Cổ Phiếu Apple: Vì Sao Chờ Đợi Là Một Chiến Lược Sai Lầm

Một chuyên gia Phố Wall tin rằng cổ phiếu Apple chỉ nên được mua sau khi giảm thêm 20 USD. Chuyên trang Apple Maven giải thích tại sao đây có thể là một cách tiếp cận tồi.

Vào thứ hai, ngày 21 tháng 6, một chuyên gia Phố Wall gợi ý rằng chờ đợi thêm trước khi mua cổ phiếu Apple (NASDAQ: AAPL) là chiến lược có lý hơn. Chuyên gia Toni Sacconaghi của Bernstein cho rằng 110 USD là mức giá tốt hơn để vào vị thế trong cổ phiếu Apple. Ông chính là người đã hạ bậc xếp hạng cổ phiếu xuống mức Trung lập vào đầu năm 2018 do niềm tin thị trường iPhone đã bão hòa.

Sau đây là lý do tại sao chuyên gia này có thể đã sai trong cách tiếp cận "chờ xem" của mình - ít nhất là khi nói đến cách tiếp cận đầu tư dài hạn, thay vì chiến lược giao dịch ngắn hạn, đối với cổ phiếu Apple.

Quan điểm thận trọng

Bernstein không hoàn toàn thuộc phe giá giảm đối với Apple. Trên thực tế, Sacconaghi biện luận rằng cổ phiếu hiện có vẻ hấp dẫn hơn so với  hồi đầu năm 2021. Hệ số giá trên thu nhập hiện ở khoảng 25 lần, thấp hơn nhiều so với con số cao kỷ lục 33 lần vào thời điểm đó.

Tuy nhiên, chuyên gia này cho rằng thiết lập trong vài tháng tới cao nhất là ở mức Trung lập đối với công ty Cupertino và cổ phiếu sẽ cần phải giảm thêm 20 USD mới có thể trở thành một cơ hội đầu tư tốt. iPhone là tâm điểm của sự hoài nghi của chuyên gia này:

“Chúng tôi vẫn tin rằng tỷ lệ lợi nhuận trên rủi ro phần lớn là cân bằng do khả năng có các thay đổi ước tính theo chiều hướng giảm và chu kỳ iPhone 13 yếu. Chúng tôi nhắc nhở các nhà đầu tư rằng năm duy nhất doanh thu theo mùa của iPhone không đạt kỳ vọng trong khoảng thời gian từ tháng 6 đến tháng 9 là sau chu kỳ [iPhone] 6 mạnh mẽ. Về mặt khách quan, chu kỳ này có những điểm tương đồng mạnh mẽ với chu kỳ iPhone 12 hiện tại.”

Luận điểm phản biện

Mặc dù luận điểm trên có vẻ logic khi mới nhìn qua, không có nhiều khả năng lập luận của chuyên gia này là đủ mạnh để bỏ qua cổ phiếu Apple ở thời điểm hiện tại.

Ở phần đầu của lập luận của Sacconaghi, những nhận xét về iPhone 13 chỉ đơn thuần là suy đoán của ông. Thật khó để nói vào thời điểm này, ba tháng trước khi ra mắt, mẫu điện thoại thông minh tiếp theo sẽ được đón nhận như thế nào. Nếu có bất cứ thông tin nào ở thời điểm hiện tại thì đó là các nâng cấp phần mềm được giới thiệu trong WWDC cho thấy rằng các thiết bị mới sẽ mang lại nhiều giá trị hơn cho người dùng mỗi năm.

Ngoài ra, nếu tin vào siêu chu kỳ nâng cấp, không có lý do gì để nghi ngờ việc nhu cầu đối với thiết bị của Apple sẽ tăng lên khi mạng 5G mở rộng trên khắp thế giới. Đây là lý do tại sao doanh số các thiết bị hỗ trợ 5G dự kiến ​​sẽ tăng dần, thay vì tăng đột biến một lần rồi biến mất (xem biểu đồ bên dưới).

Dự báo về điện thoại thông minh trên toàn thế giới từ Q4/2020. Nguồn: IDC

Luận điểm phản biện 2

Về phần thứ hai của lập luận, chuyên gia có lẽ đang chỉ đến biểu đồ bên dưới. Trong quá khứ, cổ phiếu Apple đã có hiệu suất tốt nhất trong những tháng mùa hè, ngay trước khi phát hành iPhone mới. Vào cuối năm, các nhà đầu tư thường tiến hành “bán theo tin tức” khi kỳ nghỉ lễ đến gần.

Ông Sacconaghi đã nói đúng rằng hiệu suất của cổ phiếu Apple đã không tốt chút nào trong Q3/2015, khoảng chín tháng sau khi ra mắt iPhone 6, mẫu iPhone thành công nhất từ ​​trước đến nay của công ty. Nhưng đồng thời, ông cũng không nhận ra rằng cổ phiếu đã tăng vọt trong Q3/2018, sau cái gọi là “siêu chu kỳ nâng cấp” iPhone X (cùng thuật ngữ với chu kỳ hiện tại của iPhone 12). Chính chuyên gia này đã đặt cược chống lại chu kỳ này khi hạ bậc xếp hạng cổ phiếu Apple xuống hạng Trung lập.

Lợi nhuận trung bình hàng tháng của cổ phiếu Apple so với S&P 500 (theo mùa).
Nguồn: Stock Rover

Kết luận của Apple Maven

Cổ phiếu của Apple vẫn có khả năng tăng cao hơn so với mức hiện tại vì những lý do tương tự như vào đầu tháng 6, khi cổ phiếu có giá 123 USD: lợi suất ổn định, các thử thách do sụt giảm và xu hướng theo mùa không tồn tại lâu (chưa kể các yếu tố kinh doanh cơ bản quan trọng hơn).

Do đó, đối với các nhà đầu tư dài hạn, sở hữu cổ phiếu ở mức định giá hiện tại có vẻ hợp lý hơn là chờ đợi mức giảm 15%, một mức giảm có thể không bao giờ thành hiện thực. Điều này cũng phù hợp với niềm tin rằng cổ phiếu Apple tốt nhất nên được sở hữu trong dài hạn chứ không được giao dịch vì lợi nhuận ngắn hạn.

>> Xem thêm: Cổ Phiếu Apple: Các Xúc Tác Tiếp Theo Là Gì?

Huân Hà - theo thestreet