Cổ phiếu British American Tobacco: Mua, Bán hay Giữ?

Liệu có nên mua cổ phiếu cổ tức siêu cao 8,7% này hay đây là một cái bẫy đối với những nhà đầu tư thiếu cảnh giác?

Các công ty thuốc lá thường được coi là khủng long, đang tiến gần đến sự tuyệt chủng khi ngày càng có ít người hút thuốc. Ngày nay, các công ty như British American Tobacco (BTI) đang nỗ lực phát triển các sản phẩm ngoài thuốc lá, với hy vọng chiếm lại thị trường bằng các sản phẩm giảm rủi ro như vape hay nicotin.

Tâm lý tiêu cực đối với thuốc lá đã khiến cổ phiếu của British American Tobacco ở mức thấp đến mức mang lại hơn 8% cổ tức, khiến công ty trở thành mục tiêu tiềm năng cho các nhà đầu tư giá trị hoặc những người đang tìm kiếm thu nhập thụ động.

Vậy British Tobacco nên mua, bán hay giữ? Sau đây là tất cả những gì bạn cần biết.

Phát triển thành công sản phẩm mới

British American Tobacco là tập đoàn thuốc lá và nicotin toàn cầu với doanh thu hàng năm hơn 27 tỷ bảng Anh (32,9 tỷ USD). Trong đó, các sản phẩm dễ cháy chiếm 23 tỷ bảng Anh (28 tỷ USD), vì vậy đây vẫn là hoạt động kinh doanh cốt lõi. Tuy nhiên, điều đó đang dần thay đổi; British American Tobacco, hay BAT, đang bán các sản phẩm thuộc danh mục mới, bao gồm vape, thuốc lá không đốt nóng và viên nicotine dạng uống.

Đây được coi là những sản phẩm có tiềm năng giảm thiểu rủi ro với sức khoẻ người dùng và đang được coi là hoạt động kinh doanh cốt lõi trong tương lai của công ty. Công ty có nhiều tiến bộ trong lĩnh vực này: khoảng 100 triệu người trưởng thành đang sử dụng các sản phẩm này, tăng từ mức 46 triệu cách đây 5 năm. Vật liệu không cháy đóng góp hơn 30% doanh thu của BAT tại 23 thị trường trên toàn thế giới.

Nguồn hình ảnh: BAT

Dù còn nhiều việc phải làm nhưng các nhà đầu tư dài hạn muốn thấy người dùng áp dụng những sản phẩm mới này để giúp BAT phát triển khi lượng thuốc lá giảm trong những năm tới. BAT ước tính có 1,1 tỷ người tiêu dùng tiềm năng trên toàn thế giới, nghĩa là các sản phẩm mới của họ chỉ thâm nhập chưa đến 10% thị trường. Công ty đặt mục tiêu chuyển đổi những người hút thuốc (và lượng khách hàng của đối thủ cạnh tranh) sang các nhãn hiệu sản phẩm mới của mình.

Liệu có thể tin tưởng vào cổ tức?

Kiến thức thông thường cho rằng tỷ suất cổ tức cao là một cái bẫy tiềm ẩn, chúng cao thông thường bởi vì các nhà đầu tư nhìn thấy rủi ro và đang yêu cầu tỷ suất cổ tức cao để đổi lấy việc sở hữu cổ phiếu. Với BAT tỷ suất cổ tức là 8,7%, có lẽ công bằng khi đặt câu hỏi về mức độ an toàn của khoản thanh toán.

Nhưng tỷ lệ chi trả cổ tức luôn ở mức từ 50% đến 60%, mang lại biên độ an toàn cho một công ty kinh doanh sản phẩm tiêu dùng như BAT vốn có ít biến động trong hiệu quả kinh doanh. Ban quản lý sẽ suy nghĩ rất kỹ trước khi cắt cổ tức vì điều này thường cần thiết đối với cơ sở cổ đông và tỷ lệ chi trả hợp lý sẽ chỉ củng cố niềm tin của bạn.

Dữ liệu tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt của BTI, theo ycharts

Ở phương án tốt hơn, ban lãnh đạo đang hướng tới mức tăng trưởng thu nhập ở mức trung bình một chữ số, vì vậy các nhà đầu tư có thể mong đợi mức tăng trưởng cổ tức chậm và ổn định trong tương lai mà không đe dọa đến tỷ lệ chi trả.

Nên mua, bán hay giữ cổ phiếu?

Cổ phiếu BAT được giao dịch ở mức P/E dự phóng dưới 7 theo ước tính của các nhà phân tích trong năm nay. Xem xét định hướng tăng trưởng thu nhập ở mức một chữ số của công ty, cổ phiếu có thể bị định giá thấp so với mức mà các nhà đầu tư tăng trưởng có thể nhận được -- tỷ lệ PEG chỉ là 1 ở mức giá cổ phiếu hiện tại. Định giá cổ phiếu có thể giữ nguyên và các nhà đầu tư vẫn có thể thấy tổng lợi nhuận hai chữ số từ tăng trưởng thu nhập và tỷ suất cổ tức.

Lợi nhuận dài hạn sẽ liên quan nhiều hơn đến cách BAT phát triển các sản phẩm vape, thuốc lá không đốt và viên nicotin trong những năm tới. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn có thời gian để đánh giá điều đó và thu cổ tức vì việc sử dụng thuốc lá đã giảm từ nhiều chục năm nay rồi.

BAT là một cổ phiếu chia cổ tức đáng tin cậy với mức giá rất hời. Nó sẽ không giúp bạn trở thành triệu phú chỉ sau một đêm, nhưng tính chất chậm và ổn định của cổ phiếu có thể mang lại lợi nhuận vững chắc cho nhà đầu tư.

Huân Hà-Theo fool