Cổ phiếu Johnson & Johnson có đáng mua sau đề xuất dàn xếp trị giá 8,9 tỷ USD cho vụ kiện bột Talc?

Công ty đang gây tranh cãi này có thể sớm tiến một bước lớn.

Vụ kiện tụng về bột talc của ông lớn chăm sóc sức khỏe Johnson & Johnson (JNJ) đã bao trùm công ty như một đám mây đen trong nhiều năm. Liệu cơn bão có thể sớm đi qua? J&J gần đây đã tuyên bố sẽ dàn xếp với hàng chục nghìn nguyên đơn với một thỏa thuận trị giá 8,9 tỷ USD.

Thỏa thuận vẫn chưa chốt, và một số nhà đầu tư có thể tránh hoàn toàn cổ phiếu vì tác hại mà công ty bị cáo buộc đã gây ra. Tuy nhiên, ngay cả khi đây là tổng chi phí thì ít nhất thông báo cũng mang lại cho nhà đầu tư một con số khó lòng tiêu hóa.

Đặt các vấn đề về đạo đức sang một bên, có cả tin tốt và tin xấu về tương lai của Johnson & Johnson. Sau đây là những gì bạn nên biết trước khi mua hoặc bán cổ phiếu.

Tin tốt: Johnson & Johnson sẽ sống sót

Vụ kiện chống lại Johnson & Johnson là rất nghiêm trọng. Bột talc của công ty bị cáo buộc làm tổn thương mọi người, và quy mô của số tiền dàn xếp cho thấy tính chất nghiêm trọng của vụ kiện. Làm cho vấn đề trở nên tồi tệ hơn là Johnson & Johnson đã trả 5 tỷ USD trong 9 năm cho vai trò của mình trong vụ việc thuốc có gốc thuốc phiện.

Tác động đối với danh tiếng của J&J sẽ chỉ được biết đến trong tương lai, nhưng công ty vẫn sẽ vượt qua được tác động tài chính của những vụ kiện này. Cũng như với khoản thanh toán liên quan đến thuốc phiện, khoản thanh toán bằng bột talc sẽ được trả dần, trong trường hợp này là 25 năm. Johnson & Johnson có 23,5 tỷ USD tiền mặt trong tay -- rất nhiều để thanh toán các nghĩa vụ của mình:

Tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn (hàng quý), dòng tiền tự do và tổng nợ dài hạn (hàng quý) của Johnson & Johnson. Dữ liệu theo Ycharts

Cổ tức của công ty – đã tăng liên tục trong 60 năm – có vẻ không có nguy cơ bị cắt giảm hoặc đóng băng. Tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt là 68%, một khoản chi có thể quản lý được đối với một công ty có lãi J&J như hiện nay. Nếu bạn đã sở hữu cổ phiếu hoặc muốn sở hữu vì bản chất chậm và ổn định (nhưng đáng tin cậy) của ông lớn này thì có vẻ như không có gì thay đổi ở đây.

Tin xấu: Các vấn đề của công ty vượt ra ngoài phạm vi kiện tụng

Thay vì chỉ tập trung vào vụ kiện tụng, hãy lùi lại một bước và nhìn vào bức tranh toàn cảnh của Johnson & Johnson. Công ty đã là người chiến thắng trong nhiều thập kỷ. Nhưng gần đây, họ đã phát triển đủ lớn nên tăng trưởng đang ngày càng trở nên khó khăn hơn.

Bạn có thể thấy trong biểu đồ bên dưới tăng trưởng doanh thu đã giảm tốc trong các quý gần đây, thấp hơn nhiều so với mức trung bình trong dài hạn. Ngoài ra, các nhà phân tích cũng tin rằng thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) của Johnson & Johnson sẽ tăng trưởng khoảng 5% mỗi năm trong những năm tới.

Tăng trưởng doanh thu hàng quý của J&J. Dữ liệu theo Ycharts

Tăng trưởng thu nhập đó sẽ không khiến bất kỳ ai hào hứng. Và tỷ suất cổ tức 2,7% hiện tại cũng thấp hơn so với hầu hết các trái phiếu chính phủ, loại trái phiếu không có rủi ro mất vốn miễn là bạn nắm giữ cho đến khi đáo hạn. Một Johnson & Johnson nhất quán có thể sẽ mang lại kết quả như mong đợi -- nhưng tốc độ tăng trưởng khiêm tốn có thể có nghĩa là cổ phiếu luôn có hiệu suất kém hơn thị trường, trừ khi có một tia sáng hy vọng mà công ty hiện không có.

Cổ phiếu không phải là thứ bắt buộc phải có ở mức giá này

Lợi nhuận vững chắc sẽ dễ dàng hơn nhiều nếu cổ phiếu được giao dịch ở mức định giá rẻ hơn, để lại dư địa tăng giá. Johnson & Johnson đang giao dịch với hệ số giá trên thu nhập (P/E) dự phóng gần 16 lần, thấp hơn một chút so với P/E của S&P 500 là 18 lần. Thật khó để biện minh cho mức định giá cao này khi triển vọng tăng trưởng quá thấp. Vì vậy, mặc dù Johnson & Johnson không quá đắt, cổ phiếu cũng không phải là thứ bắt buộc phải có.

Nhà đầu tư nào mua cổ phiếu ngày hôm nay có thể thấy tổng lợi nhuận khoảng 7% đến 8% (tăng trưởng thu nhập cộng với cổ tức) mà không có bất kỳ sự gia tăng nào về định giá. Điều này có thể chấp nhận được đối với các nhà đầu tư không thích rủi ro. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều cơ hội tốt hơn ngoài kia.

Tốt nhất là bạn hãy tập trung vào những ý tưởng tốt nhất của mình khi bỏ tiền vào thị trường. Johnson & Johnson là cổ phiếu cổ tức huyền thoại và có lẽ sẽ trở nên hấp dẫn hơn trong tương lai. Nhưng hiện tại, cổ phiếu là thứ đáng để nhún vai bỏ qua hơn là hào hứng mua vào.

Huân Hà - theo fool