Cổ phiếu Apple: lòng trung thành của nhà đầu tư đã được đền đáp bằng món quà trị giá 454 tỷ USD

Các khoản thanh toán cho cổ đông giúp giải thích tại sao cổ phiếu của nhà sản xuất iPhone lại có hiệu suất tốt hơn so với các công ty công nghệ khác.

Những tháng gần đây đã giáng những đòn liên tiếp vào Apple (AAPL). Tình trạng bất ổn của lực lượng lao động và việc ngừng sản xuất tại nhà máy sản xuất iPhone khổng lồ của Foxconn Technology Group ở Trung Quốc được cho là sẽ khiến doanh số của Apple mất hàng triệu thiết bị vào mùa nghỉ lễ này, thời điểm quan trọng nhất trong năm của công ty.

Hầu hết các nhà kinh tế dự đoán rằng một cuộc suy thoái toàn cầu sẽ diễn ra vào năm tới, làm giảm sự thèm muốn của người tiêu dùng đối với các thiết bị đắt tiền mà Apple bán. Khi các ngân hàng trung ương tăng lãi suất nhanh chóng để kiềm chế lạm phát, các cổ phiếu công nghệ đã đặc biệt không được ưa chuộng. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu Apple đã mất gần 800 tỷ USD giá trị, tương đương khoảng 1/4 vốn hóa thị trường.

Đồng thời, Apple cũng đang phải chịu sức ép giám sát chống độc quyền ngày càng tăng đối với các hoạt động trên App Store của mình. Theo Bloomberg News, tại Liên minh Châu Âu, công ty đang chuẩn bị cho phép cài đặt ứng dụng từ các nguồn khác trên iPhone và iPad để tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt của EU vào năm 2024. Tiến triển đó có thể truyền cảm hứng cho Mỹ và các quốc gia khác đi theo sự dẫn dắt của EU, đe dọa lấy đi một phần trong 23 tỷ USD doanh thu mà các nhà phân tích ước tính App Store sẽ tạo ra trong năm tài chính hiện tại của công ty (kết thúc vào tháng 9).

Đó là rất nhiều tin xấu. Tuy nhiên, trên thị trường chứng khoán tính đến ngày 16 tháng 12, Apple vẫn đang vượt trội rất nhiều so với các ông lớn công nghệ khác. Trong khi cổ phiếu Apple giảm 24%, cổ phiếu Meta Platforms đã bốc hơi đến 64% giá trị và Amazon.com bay màu 47%.

Lời giải thích cho hiệu suất của Apple bắt đầu từ lợi nhuận khổng lồ của công ty. Apple là công ty giá trị nhất thế giới với vốn hóa thị trường 2,1 nghìn tỷ USD. Do đó, không có gì ngạc nhiên khi công ty Táo Khuyết tạo ra nhiều lợi nhuận hơn bất kỳ doanh nghiệp nào khác thuộc S&P 500. Và điểm khiến công ty thực sự khác biệt trong tâm trí của nhà đầu tư là những gì họ làm với những khoản thu nhập đó.

Trong năm năm qua, công ty đã tạo ra 454 tỷ USD tiền mặt từ hoạt động kinh doanh. Thay vì đổ những khoản lợi nhuận đó vào việc mua lại các công ty lớn, Apple đã trả lại cho cổ đông tất cả số tiền mặt đó — và nhiều hơn nữa – dưới hình thức mua lại cổ phiếu và chia cổ tức. Con số đó nhiều hơn giá trị thị trường của cả Exxon Mobil hoặc JPMorgan Chase.

“Apple lẽ ra đã có thể làm tất cả những điều mà các chủ ngân hàng muốn họ làm – mua Netflix, mua Disney”, Kimberly Forrest, người sáng lập kiêm giám đốc đầu tư của Bokeh Capital Partners LLC, một công ty quản lý tài sản sở hữu cổ phiếu Apple, cho biết. “Thay vào đó, họ đã giữ kỷ luật và hoàn lại vốn cho cổ đông, và họ đã được khen thưởng vì điều đó”.

Kỳ vọng về lợi nhuận trong tương lai của Apple cũng giúp giải thích cho hiệu suất cổ phiếu tương đối mạnh của công ty. Mặc dù ước tính thu nhập cho lĩnh vực công nghệ trong năm 2023 đã và đang bị cắt giảm, các nhà phân tích Phố Wall vẫn dự đoán lợi nhuận của Apple sẽ tăng 2%. Theo Bloomberg Intelligence, tổng thu nhập của các công ty công nghệ thuộc S&P 500 được dự kiến sẽ giảm gần 2%.

