Cổ phiếu Ford sẽ ra sao trong 5 năm tới?

Ford đang tìm cách cải tiến chính mình thông qua xe điện. Định giá của công ty đang thấp. Nhưng không có nghĩa là cổ phiếu đáng để đầu tư.

Công ty sản xuất ô tô lâu năm này có lịch sử hoạt động kém cỏi. Liệu vận may của nó có sớm thay đổi?

Khi giá cổ phiếu giảm tới 22% trong 10 năm qua, cổ phiếu Ford Motor (F 0.44%) đã trở thành một khoản đầu tư lãng phí thời gian khủng khiếp đối với phần lớn cổ đông, những người đáng ra sẽ tốt hơn nếu để tiền đó tiết kiệm. Công ty sản xuất ô tô truyền thống này đã trì trệ vào lúc mà các đối thủ của nó như Tesla (TSLA 0.34%) biến các nhà đầu tư ban đầu thành triệu phú.

Giờ Ford đang cố gắng làm mới lại chính mình bằng cách đặt cược vào xe điện (EV), một nền tảng công nghệ được cho sẽ trở thành tương lai của ngành công nghiệp ô tô. Hãy tìm hiểu sâu hơn ý nghĩa của những nỗ lực này đối với công ty trong vòng 5 năm tới và sau đó.

Quá trình chuyển đổi xe điện của Ford

Theo các chuyên gia phân tích tại Goldman Sachs, xe điện có thể chiếm tới 50% doanh số ô tô toàn cầu tính đến năm 2035, và con số đó sẽ đạt 100% và 70% lần lượt ở các thị trường phát triển như Mỹ và châu Âu. Trong bối cảnh đó, cũng hợp lý khi các công ty sản xuất ô tô lâu năm nhanh chóng chuyển đổi mô hình kinh doanh của họ sang xoay quanh công nghệ mới để duy trì mức độ tương quan và tránh mất đi thị phần trong dài hạn.

Chiến lược của Ford đã tận dụng những lợi thế tự nhiên về thương hiệu, đặc biệt trong những hạng mục mà công ty dẫn đầu, như xe bán tải. Và trong tháng 04/2022, công ty đã cho ra mắt chiếc F-150 Lighting vận hành hoàn toàn bằng điện, vượt xa các sản phẩm cạnh tranh như Tesla Cybertuck, vốn chỉ mới ra mắt vào cuối tháng 11. Nhưng chỉ 2 năm sau khi ra mắt, Ford quyết định giảm một nửa sản lượng F-150 Lighting (xuống còn 1,600 mỗi tuần) bởi nhu cầu yếu hơn dự kiến.

Công ty cũng đang trì hoãn khoản đầu tư xe điện trị giá 12 tỷ USD vào các nhà máy pin cùng một số dự án mạo hiểm khác bởi sự thay đổi bối cảnh tiêu dùng. Công bằng mà nói, những thách thức này có thể liên quan nhiều đến lãi suất tăng cao, khiến cho vấn đề mua ô tô trả góp khó khăn hơn đối với nhiều người. Nhưng đó có thể mới là phần nổi của tảng băng rắc rối với xe điện của Ford.

Tỷ suất lợi nhuận khủng khiếp

Nếu bạn cho rằng xe điện sẽ tiếp thêm sinh lực cho hoạt động kinh doanh trì trệ, lợi nhuận thấp của Ford, thì hãy nghĩ lại. Các sản phẩm mới đang tạo ra các hiệu ứng ngược lại. Bất chấp với vị trí là công ty sản xuất xe điện lớn thứ hai tại Mỹ với 72,608 chiếc xe đã được bán trong năm 2023, phân khúc xe điện của Ford, Model E, xét từ góc độ kinh doanh, vẫn giống như là một công ty khởi nghiệp đốt tiền nhiều hơn.

Trong quý 3, phân khúc Model E của Ford đã tạo ra khoản lỗ trước lãi, thuế (EBIT) là 1.3 tỷ USD so với mức doanh thu chỉ vừa đạt 1.8 tỷ USD – tỷ suất EBIT thấp đến kinh ngạc là -75.6%. Trong khi các doanh nghiệp đang phát triển thường chịu lỗ cho đến khi đạt được quy mô nhất định, nhưng rất khó để thấy hoạt động kinh doanh xe điện của Ford sinh lời trong thời gian tới, đặc biệt khi cạnh tranh thị phần ngày một tăng gây áp lực lên tăng trưởng và giá cả toàn ngành.

Không nhiều hy vọng cho Ford

Tương lai của Ford không quá tươi sáng. Trong khi giá trị cổ phiếu thấp, chỉ bằng 0.27 lần doanh thu (của Tesla là 7.98 lần), thì mức định giá ảm đạm này đang dần trở nên thực tế và hợp lý. Thay vì tiếp thêm sinh lực cho hoạt động kinh doanh của Ford, quá trình chuyển đổi sang xe điện thậm chí còn khiến hiệu quả hoạt động của hãng trì trệ nhiều hơn.

Sẽ không thực tế nếu cho rằng mọi công ty sản xuất xe điện đều có thể đạt được tỷ suất lợi nhuận tốt, đặc biệt khi thị trường trở nên đông đúc và cạnh tranh nhiều hơn.

Và dù cho Ford có thể thoát ra khỏi cái hố này, thì điều đó sẽ không sớm xảy ra. Cổ phiếu của công ty dường như sẽ vẫn hoạt động kém hiệu quả trong khoảng 5 năm tới, có thể lâu hơn nữa.

Hải Hà-Theo fool