Netflix "hết chill" giảm đến 70% - đã đến lúc nhà đầu tư bắt đáy?

Công ty tiên phong trong lĩnh vực truyền phát trực tuyến đang không được các nhà đầu tư ưa chuộng.

Đại dịch chắc chắn đã tạo ra những khúc quanh mà không đội ngũ điều hành nào có thể lường trước được. Trong khi một số doanh nghiệp phải vật lộn để tồn tại, nhiều công ty lại được hưởng lợi từ những xu hướng mà cuộc khủng hoảng sức khỏe mang lại. Các lệnh ở yên tại nơi cư trú, cũng như các hạn chế đi lại khác đối với người tiêu dùng, đã đặc biệt tạo ra một môi trường hoàn hảo cho Netflix (NFLX). Nhưng mọi thứ đã trở nên tồi tệ hơn trong một nền kinh tế được bình thường hóa trở lại.

Với cổ phiếu truyền phát trực tuyến hàng đầu đã mất đến 70% giá trị trong năm 2022, liệu hiện tại có phải là thời điểm tốt để mua cổ phiếu?

Netflix đang phải đối mặt với một sự giảm tốc lớn

Trong Q1/2022, Netflix chỉ tạo ra tăng trưởng doanh thu 9,8% và mất 200.000 người đăng ký. Công bằng mà nói, việc ngừng cung cấp dịch vụ ở Nga đã làm mất 700.000 người dùng đăng ký của công ty, tức là họ đã có thêm 500.000 người dùng ở nơi khác. Tuy nhiên, con số đã khiến các nhà đầu tư kinh hoàng và bắt đầu trừng phạt cổ phiếu. Ban quản lý Netflix cũng dự báo sẽ mất thêm 2 triệu người dùng nữa trong Q2. Đối với một doanh nghiệp đã phát triển mạnh mẽ trong suốt thập kỷ qua, đặc biệt là trong thời kỳ đại dịch bùng phát, đây là một sự thức tỉnh đột ngột và đau đớn.

Ban lãnh đạo Netflix, do đồng CEO Reed Hastings dẫn đầu, đã đề cập đến cạnh tranh từ các dịch vụ truyền phát trực tuyến khác như một yếu tố gây ra sụt giảm của công ty. Các yếu tố liên quan đến kinh tế vĩ mô như “tăng trưởng kinh tế chậm chạp, lạm phát gia tăng, các sự kiện địa chính trị như việc Nga xung đột với Ukraine, và một số sự gián đoạn do COVID tiếp tục tồn tại” cũng đang tạo ra một môi trường hoạt động khó khăn cho Netflix.

Để củng cố triển vọng của công ty và thúc đẩy trở lại tăng trưởng người dùng, ban quản lý Netflix sẽ cố gắng chuyển đổi khoảng 100 triệu hộ gia đình trên toàn thế giới đang sử dụng mật khẩu chia sẻ từ người khác thành khách hàng trả tiền thực sự. Hành vi này của người tiêu dùng đã không thực sự bị cấm đoán trước đây vì nó mang trải nghiệm Netflix đến nhiều người hơn.

Nhưng bây giờ, khi tăng trưởng đang có vẻ nằm trong vòng nghi vấn, một lập trường nghiêm khắc hơn của công ty sẽ có thể thúc đẩy đáng kể doanh thu – nếu nó có hiệu quả. Netflix hiện có 222 triệu người dùng đăng ký; vì vậy, chuyển đổi dù chỉ một phần nhỏ những người chia sẻ mật khẩu đó thành khách hàng trả tiền cũng sẽ mang lại một cú hích cho doanh thu trong ngắn hạn. Tuy nhiên, tác dụng phụ là nó có thể khiến một số người xem hoàn toàn xa lánh Netflix và đẩy họ sang các dịch vụ đối thủ với giá cả phải chăng hơn.

Bên cạnh việc giải quyết vấn đề chia sẻ mật khẩu, Netflix cũng đã công khai kế hoạch giới thiệu một gói cước có hỗ trợ quảng cáo với giá rẻ hơn trong tương lai gần. Điều này hoàn toàn có ý nghĩa từ góc độ chiến lược. Tuy nhiên, điều khiến các nhà đầu tư và nhà phân tích ngạc nhiên là sự thay đổi trong giọng điệu của ban lãnh đạo từ việc liên tục từ chối ý tưởng này trong quá khứ cho đến sự đảo ngược hoàn toàn trong cuộc gọi thu nhập gần nhất. Vẫn chưa rõ Netflix sẽ sử dụng đối tác quảng cáo nào, nhưng động thái này sẽ giúp thúc đẩy tăng trưởng số lượng người dùng cho công ty.

Netflix vẫn có cơ hội khổng lồ trên toàn cầu

Netflix đang đối mặt với một thời điểm khó khăn, nhưng công ty cũng có một cơ hội trên bức tranh toàn cảnh lớn hơn: Họ có thể đã gần đạt đến điểm bão hòa tại Mỹ; nhưng trên toàn cầu, họ vẫn còn rất nhiều dư địa để mở rộng. 222 triệu thành viên của Netflix ngày nay thậm chí còn không đạt đến con số 1,1 tỷ đăng ký truyền hình cáp tại mức đỉnh điểm hồi năm 2020 hoặc khoảng 700 triệu hộ gia đình có kết nối băng thông rộng trên khắp thế giới (ngoại trừ Trung Quốc, nơi Netflix không được cung cấp) ở thời điểm hiện tại.

Hơn nữa, Netflix vẫn là công ty tiên phong trong lĩnh vực truyền phát trực tuyến. Đây là một lợi thế rất lớn, đặc biệt là vì nó liên quan đến chi tiêu cho nội dung. Trong thập kỷ qua, công ty đã tận dụng lợi thế của các khoản nợ rẻ và ít sức ép cạnh tranh trực tiếp để liên tục thu hút người dùng đăng ký, tăng doanh thu và đạt đến quy mô mà các doanh nghiệp truyền phát trực tuyến nhỏ hơn, mới hơn không thể sánh được. Netflix có thể chi tiêu cho nội dung vượt xa các đối thủ, lên đến 17,5 tỷ USD vào năm 2021, trong khi vẫn duy trì tính kinh tế nhờ cơ sở người dùng đăng ký khổng lồ của mình.

Việc giới thiệu gói đăng ký hỗ trợ quảng cáo rẻ hơn có rất nhiều tiềm năng mang lại lợi ích cho công ty. Gói cước này sẽ mang lại cho Netflix thêm khách hàng mới và tăng doanh thu, giúp công ty tiếp tục duy trì bánh đà chi tiêu những số tiền khổng lồ cho nội dung.

Hơn nữa, hãy nhìn vào định giá của Netflix. Cổ phiếu đã giao dịch với hệ số giá trên thu nhập (P/E) chỉ 16,5 lần vào ngày 23 tháng 6, thấp hơn rất nhiều so với mức trung bình 10 năm là 182 lần. Và mức định giá này cũng rẻ hơn hệ số P/E của S&P 500 là 20,3 lần. Do đó, có thể nói Netflix đã trở thành một cổ phiếu giá trị ở thời điểm hiện tại.

Tuy nhiên, Netflix cần phải quay trở lại với tăng trưởng vững chắc trong số lượng người dùng và doanh thu trước khi nhà đầu tư có thể cân nhắc mua cổ phiếu. Tạm thời hãy đặt cổ phiếu này vào danh sách theo dõi của bạn.

Huân Hà - theo fool.com