRNA đã tăng hơn gấp ba lần từ đầu năm cho đến nay.

Tuy nhiên, sau những thành công vang dội như vậy, chắc chắc sẽ có một số nhà đầu tư tự hỏi rằng liệu động lực đó sẽ kéo dài bao lâu. Và đôi lúc, sau khi “trời sáng”… thì “cơn mưa” lại kéo đến. Liệu Moderna có sắp bước vào giai đoạn tụt dốc không phanh trong thời gian tới hay không?

Cổ phiếu Moderna có định giá quá cao

Rõ ràng mức định giá của Moderna đã đạt đến cực đỉnh trong thời gian gần đây. Mức vốn hóa của nhà sản xuất vaccine này đạt gần 130 tỷ USD, khiến Moderna trở thành một trong những công ty công nghệ sinh học lớn nhất trên thị trường chứng khoán.

➤ Vốn hoá thị trường

Điểm đầu tiên cần phân tích chính là về mức vốn hóa thị trường. Moderna chỉ có một sản phẩm nổi danh trên thị trường. Trong khi đó, Pfizer có vô vàn sản phẩm khác nhau. Doanh thu dự kiến của Moderna trong năm nay chỉ bằng một phần ít ỏi so với Pfizer. Danh mục thuốc mà công ty này sở hữu lại rất bé nhỏ so với Pfizer, nhưng Moderna hiện được định giá cao hơn một nửa vốn hóa thị trường của Pfizer.

Xét trường hợp của Regeneron và Vertex, hai trong số các công ty công nghệ sinh học thành công nhất hiện nay. Regeneron có nhiều loại thuốc bom tấn trên thị trường, và Vertex nắm thế độc quyền trong mảng điều trị căn nguyên bệnh xơ nang. Vậy mà Moderna hiện có giá trị cao hơn cả Regeneron và Vertex cộng lại.

➤ Tương lai bất định

Moderna có lẽ sẽ không bị soi xét quá nhiều về mức định giá nếu công ty này có thể đều đặn và chắc chắn tạo ra nguồn doanh thu cao trong thời gian dài như kết quả dự kiến đạt được trong năm 2021 và 2022. Tuy nhiên, liệu họ có thực sự làm được như vậy hay không thì đó vẫn là một dấu hỏi lớn.

Không ai biết chắc vaccine COVID-19 của Moderna sẽ có tác dụng chống lại virus corona trong bao lâu. Thời gian miễn dịch càng dài thì số liều vaccine mà công ty bán ra càng ít.

Có lẽ các biến thể virus corona mới trỗi dậy sẽ buộc nhiều người phải tiêm thêm liều nhắc lại. Hiện tại, vaccine của Moderna dường như đang có tác dụng tương đối tốt giúp chống lại các biến thể mới; đặc biệt là trong việc ngăn ngừa các ca COVID-19 trở nặng.

Nên nhớ rằng vaccine của Moderna hiện có phác đồ tiêm hai liều. Người dân có khả năng cần tiêm liều nhắc lại trong tương lai; tuy nhiên, có thể sau này họ chỉ cần tiêm một liều duy nhất.

Nếu khối lượng hàng bán xuống thấp hơn thì điều đó sẽ tác động xấu đến doanh thu của Moderna trong tương lai trừ khi công ty tăng gấp đôi giá bán mỗi liều. Tuy nhiên, nếu Moderna chọn cách làm đó, họ có thể sẽ mở đường cho các đối thủ chiếm lĩnh thêm thị phần.

Có phải MRNA sẽ bốc hơi?

Nếu vừa có mức định giá cao ngất trời lại vừa bất định về tương lai, bất kỳ cổ phiếu nào cũng sẽ tiềm ẩn rủi ro bị mất giá. Liệu điều đó sẽ xảy ra với Moderna hay không? Có lẽ là có.

Không ít nhà đầu tư đã rất lạc quan về Moderna trong một thời gian dài. Nhưng vẫn rất khó để đưa ra lời giải thích chính đáng vì sao Moderna lại có mức định giá cao hơn một nửa giá trị vốn hóa thị trường của Pfizer; thậm chí còn cao hơn cả Regeneron và Vertex cộng lại.

➤ Có, nhưa chắc sẽ bốc hơi mạnh!

Tất nhiên, cổ phiếu công nghệ sinh học này hoàn toàn có thể sẽ sụt giảm so với mức giá hiện tại. Nhưng nhiều khả năng MRNA sẽ suy giảm dần dần thay vì sụp đổ trong chớp mắt.

Rất có khả năng những mối quan ngại hiện tại về biến thể delta rồi sẽ phai mờ đi. Khi những mối lo ngại đó giảm, giá cổ phiếu của Moderna cũng sẽ giảm theo. Nhưng điều đó có nhiều khả năng sẽ diễn ra trong khoảng thời gian kéo dài hàng tháng.

Ngay cả khi cổ phiếu Moderna giảm (trước sau gì cũng sẽ giảm), triển vọng dài hạn của công ty này vẫn rất lạc quan. Moderna hoàn toàn có khả năng tạo ra các loại vaccine và liệu pháp RNA thông tin (mRNA) khác thành công hơn trong thập kỷ tới và sau đó nữa.

Công ty này sẽ không thể thoát khỏi định luật Murphy mãi mãi. Tuy nhiên về lâu dài, có thể vận may sẽ đến với Moderna nhiều hơn là vận rủi.

Đăng Khoa — Theo Fool