Cổ phiếu Ford có đáng mua không?

Nhà đầu tư nên phân tích những phẩm chất tốt và xấu của ông lớn sản xuất ô tô này.

Cổ phiếu Ford Motor Company (F) đã là một khoản đầu tư kém hiệu quả. Trong 5 năm qua, cổ phiếu chỉ tăng 37%, kém xa lợi nhuận trên chỉ số S&P 500. Và trong thập kỷ qua, cổ phiếu đã giảm 11%. Điều đó chắc chắn gây thất vọng cho nhà đầu tư.

Nhưng có lẽ mọi thứ sẽ khác trong tương lai. Ford đã công bố kết quả tài chính ấn tượng trong quý I, dễ dàng đánh bại các ước tính của Phố Wall. Đó là một minh chứng rõ ràng về động lượng vững chắc cổ phiếu đang xây dựng. Và các cổ đông đang rất lạc quan về tham vọng xe điện (EV) của công ty.

Cổ phiếu Ford có đáng mua vào lúc này không? Hãy cùng xem xét các lập luận của phe Bò và phe Gấu cho doanh nghiệp ô tô hàng đầu này trước khi trả lời câu hỏi đó.

Phe Bò đang tăng tốc

Vào tháng 3 năm 2022, Ford đã công bố một công cuộc tái cấu trúc lớn đối với các hoạt động kinh doanh của mình. Động thái này, nhằm sắp xếp các nguồn lực tốt hơn cho các mục tiêu khác nhau, đã tổ chức lại công ty thành 3 bộ phận, bao gồm Ford Blue (xe động cơ đốt trong), Ford Pro (xe dịch vụ) và Ford Model E (EV). Ford dự kiến chi phí tái cơ cấu lên tới 2 tỷ đô la trong năm nay. Và họ tin rằng sự thay đổi này có thể thúc đẩy biên lợi nhuận hoạt động của công ty trong dài hạn. Nhà đầu tư chắc chắn có thể đánh giá cao cách Ford cố gắng định vị công ty tốt hơn khi chúng ta hướng tới thập kỷ tiếp theo.

Nói về những thay đổi, công ty đang đầu tư mạnh vào hoạt động xe điện của mình. Ford đã có những mẫu xe phổ biến như F-150 Lightning và Mustang Mach-E. Và hãng đã chiếm vị trí thứ ba tại thị trường Mỹ về doanh số EV mới. Nhưng ban lãnh đạo muốn sản xuất đến 2 triệu chiếc EV mỗi năm vào năm 2026. Và đến năm 2030, họ muốn một nửa doanh số bán hàng toàn cầu đến từ xe điện.

Quá trình này sẽ không hề rẻ vì Ford đã đầu tư rất nhiều nguồn lực vào việc tăng cường năng lực sản xuất. Phân khúc xe điện đã báo lỗ 700 triệu USD trong quý trước, gây ra một lực cản đối với tình hình tài chính chung của công ty. Đội ngũ lãnh đạo kỳ vọng biên lợi nhuận hoạt động đạt 8% vào năm 2026 khi Ford bắt đầu bán nhiều xe hơn, hy vọng sẽ được hưởng lợi từ lợi thế kinh tế nhờ quy mô đối với xe điện, giống như với phân khúc xe động cơ đốt trong của hãng.

Giá cổ phiếu của Ford đã khiến các nhà đầu tư thất vọng. Nhưng có một mặt tươi sáng của phương trình. Doanh nghiệp đang tạo ra rất nhiều dòng tiền tự do, lên tới 9,1 tỷ đô la vào năm 2022. Và điều này cho phép họ trả các khoản cổ tức khá lớn. Tỷ suất cổ tức hiện tại của Ford là 4%.

Phe Gấu đang giảm tốc

Lập luận giảm giá phổ biến nhất dành cho Ford có thể đề cập đến tính chu kỳ của ngành công nghiệp ô tô. Ngành này vốn phụ thuộc nhiều vào các điều kiện kinh tế thuận lợi hoàn toàn nằm ngoài tầm kiểm soát của công ty. Lãi suất thấp, tỷ lệ thất nghiệp thấp và nền kinh tế đang tăng trưởng có thể dẫn đến doanh số bán ô tô cao. Tuy nhiên, một tình huống ngược lại có thể tàn phá lĩnh vực. Doanh số sụt giảm, cùng với chi phí cố định lớn, tạo ra một kịch bản đáng lo ngại. Biên lợi nhuận của Ford trong 10 năm qua đã đạt trung bình 3,5%, nghĩa là ngay cả những biến động doanh số nhỏ nhất cũng có thể gây lo ngại.

Hơn nữa, bản chất hoạt động của Ford có nghĩa là họ sẽ luôn cần một lượng lớn chi tiêu vốn. Đầu tư vào những thứ như máy móc và nhà máy để sản xuất phương tiện, cũng như hỗ trợ lực lượng lao động khổng lồ trong khi tiến hành nghiên cứu và phát triển xe điện, sẽ rất tốn kém. Nhà đầu tư phải chấp nhận thực tế thâm dụng vốn này trước khi mua cổ phiếu.

Sau đó là sự cạnh tranh ngày càng căng thẳng giữa các nhà sản xuất ô tô. Người tiêu dùng có rất nhiều lựa chọn, dù là của doanh nghiệp trong nước hay hãng xe nước ngoài, khi tìm mua một chiếc ô tô mới. Kết quả là các công ty ô tô hầu như không có lựa chọn nào khác ngoài việc cạnh tranh mạnh mẽ về giá, thường đưa ra nhiều ưu đãi khác nhau để kích cầu. Điều này đặt ra giới hạn về tiềm năng lợi nhuận vốn đã thấp của Ford.

Cạnh tranh gia tăng cũng khiến cho việc đạt được con số tăng trưởng có ý nghĩa trở nên vô cùng khó khăn. Ford không chỉ cần một lượng vốn khổng lồ để hoạt động và mở rộng. Còn có rất nhiều đối thủ túi tiền sâu khác đang cố gắng làm điều tương tự trong một ngành công nghiệp trưởng thành. Ngành ô tô là một môi trường khó khăn để tồn tại.

Phần nào đó, những lập luận của phe Gấu có vẻ có trọng lượng hơn. Và vì lý do đó, cổ phiếu Ford có thể không phải là một lựa chọn đầu tư tốt vào lúc này. Tuy nhiên, tỷ suất cổ tức khổng lồ của công ty có thể hấp dẫn đối với các nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn đến việc kiếm được nguồn thu nhập ổn định từ cổ phần của họ.

Huân Hà - theo fool