Cổ phiếu FAANG đáng mua hơn: Alphabet so với Meta Platforms

Ông lớn công nghệ nào là lựa chọn đầu tư tốt hơn ở thời điểm hiện tại?

Alphabet (GOOG) (GOOGL) và Meta Platforms (META) là hai trong những công ty công nghệ lớn nhất thế giới. Alphabet sở hữu Google, YouTube, Android, Gmail, Chrome và Google Cloud, trong khi Meta thống trị không gian mạng xã hội với Facebook, Messenger, Instagram và WhatsApp.

Cổ phiếu Alphabet và Meta đều đạt đỉnh kỷ lục trong thời kỳ điên cuồng của các cổ phiếu tăng trưởng trong năm 2021. Nhưng tại thời điểm viết bài này, cổ phiếu Alphabet và Meta đang thấp hơn lần lượt khoảng 30% và 40% so với mức đỉnh lịch sử đó. Hãy cùng xem tại sao phe chủ mua lại rút khỏi hai cổ phiếu FAANG này và liệu một trong hai cổ phiếu có phục hồi trở lại vào cuối năm nay hay không.

Những điểm tương đồng và khác biệt

Alphabet và Meta đều tạo ra phần lớn doanh thu từ quảng cáo trực tuyến. Trong những quý gần đây nhất, Alphabet đã tạo ra 78% doanh thu từ các dịch vụ quảng cáo của Google (bao gồm cả YouTube), trong khi quảng cáo chiếm 98% doanh thu của Meta.

Cả hai công ty đều phải vật lộn với doanh số quảng cáo trì trệ trong năm qua do những thách thức kinh tế vĩ mô buộc các công ty phải giảm chi phí tiếp thị. Hai công ty cũng phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt từ TikTok của ByteDance trong không gian video dạng ngắn. Để chống lại TikTok, Alphabet đã tung ra YouTube Shorts và Meta tung ra Reels trên Facebook và Instagram.

Những thay đổi về quyền riêng tư của Apple trên iOS – cho phép người dùng từ chối các tính năng theo dõi dữ liệu – đã ảnh hưởng đến Alphabet và Meta theo những cách khác nhau. Alphabet đã không gặp phải bất kỳ trở ngại nào từ sự thay đổi đó vì hai lý do: Họ tạo ra hầu hết các quảng cáo của mình từ dữ liệu bên thứ nhất, và họ trả cho Apple hàng tỷ đô la mỗi năm để duy trì vị trí công cụ tìm kiếm mặc định cho tất cả các thiết bị iOS. Trong khi đó, các quảng cáo được nhắm mục tiêu của Meta đã bị gián đoạn đáng kể do dữ liệu của bên thứ ba bị mất đột ngột.

Điểm khác biệt chính khác nằm ở các hoạt động kinh doanh phụ trợ của họ. Hoạt động kinh doanh phụ trợ của Alphabet là Google Cloud, đóng góp 11% doanh thu trong quý trước. Đây là nền tảng cơ sở hạ tầng đám mây lớn thứ ba trên thế giới sau Amazon Web Services (AWS) và Microsoft Azure. Lợi nhuận hoạt động của nền tảng này cũng đã lần đầu tiên chuyển dương trong quý đầu tiên của năm 2023.

Hoạt động kinh doanh phụ trợ của Meta là Reality Labs, nơi chứa các sản phẩm thực tế ảo và tăng cường. Phân khúc này chỉ tạo ra 1% doanh thu của Meta trong quý trước nhưng đã gây ra khoản lỗ hoạt động 3,99 tỷ USD - so với tổng lợi nhuận hoạt động 7,22 tỷ USD. Meta kỳ vọng những chi phí đó sẽ còn tăng lên nữa trong năm nay khi họ mở rộng hệ sinh thái "metaverse" của mình.

Công ty nào đang tăng trưởng nhanh hơn?

