Cổ phiếu Amazon đã tăng 50% trong năm nay, liệu vẫn đáng mua?

Amazon còn một chặng đường dài để phục hồi sau năm 2022 tồi tệ.

Nhiều cổ phiếu có năm 2022 tồi tệ đang phục hồi mạnh mẽ trong năm 2023. Lấy ví dụ như Amazon (AMZN); cổ phiếu đã giảm 50% trong năm 2022 và hiện đã tăng khoảng 45% trong năm 2023. Tuy nhiên, điều đó không đồng nghĩa với việc nhà đầu tư đã đạt đến mức hòa vốn. Khi một cổ phiếu mất 50%, nó phải tăng gấp đôi (100%) để lấy lại mức giá trước đó. Hãy nghĩ theo cách này: Nếu bạn có 1 USD và mất 50%, bạn sẽ có 50 cent. Để có lại 1 USD, bạn sẽ cần phải nhân đôi số tiền bạn có.

Tăng gấp đôi giá cổ phiếu không phải là một kỳ tích dễ dàng và thường mất thời gian. Vì vậy, với việc cổ phiếu Amazon tăng 50% chỉ sau chưa đầy 6 tháng, liệu nó có còn là một giao dịch mua tốt hay đã chạm đến giới hạn? Hãy cùng tìm hiểu.

Các hoạt động kinh doanh của Amazon hầu hết đều hoạt động tốt

Hoạt động kinh doanh của Amazon có thể không cần giới thiệu. Các cửa hàng trực tuyến của công ty đã cách mạng hóa cách người tiêu dùng mua sắm và tốc độ giao hàng. Nhưng Amazon còn lớn hơn thế nhiều. Mặc dù Amazon được biết đến với các sản phẩm mà họ bán, hoạt động kinh doanh này đã không tăng trưởng trong Q1. Trong khi đó, phân khúc dịch vụ người bán bên thứ ba đang tăng trưởng nhanh chóng do các nhà cung cấp bên thứ ba sử dụng nền tảng của Amazon để bán các mặt hàng của họ. Tăng 18% trong Q1, phân khúc này đang tiếp tục ở vị trí mà phân khúc cửa hàng trực tuyến của Amazon đã bỏ dở.

Bên cạnh thương mại, Amazon còn có mảng kinh doanh dịch vụ đăng ký trả phí đang bùng nổ, bao gồm Amazon Prime và các phân khúc khác như sách điện tử và dịch vụ video. Mặc dù phân khúc này đã tăng trưởng 15% trong Q1, mức tăng trưởng đó cũng đi kèm với một dấu hoa thị. Trong Q1, công ty đã giáp năm với việc tăng phí Amazon Prime từ 119 USD/năm lên 139 USD. Chúng ta sẽ có bức tranh toàn cảnh hơn về tăng trưởng hữu cơ (thu hút khách hàng mới, không phải do tăng giá) trong Q2.

Cuối cùng là 2 phân khúc kinh doanh thú vị nhất, dịch vụ đăng ký trả phí và Amazon Web Services (AWS). Thông thường, các doanh nghiệp tập trung vào quảng cáo sẽ gặp khó khăn trong các thời kỳ kinh tế khó khăn. Tuy nhiên, Amazon đã duy trì mức tăng trưởng từ 20% trở lên cho phân khúc này trong suốt năm 2022 và Q1.

Mặc dù AWS chắc chắn là một phân khúc thú vị của Amazon, hiệu suất của nó gần đây rất tệ. Phân khúc điện toán đám mây này đã chứng kiến ​tốc độ tăng trưởng giảm dần (chỉ tăng trưởng 16% trong Q1, so với 37% một năm về trước). Tuy nhiên, với nhu cầu ngày càng tăng về trí tuệ nhân tạo, AWS sẽ có thể chứng kiến một làn sóng tăng trưởng mới vì điện toán đám mây là công cụ của công nghệ này.

Nhìn chung, xu hướng kinh doanh của Amazon là tích cực. Vẫn có một số cảnh báo. Tuy nhiên, công ty có thể cho thấy tăng trưởng mạnh mẽ khi những cơn gió ngược giảm bớt. Nhưng liệu hy vọng này có đủ để đảm bảo hiệu suất cho cổ phiếu trong năm 2023?

Cổ phiếu Amazon vẫn giao dịch ở mức định giá rẻ

Một phần nguyên nhân dẫn đến kết quả hoạt động kém cỏi trong năm 2022 của Amazon là khả năng sinh lời giảm sút. Sau khi đạt được lợi nhuận cao trong thời kỳ COVID và bội chi để đáp ứng nhu cầu, Amazon đã rơi vào tình thế khó khăn và buộc phải sa thải nhân viên cũng như cắt giảm chi tiêu để điều chỉnh theo sự sụt giảm của hoạt động kinh doanh hậu COVID.

Tuy nhiên, sự tập trung của Amazon vào tính hiệu quả đang được đền đáp. Thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) trong Q1 của công ty đã tăng từ khoản lỗ 0,38 USD cùng kỳ năm ngoái lên mức lãi 0,31 USD vào năm 2023. Kết quả đó đã đánh dấu 3 quý liên tiếp có lãi, và nhà đầu tư sẽ để mắt đến báo cáo thu nhập Q2 của Amazon để đảm bảo họ có được quý thứ tư.

Tuy nhiên, Amazon vẫn chưa đạt được mức lợi nhuận cao nhất. Điều này khiến việc sử dụng các thước đo tập trung vào thu nhập như hệ số giá trên thu nhập để định giá công ty trở thành vấn đề khó khăn. Với mức giá cao gấp 300 lần thu nhập, thật dễ dàng để loại bỏ cổ phiếu, nói rằng nó có định giá quá cao và bỏ đi. Nhưng đó không phải là một tuyên bố đúng đắn.

Nếu nhìn vào hệ số giá trên doanh thu của Amazon, bạn sẽ có một câu chuyện khác từ quan điểm lịch sử.

Hệ số giá trên doanh thu của Amazon. Dữ liệu theo Ycharts

Hệ số giá trên doanh thu (P/S) của Amazon hiện đang ở mức tương đương với năm 2016. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp của công ty đã tăng đáng kể so với thời điểm đó. Nhưng tại sao điều đó lại quan trọng? Với biên lợi nhuận gộp cao hơn, Amazon có thể đạt được biên lợi nhuận lớn ở mức lợi nhuận đỉnh điểm. Do đó, hệ số P/S của cổ phiếu sẽ có thể tăng lên mức cao hơn vì có nhiều khoảng trống hơn giữa lợi nhuận gộp và lợi nhuận ròng trong tương lai. Đây là lý do tại sao các công ty phần mềm luôn có hệ số P/S cao hơn: họ có tiềm năng lợi nhuận đáng kể hơn.

Với hệ số P/S thấp và tiềm năng lợi nhuận ngày càng tăng của Amazon, cổ phiếu này còn rất nhiều dư địa để tăng giá. Mặc dù Amazon không còn là một món hời như cách đây 5 tháng, nó vẫn là một cổ phiếu đáng để sở hữu ở các mức giá hiện tại.

Huân Hà - theo fool