Cổ phiếu AT&T: có nên mua bắt đáy?

Một báo cáo thu nhập hơi đáng thất vọng đã khiến cổ phiếu lao dốc, nhưng thị trường có thể đã phản ứng thái quá.

Ông lớn viễn thông AT&T (T) đã trải qua năm 2022 với số lượng thuê bao cáp quang và mạng không dây lành mạnh. Công ty đã đạt được tăng trưởng ròng thuê bao điện thoại trả sau ít nhất 656.000 trong mỗi quý của năm 2022. Và hoạt động kinh doanh cáp quang của công ty cũng liên tục bổ sung ít nhất 280.000 thuê bao mỗi quý.

Với tình trạng của nền kinh tế, không thể tránh khỏi việc mọi thứ sẽ chậm lại một chút. Trong quý đầu tiên của năm 2023, AT&T chỉ thêm ròng 424.000 thuê bao điện thoại trả sau. Hoạt động kinh doanh cáp quang có hiệu suất tốt hơn, nhưng công ty cũng ghi nhận tăng trưởng số lượng thuê bao cáp quang ít nhất kể từ cuối năm 2021.

Sự giảm tốc này là một phần lý do khiến cổ phiếu AT&T sụt giảm sau khi công ty báo cáo kết quả quý 1 vào tuần trước. Với cổ phiếu AT&T đang sụt giảm từ mức đỉnh gần đây, hiện tại là thời điểm tốt để nhà đầu tư tận dụng và mua bắt đáy.

Một sự giảm tốc được dự kiến từ trước

Sự giảm tốc trong hoạt động kinh doanh không dây không phải là một bất ngờ. AT&T đã cảnh báo rằng sự bùng nổ trong thời kỳ đại dịch sẽ bình thường hóa, và đó chính xác là những gì đang bắt đầu xảy ra. Trong cuộc gọi thu nhập quý IV, CEO John Stankey cho biết ông kỳ vọng tăng trưởng của lĩnh vực không dây sẽ "trở lại mức bình thường hơn" trong bối cảnh môi trường kinh tế khó khăn.

Ngay cả khi tốc độ tăng trưởng thuê bao giảm xuống, AT&T vẫn không thay đổi triển vọng cho năm 2023. Công ty vẫn dự kiến mức tăng trưởng doanh thu dịch vụ không dây ít nhất 4%, cùng với mức tăng trưởng doanh thu băng thông rộng ít nhất 5%. Trong phạm vi băng thông rộng, hoạt động kinh doanh cáp quang sẽ phát triển nhanh hơn nhiều, thừa sức bù đắp cho sụt giảm doanh thu của các dịch vụ cũ.

Doanh thu từ thiết bị không dây đã suy yếu trong quý, và xu hướng đó có thể tiếp tục khi mọi người trở nên miễn cưỡng hơn trong việc nâng cấp điện thoại thông minh của mình. AT&T đã ghi nhận 5,1 tỷ USD doanh thu thiết bị không dây trong quý đầu tiên, giảm gần 5% so với cùng kỳ năm ngoái.

Cùng với việc duy trì triển vọng doanh thu, AT&T cũng không thay đổi triển vọng dòng tiền tự do cho năm 2023 mặc dù kết quả Q1 khiến một số người phải kinh ngạc. AT&T đã dự đoán tạo ra dòng tiền tự do ít nhất 16 tỷ USD trong năm nay, và họ đã nhắc lại dự báo đó trong cuộc gọi thu nhập quý 1.

Trong quý đầu tiên, AT&T chỉ tạo ra 1 tỷ USD dòng tiền tự do. Công ty đang chi tiêu mạnh tay vào mạng không dây và cáp quang của mình. Và thời điểm giải ngân của các khoản đầu tư này, các khoản thanh toán thiết bị và tiền thưởng khuyến khích nhân viên đã góp phần vào sự trì trệ của khả năng tạo tiền mặt trong quý đầu năm. "Chúng tôi cảm thấy thực sự hài lòng khi tạo ra 16 tỷ USD hoặc hơn," Stankey cho biết trong cuộc gọi thu nhập.

Một biên độ an toàn

AT&T hiện có giá trị vốn hóa thị trường khoảng 126 tỷ USD. Giả sử công ty đạt được mục tiêu dòng tiền tự do cho năm 2023 thì cổ phiếu đang giao dịch với giá thấp hơn 8 lần dòng tiền tự do. Sau năm 2023, các khoản đầu tư vốn lớn mà AT&T đang thực hiện vào mạng không dây và cáp quang sẽ giảm đi một chút, mở ra cơ hội cho dòng tiền tự do tăng trưởng hơn nữa.

AT&T rất có khả năng không đạt kỳ vọng dòng tiền tự do đó nếu điều kiện kinh tế xấu đi. Nhưng định giá quá thấp hiện tại đã tính đến khả năng đó, và thậm chí nhiều hơn. Và bên cạnh hệ số giá trên dòng tiền tự do ở mức một con số, cổ phiếu AT&T hiện cũng có tỷ suất cổ tức khoảng 6,1%. Tỷ suất này sẽ bền vững ngay cả khi công ty thiếu hụt dòng tiền tự do trong năm nay.

AT&T có rất nhiều khoản nợ trên bảng cân đối kế toán, và đó là một phương diện đáng quan ngại đối với nhà đầu tư, đặc biệt là khi lãi suất tăng. Tin tốt là 95% nợ của công ty có lãi suất cố định trung bình chỉ 4,1%. Và công ty sẽ có thể giảm nợ hơn nữa trong vài năm tới với bất kỳ dòng tiền tự do nào còn lại sau khi trả cổ tức.

Các hoạt động kinh doanh cốt lõi của AT&T sẽ không có hiệu suất tốt so với năm 2022 trong năm 2023. Nhưng công ty vẫn đang thu hút được khách hàng và tạo ra nhiều tiền mặt. Với cổ phiếu đã sụt giảm đáng kể sau báo cáo thu nhập Q1, hiện tại là thời điểm tuyệt vời để mua một số cổ phiếu của ông lớn viễn thông này.

Huân Hà - theo fool