Cổ phiếu American Express có đáng mua không?

Chuyên gia thẻ tín dụng toàn cầu có thể xứng đáng có một vị trí trong danh mục đầu tư của bạn.

Bên cạnh những vấn đề của các cổ phiếu fintech bắt đầu từ cuối năm 2021 và trong suốt năm 2022, cuộc khủng hoảng ngân hàng gần đây có thể khiến nhà đầu tư hoàn toàn bỏ qua bất kỳ doanh nghiệp nào có quan hệ với ngành dịch vụ tài chính. Nhưng tư duy khép kín này sẽ là cách tiếp cận sai lầm vì vẫn còn một số công ty tuyệt vời đáng để xem xét.

Và một cổ phiếu tài chính hàng đầu bạn nên cân nhắc mua ngay bây giờ là American Express (AXP). Sau đây là lý do tại sao AmEx là một doanh nghiệp tuyệt vời mà ngay cả Berkshire Hathaway của Warren Buffett cũng đã sở hữu trong một thời gian dài.

Điều hướng một môi trường không chắc chắn

Mặc dù lãi suất cao hơn đã giúp tăng thu nhập lãi ròng thêm 31% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q4 nhưng chúng lại đi kèm với một nhược điểm. Tỷ lệ bút toán giảm nợ ròng cho các khoản vay thẻ tín dụng của American Express đã lên đến 1,1%, tăng từ mức 0,6% trong Q4/2021. Hơn nữa, 1% các khoản vay của chủ thẻ đã quá hạn hơn 30 ngày, tăng từ mức 0,7% trong cùng kỳ năm trước. Điều này đã buộc American Express phải trích lập dự phòng 2,2 tỷ USD cho các khoản lỗ tín dụng trong năm 2022, tác động trực tiếp đến doanh thu.

Tuy nhiên, không phải tất cả đều là tin xấu vì tổng doanh thu của công ty (trừ chi phí lãi vay) đã đạt 52,9 tỷ USD trong năm 2022, tăng 25% so với năm trước. Khối lượng thanh toán trên mạng lưới của AmEx đã đạt gần 1,6 nghìn tỷ USD, cao hơn 21% so với con số của năm 2021. Và cơ sở thẻ đang hoạt động của công ty cũng đã tăng 10% so với năm trước, lên 133,3 triệu.

Trong năm hiện tại, ban quản lý dự kiến doanh thu sẽ tăng từ 15% đến 17%, với thu nhập trên một cổ phiếu tăng khoảng 13% ở mức trung bình của phạm vi hướng dẫn. Đây chắc chắn là những mức tăng trưởng lành mạnh.

Hưởng lợi từ các thuộc tính thuận lợi

Nhà đầu tư có thể quen thuộc với chiến lược nhắm mục tiêu đến đối tượng giàu có của American Express. Theo công ty, chủ thẻ của họ thường chi tiêu gấp 3 lần một người không phải là khách hàng của American Express, một sự khác biệt rất lớn.

Điều này có thể hỗ trợ cho công ty trong thời kỳ suy thoái vì giá trị tài sản ròng cao hơn và thu nhập tùy ý lớn hơn của những người tiêu dùng có thể duy trì tính linh hoạt cho hành vi chi tiêu của họ.

Hơn nữa, tỷ lệ phần trăm chi tiêu của American Express đến từ thế hệ millennials và Gen Z ngày càng tăng. Đây có thể là một chỉ báo tích cực cho triển vọng dài hạn của công ty. Những người tiêu dùng trẻ tuổi này có thể phát triển khả năng chi tiêu nhiều hơn với American Express trong khi thu nhập của họ tăng lên theo thời gian.

Một đặc điểm cực kỳ tích cực khác về American Express là công ty vận hành mạng lưới thanh toán của riêng mình, giống như Visa và Mastercard. Là nền tảng giúp xử lý các giao dịch xảy ra trên mạng lưới của mình, kết nối trực tiếp người tiêu dùng với người bán, American Express được hưởng lợi từ chi tiêu cao hơn do lạm phát.

Và bởi vì cơ sở người bán của công ty không muốn bỏ lỡ việc có khách hàng là chủ thẻ American Express nên công ty có thể tính phí xử lý thanh toán cao hơn. Doanh thu này, gọi là doanh thu từ chiết khấu – đạt 30,7 tỷ USD vào năm ngoái (chiếm 58% tổng doanh thu của công ty) – đã tăng 25% so với năm trước.

Đáng ngạc nhiên là chỉ có 19% tổng doanh thu của công ty đến từ thu nhập lãi ròng, giúp giảm thiểu rủi ro kinh tế vĩ mô cho American Express. Giữ mức tín dụng trong tầm kiểm soát là một đặc điểm có lợi cho hoạt động kinh doanh trong những thời điểm không chắc chắn.

Thưởng cho cổ đông

Trong 5 năm qua, giá cổ phiếu American Express đã tăng 77%, dễ dàng vượt xa chỉ số S&P 500. Và cổ phiếu hiện đang giao dịch ở hệ số giá trên thu nhập (P/E) 16 lần, rẻ hơn so với mức trung bình 5 năm gần nhất là 20 lần.

Mặc dù cổ phiếu American Express đang rẻ so với chính mình trong quá khứ nhưng cổ phiếu lại đắt hơn nhiều so với đối thủ trực tiếp như Discover Financial Services. Tuy nhiên điều này có thể hợp lý vì Discover tập trung vào những khách hàng ít giàu có hơn và phụ thuộc nhiều hơn vào thu nhập từ lãi.

American Express đắt hơn các ngân hàng truyền thống như JPMorgan Chase và Wells Fargo. Tuy nhiên, cổ phiếu chỉ có P/E bằng khoảng một nửa so với Visa và Mastercard. Điều này có thể đồng nghĩa với việc American Express hiện đang có định giá hợp lý.

Nhưng để thúc đẩy nhà đầu tư mua cổ phiếu, cần chỉ ra rằng công ty đang trả các khoản cổ tức ngày càng tăng. Và số lượng cổ phiếu đang lưu hành đã giảm 34% trong thập kỷ qua, với khả năng sẽ có nhiều đợt mua lại khác trong tương lai. Điều này cho thấy có nhiều yếu tố khả quan hơn là nhược điểm ở American Express. Vì vậy, nhà đầu tư nên xem xét kỹ hơn cổ phiếu tài chính hàng đầu này.

Huân Hà - theo fool