Có phải đã quá muộn để mua cổ phiếu Tilray?

Một công ty lớn hơn có nhiều đặc quyền hơn – điều này đã được thể hiện rõ qua kết quả kinh doanh hàng quý của Tilray.

Thương vụ hợp nhất hồi năm 2021 của hai công ty cần sa lớn Tilray (TLRY) và Aphria đang đơm hoa kết quả. Kể từ sau khi thương vụ hoàn tất, Tilray đã báo cáo kết quả kinh doanh hàng quý rất ấn tượng.

Báo cáo quý tài chính thứ ba của Tilray (kết thúc vào ngày 28 tháng 2) có một số điểm sáng dành cho nhà đầu tư. Doanh thu của công ty tiếp tục tăng lên, kết quả này đã thúc đẩy lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA). Công ty cũng tạo được tiếng vang bằng cách thành lập một liên minh chiến lược với công ty trồng cần sa Canada Hexo. Hãy cùng nhìn lại cổ phiếu cần sa nổi bật này và cân nhắc xem hiện tại có phải là thời điểm thích hợp để mua cổ phiếu hay không.

Một công ty mạnh hơn kể từ khi hợp tác với Aphria

Aphria đã là một công ty sản xuất cần sa lớn mạnh và có lãi. Dưới thời CEO mới Irwin Simon, Tilray đang trên con đường vươn tới những tầm cao mới trong không gian cần sa Canada, và thương vụ hợp nhất đã mở rộng tầm nhìn của công ty ra toàn cầu. Các cơ sở trồng cần sa ở Bồ Đào Nha và Đức sẽ giúp củng cố vị thế của công ty trên thị trường châu Âu.

Một thương vụ hợp nhất lớn như vậy sẽ cần một thời gian để thể hiện hết tiềm năng. Nhưng Tilray đã ghi nhận cộng hưởng chi phí lên đến 76 triệu USD cho đến nay. Ban lãnh đạo dự kiến ​​sẽ đạt được mục tiêu cộng hưởng chi phí 80 triệu USD (nhanh hơn kế hoạch) vào ngày 31 tháng 5 và tạo ra thêm 20 triệu USD cộng hưởng chi phí nữa vào năm tài chính 2023.

Cộng hưởng chi phí là mức giảm chi phí mà một công ty tạo ra từ việc hợp nhất. Những hiệu quả này bao gồm cơ sở sản xuất cao cấp, sản phẩm sáng tạo cạnh tranh, chiến lược tăng trưởng, quy mô hoạt động cùng với những thứ khác để tạo ra doanh thu cao hơn. Các mục tiêu hiệu quả này không bao gồm cộng hưởng doanh thu sẽ được tạo ra từ việc hợp nhất.

Hiệu suất nhất quán của Tilray là rất ấn tượng

Quý tài chính thứ ba của Tilray đánh dấu quý thứ 12 liên tiếp công ty có EBITDA sau điều chỉnh dương. Đây là một thành tích ấn tượng trong bối cảnh các công ty cùng ngành của họ là Aurora Cannabis, Canopy Growth và Hexo đều đang vật lộn để tăng doanh thu và tạo ra EBITDA dương. Đóng góp vào hiệu suất này là việc doanh thu ròng của Tilray tăng 23% so với cùng kỳ năm trước lên 152 triệu USD.

Việc Tilray mua lại nhà sản xuất bia thủ công SweetWater Brewing và công ty sản xuất thực phẩm làm từ cây gai dầu Manitoba Harvest đã có đóng góp đáng kể vào tổng doanh thu của họ.

Ban lãnh đạo đã ghi nhận các yếu tố sau đóng góp vào tăng trưởng tổng doanh thu của công ty:

• Doanh thu từ cần sa (y tế và giải trí) tăng 32% so với cùng kỳ năm trước lên 55 triệu USD.
• Doanh thu thuần từ đồ uống có cồn của SweetWater tăng 63% lên 19,5 triệu USD.
• Doanh thu mảng chăm sóc sức khỏe (bao gồm thực phẩm từ cây gai dầu và các sản phẩm từ cannabidiol) của Manitoba Harvest đạt 14,6 triệu USD.