Như bảng dưới đây minh họa, cả hai công ty đều đã trải qua giai đoạn giảm tốc tăng trưởng trong năm 2022 do doanh số quảng cáo giảm sút. Nhưng Meta bị suy giảm nghiêm trọng hơn so với Alphabet vì chịu ảnh hưởng nặng nề hơn trước những thay đổi nền tảng của Apple. Công ty cũng phải đối mặt với sự cạnh tranh trực tiếp hơn từ TikTok trong không gian mạng xã hội.

Alphabet bù đắp cho sự giảm tốc trong hoạt động kinh doanh quảng cáo của Google bằng sự phát triển của Google Cloud và các dịch vụ truyền thông dựa trên đăng ký (YouTube TV và YouTube Music Premium). Trong khi đó, hoạt động kinh doanh Reality Labs của Meta đã không thể bù đắp cho sự giảm tốc trong doanh số quảng cáo của công ty.

Dữ liệu: báo cáo thu nhập của công ty. YOY = so với cùng kỳ năm trước

Cả hai công ty đều có doanh số quảng cáo ổn định trong quý đầu tiên, điều này cho thấy những khó khăn vĩ mô sẽ giảm bớt trong vài quý tới. Meta đang đạt được tiến bộ trong việc chống lại TikTok bằng Reels và đang tiếp tục thu thập thêm dữ liệu bên thứ nhất trong hệ sinh thái của mình để tạo quảng cáo nhắm mục tiêu tốt hơn trên thiết bị iOS.

Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu của Alphabet sẽ tăng 6% trong năm nay và 11% vào năm 2024. Họ kỳ vọng doanh thu của Meta sẽ tăng 8% vào năm 2023 và 11% vào năm 2024. Chúng ta không nên tuyệt đối tin tưởng những dự báo đó, nhưng chúng cũng ám chỉ những thách thức gần đây đối với Meta chỉ mang tính chu kỳ và sẽ trôi qua khi môi trường vĩ mô được cải thiện.

Công ty nào có lợi hơn?

Biên lợi nhuận hoạt động của Alphabet đã giảm từ mức 31% của năm 2021 xuống còn 26% vào năm 2022, sau đó giảm tiếp 5 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước xuống còn 25% trong quý đầu tiên của năm 2023. Sụt giảm này là do công ty mất sức mạnh định giá trên thị trường quảng cáo bất chấp được bù đắp một phần bởi việc sa thải gần đây và các biện pháp cắt giảm chi phí khác.

Các nhà phân tích kỳ vọng thu nhập của Alphabet sẽ tăng 15% trong năm nay và tăng 18% trong năm 2024. Dựa trên những kỳ vọng đó, cổ phiếu đang giao dịch ở mức giá cao gấp 19 lần thu nhập dự phóng – biến nó thành cổ phiếu FAANG rẻ nhất hiện nay.

Biên lợi nhuận hoạt động của Meta đã giảm từ mức 40% của năm 2021 xuống còn 25% vào năm 2022, sau đó giảm thêm 6 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 25% trong quý đầu tiên của năm 2023. Sụt giảm này là do giá quảng cáo giảm bất chấp được bù đắp một phần bởi số lần hiển thị quảng cáo ngày càng tăng, cũng như phân khúc Reality Labs vẫn đang lỗ rất nhiều.

Các chuyên gia Phố Wall kỳ vọng thu nhập của Meta sẽ tăng 25% trong cả năm 2023 và 2024. Dựa trên những ước tính đó, cổ phiếu Meta vẫn có định giá tương đối hợp lý ở mức 24 lần thu nhập dự phóng.

Người chiến thắng: Alphabet

Cả hai cổ phiếu FAANG này đều có khả năng phục hồi nếu một thị trường bò mới bắt đầu. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng mạnh hơn, định giá thấp hơn và cam kết với đám mây thay vì metaverse của Alphabet sẽ biến cổ phiếu này thành lựa chọn đầu tư tổng thể tốt hơn so với Meta ở thời điểm hiện tại.

Huân Hà - theo fool