Cổ phiếu HP sẽ ra sao sau 1 năm nữa?

Công ty dẫn đầu trong lĩnh vực PC và in ấn có thể đang rẽ sang một hướng khác.

HP vừa công bố báo cáo thu nhập mới nhất vào ngày 21 tháng 11 cho quý IV năm tài chính 2023 kết thúc vào ngày 31 tháng 10. Doanh thu của nhà sản xuất máy tính và máy in giảm 7% so với cùng kỳ năm ngoái, xuống 13,82 tỷ USD, thấp hơn dự báo 40 triệu USD. Tuy nhiên, EPS sau điều chỉnh tăng 10% lên 0,9 USD, đạt bằng dự báo.

Doanh thu HP vẫn đang sụt giảm do tình trạng suy yếu thị trường PC sau đại dịch. Nhưng liệu chu kỳ suy thoái có thể kết thúc trong vài quý tới? Hãy cùng xem lại kế hoạch phục hồi của công ty để đánh giá triển vọng tăng trưởng cổ phiếu trong một năm tới.

Thêm một quý doanh thu sụt giảm

Trong quý IV, HP đã thu về 68% doanh thu từ phân khúc hệ thống cá nhân, bao gồm kinh doanh máy tính cá nhân và máy trạm. 32% doanh thu còn lại đến từ hoạt động in ấn, gồm máy in và vật tư in.

Doanh thu phân khúc hệ thống cá nhân của HP đã sụt giảm so với cùng kỳ năm trước trong 6 quý liên tiếp. Trong khi đó, doanh thu từ in ấn cũng giảm trong 7 quý liên tiếp. Kết quả là tổng doanh thu của HP đã giảm trong 6 quý liên tiếp..

Nguồn dữ liệu: HP. YOY = so với cùng kỳ năm trước.

Doanh thu máy tính cá nhân của HP tăng mạnh trong thời kỳ đại dịch, khi người tiêu dùng mua các hệ thống mới phục vụ học trực tuyến, làm việc từ xa và giải trí. Nhiều người cũng mua máy in mới để in ấn tại nhà. Lúc đó, doanh thu mảng hệ thống cá nhân tăng trưởng tốt đã bù đắp cho sự chậm lại ở mảng hệ thống thương mại.

Ban đầu, HP kỳ vọng doanh thu hệ thống thương mại sẽ phục hồi để cân bằng sự sụt giảm của hệ thống tiêu dùng sau đại dịch. Tuy nhiên, lạm phát, lãi suất tăng và các rào cản vĩ mô đã ngăn cản hoạt động kinh doanh thương mại của HP phục hồi như kỳ vọng.

HP đã chạm tới đáy chu kỳ?

Doanh thu của HP vẫn đang giảm so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, so với quý trước đó, doanh thu mảng hệ thống cá nhân đã tăng 5%, đánh dấu quý thứ hai liên tiếp công ty có tăng trưởng doanh thu theo quý.

Trong cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh, Giám đốc điều hành Enrique Lores dự báo thị trường PC sẽ bắt đầu một chu kỳ tăng trưởng và làm mới khi các máy tính mới được tối ưu hóa cho Windows 11 và các ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) ra mắt.

Trong phiên thảo luận với các nhà phân tích hồi tháng 10, HP dự báo tổng thị trường PC có thể đạt tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 4,4% từ 2023 đến 2026. IDC cũng dự đoán số lượng máy tính xuất xưởng toàn cầu sẽ tăng khoảng 4% vào 2024. Những dự báo này ngụ ý rằng thị trường PC chỉ gặp những thách thức mang tính chu kỳ chứ không phải vấn đề tồn tại.

Doanh thu mảng in ấn của HP cũng tăng 4% so với quý trước trong quý IV, sau khi giảm ở quý III do doanh số máy in đắt tiền hơn và tăng trưởng dịch vụ Instant Ink bù đắp cho số lượng xuất xưởng trì trệ.

Tốc độ tăng trưởng theo quý của HP cho thấy công ty đã chạm đáy chu kỳ suy thoái. Công ty không đưa ra dự báo cụ thể về doanh thu, nhưng kỳ vọng EPS tăng 1-15% so với cùng kỳ năm trước trong quý I năm tài chính 2024 và tăng 1-11% trong cả năm.

Các nhà phân tích dự báo doanh thu và EPS điều chỉnh của HP sẽ tăng lần lượt 5% và 9% trong năm tài chính 2024. Với mức giá khoảng 29 USD, cổ phiếu HP đang giao dịch ở mức 8 lần thu nhập dự phóng và cho thu nhập cổ tức hàng năm 3,8%. Mức định giá thấp và tỷ suất cổ tức cao sẽ hạn chế rủi ro giảm giá cổ phiếu trong khi chờ đợi sự phục hồi của thị trường.

HP vẫn cam kết thực hiện "Kế hoạch chuyển đổi sẵn sàng cho tương lai" công bố hồi tháng 11 năm 2022. Theo đó, công ty sẽ cắt giảm 7-10% lực lượng lao động vào cuối năm tài chính 2025; tinh giản danh mục sản phẩm PC; ra mắt các sản phẩm mới cho các thị trường tiềm năng như in 3D; đồng thời giới thiệu các dịch vụ đăng ký để thu hút khách hàng và nâng cao tỷ suất lợi nhuận gộp.

Tương lai của HP trong 1 năm nữa

Sự ổn định của HP không có gì đáng ngạc nhiên, bởi chúng ta đã thấy các nhà sản xuất chip máy tính hàng đầu như Intel và AMD cũng chạm đáy trong các quý gần đây. Dựa trên xu hướng phục hồi đó cùng mức định giá thấp hiện tại, có thể kỳ vọng cổ phiếu HP sẽ tăng mạnh trong 12 tháng tới khi ngày càng nhiều nhà đầu tư chú ý đến triển vọng phục hồi theo chu kỳ của công ty.

Huân Hà-Theo fool