Cổ phiếu HP: 4 dấu hiệu tích cực cho tương lai

Ông lớn PC và in ấn vừa công bố triển vọng rõ ràng hơn cho năm tài chính 2024.

Giá cổ phiếu HP (HPQ) đã giảm khoảng 20% trong 3 tháng qua do lo ngại doanh số PC và máy in bị đình trệ trên thị trường sau đại dịch. Doanh thu của công ty đã sụt giảm so với cùng kỳ năm trước trong 5 quý liên tiếp. Tương lai cũng không quá tốt đẹp, IDC dự đoán doanh số PC toàn cầu sẽ giảm 14% trong năm 2023 trước khi chỉ tăng 4% vào năm 2024.

Đó có lẽ là lý do tại sao Berkshire Hathaway của Warren Buffett, pháp nhân đã trở thành cổ đông lớn nhất của HP trong năm qua, đang giảm dần tỷ lệ sở hữu trong công ty từ 12% xuống dưới 10%. Sự rút lui của Berkshire cho thấy cổ phiếu HP vẫn không phải là món hời mặc dù đang giao dịch với giá cao gấp 8 lần thu nhập dự phóng.

Tuy nhiên gần đây, HP đã cung cấp một số thông tin cập nhật đáng khích lệ trong cuộc họp thường niên dành cho nhà phân tích vào ngày 10 tháng 10. Hãy cùng xem lại 4 điểm quan trọng nhất từ cuộc họp đó -- và triển vọng tích cực cho tương lai của HP.

Kỳ vọng thị trường PC và máy in tiếp tục mở rộng

Phe Gấu cho rằng HP sẽ tiếp tục phải vật lộn với chu kỳ nâng cấp PC kéo dài hơn, sự cạnh tranh từ các thiết bị di động và thiết bị lai, cũng như nhu cầu máy in mới có phần chậm chạp. Tuy nhiên, HP vẫn kỳ vọng thị trường PC và máy in sẽ tiếp tục được mở rộng.

Trong bài thuyết trình, công ty dự đoán tổng thị trường đích (TAM) dành cho PC vẫn sẽ mở rộng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 4,4% từ năm 2023 đến năm 2026. Một phần tăng trưởng này sẽ được thúc đẩy bởi sự mở rộng liên tục của xu hướng làm việc kết hợp tại chỗ-từ xa và công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI).

Công ty kỳ vọng TAM dành cho máy in sẽ tăng trưởng với tốc độ CAGR chậm hơn, chỉ đạt 0,9%. Tuy nhiên, họ cũng tin rằng tốc độ tăng trưởng của các dịch vụ in công nghiệp, in 3D và dịch vụ đăng ký trả phí sẽ bù đắp cho nhu cầu yếu hơn đối với máy in và vật tư in ấn truyền thống.

Dự báo EPS và FCF của HP vẫn ổn định

Khi tốc độ tăng trưởng của HP chững lại trong ngắn hạn, công ty đã cắt giảm chi phí và tinh giản hóa hoạt động kinh doanh của mình thông qua "Kế hoạch chuyển đổi sẵn sàng cho tương lai," được công bố vào tháng 11 năm ngoái. Họ sẽ sa thải 7-10% lực lượng lao động cho đến cuối năm tài chính 2025; giảm tổng số mẫu PC; tung ra các sản phẩm mới cho thị trường làm việc kết hợp, gaming, đồ họa công nghiệp và in 3D với mức tăng trưởng cao hơn; và giới thiệu nhiều dịch vụ đăng ký trả phí hơn để tăng tỷ suất lợi nhuận gộp.

Dự báo thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) và dòng tiền tự do (FCF) sau điều chỉnh mới nhất của HP cho năm tài chính 2024 cho thấy những nỗ lực phục hồi đó đang được đền đáp. Trong buổi thuyết trình dành cho nhà phân tích, HP dự đoán sẽ tạo ra EPS sau điều chỉnh từ 3,25 USD đến 3,65 USD trong năm tài chính 2024 (kết thúc vào tháng 10/2024 dương lịch). Dự báo đó nhìn chung tương đương với kỳ vọng của Phố Wall và ngụ ý một sự cải thiện nhỏ so với mục tiêu EPS sau điều chỉnh 3,23-3,35 USD cho năm tài chính 2023.

HP dự kiến sẽ tạo ra dòng tiền tự do từ 3,1 tỷ USD đến 3,6 tỷ USD trong năm tài chính 2024, cao hơn so với mục tiêu hiện tại là 3 tỷ USD cho năm tài chính 2023. HP cũng nâng dự báo cho tỷ lệ tiết kiệm chi phí hàng năm từ 200 triệu USD lên 1,6 tỷ USD vào cuối năm tài chính 2025.

HP tăng cổ tức

Cùng với dự báo lợi nhuận tốt hơn đó, HP cũng đã tăng khoản chi trả cổ tức hàng năm thêm 5% lên 1,10 USD/cổ phiếu, tương đương tỷ suất cổ tức kỳ hạn 4,1%. Quyết định tăng cổ tức này không có gì đáng ngạc nhiên -- HP chỉ chi 35% dòng tiền tự do (FCF) cho cổ tức trong 12 tháng qua. Tuy nhiên, tỷ suất cổ tức cao hơn có thể bổ sung cho mức định giá thấp và hạn chế rủi ro giảm giá cho cổ phiếu.

HP có thể sớm khôi phục chương trình mua lại cổ phiếu của mình

HP đã tạm dừng các hoạt động mua lại cổ phiếu trong 2 quý vừa qua để tiết kiệm tiền mặt cho "Kế hoạch chuyển đổi cho tương lai" và thanh toán cổ tức. Đó là một chiến lược hợp lý trong môi trường vĩ mô hiện tại, nhưng nó có thể đã khiến Warren Buffett thất vọng. Nhà tiên tri xứ Omaha nổi tiếng với việc đánh giá cao tầm quan trọng của các chương trình mua lại cổ phiếu lớn.

Nhưng trong buổi thuyết trình cho giới phân tích, HP cho biết họ vẫn cam kết hoàn lại “ít nhất 100%” FCF cho nhà đầu tư thông qua chương trình cổ tức và mua lại cổ phiếu. Tuyên bố đó, cùng với hướng dẫn FCF gia tăng trong năm tài chính 2024, ngụ ý rằng công ty sẽ bắt đầu mua lại cổ phiếu một khi môi trường vĩ mô được cải thiện và hoạt động kinh doanh cốt lõi ổn định trở lại.

Huân Hà-Theo fool