Cổ phiếu Apple: một lý do nên mua và một lý do nên tránh

Có hai lập luận liên quan đến tương lai của công ty giá trị nhất thế giới.

Trong 5 năm qua, cổ phiếu Apple (AAPL) đã tăng 218%, tương đương mức tăng hàng năm 26%. Sự gia tăng đó chắc chắn đã đánh bại mức tăng của Chỉ số Nasdaq Composite với chênh lệch rất lớn.

Tuy nhiên, cổ phiếu đã giảm khoảng 11% so với mức đỉnh lịch sử (tính đến ngày 21 tháng 9), một động thái xảy ra sau khi doanh nghiệp báo cáo thu nhập quý 3 năm tài chính 2023. Có lẽ các nhà đầu tư không hài lòng với xu hướng doanh thu giảm nhẹ của Apple.

Bất kể những con số mới nhất cho thấy gì, điều quan trọng là phải hiểu rõ hơn về Apple. Sau đây chúng ta sẽ cùng tìm hiểu một lý do Apple là cổ phiếu FAANG đáng mua hàng đầu, và một lý do nên tránh cổ phiếu này như bệnh dịch.

Sản phẩm và dịch vụ ưu việt

Có thể là một ý tưởng thông minh nếu chỉ đầu tư vào những doanh nghiệp bán những sản phẩm và dịch vụ tốt nhất. Bất cứ ai là khách hàng của Apple đều có thể đồng ý rằng tuyên bố này là chính xác.

Apple có danh mục sản phẩm phần cứng hàng đầu bao gồm iPhone – chiếm gần một nửa tổng doanh thu của công ty trong quý gần đây nhất (kết thúc vào ngày 1 tháng 7) – MacBook, Apple Watch, AirPods và iPad. Kết hợp lại, những sản phẩm này chiếm 74% doanh thu của Apple.

Thật khó để đánh giá thấp sự thành công của iPhone. Mặc dù chỉ chiếm một phần nhỏ khối lượng doanh số, sức mạnh định giá của nó đã cho phép công ty chiếm lĩnh hơn 80% lợi nhuận hoạt động trong ngành điện thoại thông minh. Và các nhà phân tích tin rằng nhu cầu của chu kỳ nâng cấp mới nhất đang vượt xa nguồn cung.

Sau đó là phân khúc dịch vụ mới chớm nở, nơi chứa các dịch vụ phần mềm có giá trị như Apple Pay, TV+, iCloud và Music. Phân khúc này chỉ chiếm 26% doanh thu, nhưng nhìn chung tăng trưởng nhanh hơn bộ phận phần cứng, đồng thời đạt tỷ suất lợi nhuận gộp cao hơn nhiều.

Thành công của Apple Pay đặc biệt đáng chú ý. Kể từ khi được giới thiệu vào năm 2014, nó đã trở thành ví kỹ thuật số được chấp nhận rộng rãi thứ hai tại 1.500 nhà bán lẻ hàng đầu trên toàn Bắc Mỹ và Châu Âu, chỉ sau PayPal. Nhưng ông lớn công nghệ tài chính này đã được thành lập từ tận năm 1998. Do đó, có thể thấy tốc độ đi lên nhanh chóng của Apple Pay là rất ấn tượng.

Sự kết hợp giữa phần cứng và phần mềm được phát triển nội bộ của Apple là điều tạo nên một hệ sinh thái mạnh mẽ. Đó là điều thúc đẩy lòng trung thành của khách hàng, làm giảm khả năng khách hàng dùng Apple lựa chọn chuyển sang hệ điều hành Android của Alphabet hoặc hệ điều hành điện thoại thông minh cạnh tranh khác.

Huyền thoại Warren Buffett cũng đồng ý với lập luận này. Ông cho rằng nếu bạn đề nghị cho ai đó 10.000 USD, với điều kiện duy nhất là họ không thể sử dụng iPhone nữa, rất có thể họ sẽ từ chối. Lòng trung thành của khách hàng chính là minh chứng cho sự thành công của Apple.

Cái giá bạn phải trả cho Apple rất quan trọng

Không có nhiều nhà đầu tư hoài nghi về chất lượng kinh doanh vượt trội của Apple, nhưng điều đó không biến cổ phiếu trở thành một món hời. Câu hỏi vẫn là một người sẵn sàng trả bao nhiêu để đưa cổ phiếu của công ty thống trị này vào danh mục đầu tư của họ. Vì vậy, không thể bỏ qua một cuộc thảo luận về việc định giá.

Sau thành tích vượt trội trong những năm gần đây, cổ phiếu này hiện đang giao dịch ở mức giá trên thu nhập (P/E) 12 tháng gần nhất là 29,4 lần. Con số này đắt hơn mức trung bình lịch sử 10 năm của Apple là 20,3 lần và có chênh lệch rất lớn so với S&P 500. Nếu tất cả các yếu tố khác đều bằng nhau, mức định giá cao hơn sẽ làm giảm cơ hội thu được lợi nhuận cao hơn trong tương lai.

Bây giờ, các nhà đầu tư phải hỏi liệu triển vọng tăng trưởng của Apple có phù hợp với mức chênh lệch khổng lồ đó hay không. Và không có nhiều lý do khiến  họ làm vậy. Doanh thu của công ty đã giảm so với cùng kỳ năm trước trong ba quý vừa qua. Công ty này đang ở giai đoạn trưởng thành trong vòng đời của nó. Vì vậy trừ khi một sản phẩm mới có khả năng thay đổi cuộc chơi có thể tác động đáng kể đến doanh thu, thật khó để tin tưởng rằng Apple có thể đạt được mức tăng doanh thu hai con số trong những năm tới.

Công bằng mà nói, Apple đã cho thấy khả năng tăng thu nhập với tốc độ nhanh hơn doanh thu. Đây là một xu hướng được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng của phân khúc dịch vụ có tỷ suất lợi nhuận cao. Nhưng với mức P/E gần 30 lần, cổ phiếu này vẫn quá đắt và đòi hỏi những người lạc quan nhất đến với nó.

Tóm lại, Apple là một công ty tuyệt vời. Và mức định giá hiện tại đang phản ánh chính xác quan điểm này.

Investo - Trang tin tức thị trường chứng khoán mỹ hàng đầu Việt Nam.

Huân Hà - theo fool