Hoạt động kinh doanh cần sa y tế của Canada đã bùng nổ trong khi doanh thu cần sa giải trí giảm một chút trong quý tài chính thứ ba. Nhưng theo ban lãnh đạo, Tilray vẫn giữ vững vị trí dẫn đầu trong thị trường Canada với 10,2% thị phần.

Mặt tiêu cực là Tilray đã báo cáo dòng tiền tự do âm 35,6 triệu USD trong quý tài chính thứ ba, một xu hướng đã kéo dài từ hai quý trước. Nhưng ban lãnh đạo đã đảm bảo với nhà đầu tư rằng công ty vẫn đang “làm việc để duy trì khả năng tạo ra dòng tiền tự do dương và coi việc đạt được nó một cách nhất quán là một ưu tiên của công ty.”

Mặc dù doanh thu từ hoạt động phân phối đã giảm 11% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 63 triệu USD, phần lớn trong số đó được tạo ra bởi công ty con CC Pharma của Đức. Sự giảm tốc là kết quả của việc hoán đổi tiền tệ. Doanh thu từ hoạt động phân phối đóng góp tới 41% tổng doanh thu của Tilray.

Tilray có phải là cổ phiếu cần sa Canada duy nhất để đầu tư ở thời điểm hiện tại?

Trên thực tế, hiện tại chính là thời điểm thích hợp để mua cổ phiếu Tilray; cổ phiếu đang giao dịch thấp hơn mức cao nhất trong 52 tuần đến hơn 50%. Không giống như Aurora Cannabis, Tilray có nhiều cơ hội hơn để thiết lập một vị trí vững chắc trên thị trường Mỹ (nếu và khi hợp pháp hóa liên bang xảy ra). Simon đã tuyên bố SweetWater Brewing, Breckenridge Distillery và Manitoba Harvest đều có EBITDA dương và sẽ giúp công ty xây dựng một hoạt động kinh doanh mạnh mẽ hơn ở Mỹ. Công ty cũng đang trên đà đạt được 4 tỷ USD doanh thu vào năm tài chính 2024 trong khi các công ty đối thủ còn đang phải chật vật tăng trưởng doanh thu.

Tilray cũng tham gia vào một liên minh chiến lược với Hexo như một thỏa thuận của khoản nợ chuyển đổi trị giá 193 triệu USD của mình. Công ty cũng sẽ đồng thời kiếm được quyền sở hữu một lượng cổ phần đáng kể trong Hexo vào một ngày này đó. Tilray cũng sẽ thu được khoản lợi 18 triệu USD hàng năm cho “dịch vụ tư vấn” và 5% lãi suất hàng năm đối với khoản nợ Hexo phải trả nói trên. Hai công ty cũng đặt mục tiêu tiết kiệm tới 80 triệu USD chi phí hợp đồng hàng năm giữa họ trong vòng hai năm sau khi hoàn thành thương vụ.

Thương vụ này không hẳn là một vụ sáp nhập, nhưng chúng ta có thể mong đợi nó sẽ tạo thành một liên doanh của hai công ty cần sa mạnh mẽ mà từ đó Tilray sẽ được hưởng lợi dưới hình thức ít cạnh tranh hơn và giá cần sa tốt hơn.

Nhà đầu tư nào có thể chờ đợi để thấy Tilray thu được lợi ích từ việc sáp nhập với Aphria và thỏa thuận chiến lược với Hexo có thể mua bắt đáy cổ phiếu ngay bây giờ và nắm giữ trong thời gian dài. Các nhà phân tích cho rằng mức tăng trung bình của cổ phiếu cần sa này là 163% trong 12 tháng tới. Đây có thể là cổ phiếu cần sa Canada duy nhất đáng đầu tư vào lúc này.

Huân Hà - Theo fool.com