Cơ sở khách hàng trung thành của Apple cũng là một yếu tố. Có hơn một tỷ thiết bị iPhone đang được sử dụng, với nhiều khách hàng sở hữu các sản phẩm khác trong gia đình Apple bao gồm iPad, máy tính Mac và đồng hồ. Kết hợp với số lượng dịch vụ ngày càng tăng, chẳng hạn như lưu trữ đám mây và các ứng dụng gắn liền với các thiết bị đó, Apple có cái được gọi là một nền tảng “kết dính” với người dùng.

“Một khi bạn đã mua một số sản phẩm và dịch vụ của Apple và tất cả chúng hoạt động cùng nhau, thật khó để bạn rút ra khỏi hệ thống”, Jason Benowitz, chuyên gia quản lý danh mục đầu tư cấp cao tại Roosevelt Investment Group LLC, công ty sở hữu cổ phiếu Apple, cho biết. “Mọi người không chuyển sang Android vì họ không thể mua iPhone trong tháng này. Họ sẽ đợi một tháng. Hành vi đó sẽ không thay đổi.” Benowitz cho biết Apple cũng đã được hưởng lợi từ kỳ vọng rằng những khách hàng giàu có của công ty sẽ có điều kiện tốt hơn để tiếp tục trả tiền cho các sản phẩm của họ ngay cả trong thời kỳ suy thoái.

Những giả định đó đang được thử thách. Bloomberg News đã báo cáo rằng tình trạng bất ổn lao động tại nhà máy lắp ráp của Foxconn ở Trịnh Châu có khả năng khiến sản lượng iPhone Pro giảm gần 6 triệu chiếc trong năm nay. Những người khác thậm chí còn bi quan hơn, với Ming-Chi Kuo, một nhà phân tích có ảnh hưởng tại TF International Securities Group Ltd., dự đoán Apple có thể phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt tới 20 triệu thiết bị iPhone 14 Pro và Pro Max trong quý nghỉ lễ. Ông cũng cảnh báo rằng nhu cầu đối với các thiết bị – có giá lên tới 1.599 USD – có nguy cơ biến mất hoàn toàn trong nền kinh tế đang giảm tốc.

Foxconn cho biết vào ngày 15/12 rằng họ đang nới lỏng hầu hết các hạn chế chống Covid-19 tại nhà máy Trịnh Châu, nơi lắp ráp hầu hết các thiết bị iPhone Pro. Để dập tắt sự bùng phát của Covid và duy trì hoạt động sản xuất, công ty đã buộc công nhân phải sống cách ly nhiều tuần với khẩu phần ăn ít ỏi, châm ngòi cho các cuộc biểu tình bạo lực. Tình trạng gián đoạn lao động đã được “kiểm soát” và nhà máy đang dần tiến tới phục hồi khả năng sản xuất bình thường, Foxconn cho biết. Tuy nhiên, việc Trung Quốc đột ngột đảo ngược các chính sách zero-Covid có thể gây ra nhiều gián đoạn hơn nữa, với số ca mắc bệnh và nhập viện tăng cao.

Apple cũng không tránh khỏi những người hoài nghi. Michael Lippert, phó chủ tịch và giám đốc danh mục đầu tư tại quỹ đầu tư Baron Opportunity Fund, đã nhìn thấy một ông lớn công nghệ có định giá quá cao với những ngày tăng trưởng nhanh chóng và đổi mới đột phá đã qua. “Nghiêm túc mà nói, lần cuối cùng họ tạo ra một sự đổi mới đáng kinh ngạc kể từ iPhone là khi nào?” Lippert hỏi. Ông nói: “Thiết bị chỉ trở nên tốt hơn một chút” với mỗi bản phát hành mới.

Hiệu suất của Apple trong năm nay cho thấy nhiều nhà đầu tư không đồng ý với Lippert. Sameer Bhasin, giám đốc tại Value Point Capital, cho biết họ sẵn sàng trả nhiều tiền hơn cho một công ty lớn có lợi nhuận được kỳ vọng sẽ không bị ảnh hưởng bởi suy thoái kinh tế. “Họ độc chiếm 15% dân số giàu nhất thế giới”, ông nói. “Trong thị trường này, nơi bạn khóa chặt cơ sở khách hàng đó, tôi không biết công ty nào khác có được điều đó.”

Huân Hà - theo bloomberg