Cổ phiếu Moderna: lợi nhuận dương bất chấp doanh thu giảm 69% trong Q1 – vẫn nên bán

Câu hỏi lớn là liệu Moderna có thể lặp lại những kết quả này trong quý tới hay không.

Moderna (MRNA) đã khiến nhà đầu tư ngạc nhiên trong quý trước khi ghi nhận lợi nhuận dương bất chấp doanh thu sụt giảm đáng kể. Nhưng nhà sản xuất vắc-xin đã có thể tránh được rủi ro bằng cách nào? Và liệu họ có thể tiếp tục làm như vậy ngay cả khi doanh thu giảm sút không? Dưới đây là cái nhìn sâu hơn về cách công ty xoay sở để công bố thu nhập ròng dương trong Q1.

Một lợi ích về thuế đã kéo công ty về vùng có lãi

Trong 3 tháng đầu năm 2023, tổng doanh thu của Moderna chỉ đạt gần 1,9 tỷ USD, bằng một phần nhỏ so với con số 6,1 tỷ USD mà công ty đã báo cáo trong cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, chi phí hoạt động 2,2 tỷ USD đã tăng hơn 21%. Công ty đã ghi nhận khoản lỗ hoạt động 366 triệu USD trong giai đoạn này. Và lý do duy nhất khiến công ty không rơi vào thua lỗ là do khoản lợi ích thuế 384 triệu USD giúp giảm chi phí.

Nguồn: báo cáo thu nhập của Moderna

Cơ cấu chi phí của công ty đã xấu đi

Một cách khác để xem xét chi phí của công ty là tính theo phần trăm doanh thu. Và các khoản mục chi phí hoạt động chính của Moderna đều chiếm tỷ trọng trong doanh thu lớn hơn nhiều so với trước đây. Trong quý vừa qua, chi phí hoạt động đã bằng đến 120% doanh thu, tăng mạnh so với mức 30% cùng kỳ năm ngoái.

Nguồn: báo cáo thu nhập của Moderna

Điều này là vấn đề đối với nhà đầu tư vì chi phí không giảm đáng kể cùng với doanh thu. Đó không phải là một tình huống thường xảy ra. Công ty đã xây dựng cơ sở vật chất và năng lực của mình. Vì vậy, mặc dù đang tạo ra ít doanh thu hơn, công ty vẫn đang nghiên cứu phát triển các loại vắc-xin và sản phẩm khác. Vì vậy, một mức giảm chi phí lớn sẽ không xảy ra chỉ vì doanh thu sụt giảm.

Các nhà đầu tư Moderna nên chuẩn bị cho các khoản lỗ

Moderna đã không bị lỗ trong Q1. Nhưng với các biểu đồ ở trên, chúng ta có thể thấy rõ ràng lợi nhuận của công ty đang hướng tới vùng tiêu cực. Và công ty có thể rơi vào đó ngay sau quý tới. Nhà đầu tư nên kỳ vọng Moderna sẽ vẫn không có lãi cho đến khi công ty có thể giảm đáng kể quy mô hoạt động hoặc đưa một sản phẩm ra thị trường để bù đắp cho khoản doanh thu bị mất.

Cả hai triển vọng đều không có khả năng xảy ra, ít nhất là trong ngắn hạn. Điều đó có nghĩa là có thể có một số thời điểm thử thách đang chờ ở phía trước các nhà đầu tư Moderna.

Bạn có nên bán cổ phiếu Moderna?

Năm nay, Moderna dự kiến ​​sẽ tạo ra doanh thu 5 tỷ USD từ việc bán vaccine COVID-19 nhờ các thỏa thuận mua hàng trước. Năm ngoái, con số này là hơn 18 tỷ USD.

Ngoài ra, còn có rất nhiều điều không chắc chắn đang chờ ở phía trước công ty. Ban quản lý dự kiến doanh thu hàng năm sẽ đạt khoảng 8 tỷ USD đến 15 tỷ USD vào năm 2027 với nhiều vaccine mới được ra mắt, bao gồm một vaccine ngừa virus hợp bào hô hấp (RSV) và một vaccine ngừa cúm. Nhưng đó có thể là một triển vọng quá tươi sáng đối với một công ty đang có ứng viên vaccine cúm không hoạt động tốt và phải đối mặt với một thị trường cạnh tranh tiềm năng đối với vaccine RSV.

Moderna không phải là một cổ phiếu an toàn hơn so với vài tuần trước, trước báo cáo thu nhập mới nhất này. Và mặc dù công ty đã xoay sở để tránh báo lỗ trong khoảng thời gian này, nhà đầu tư không nên kỳ vọng điều đó sẽ xảy ra trong các quý tới. Moderna hiện tại lại trở thành một cổ phiếu công nghệ sinh học đầy rủi ro và đơn giản là không xứng đáng với mức định giá khổng lồ 50 tỷ USD. Vì vậy, có lẽ nhà đầu tư nên bán trước khi mọi thứ trở nên tồi tệ hơn.

Huân Hà - theo fool