Cổ phiếu Nvidia sẽ ra sao sau 5 năm nữa?

Sau đợt bùng nổ vừa rồi, thị trường còn bao nhiêu lực đẩy?

Trong xu hướng lớn về trí tuệ nhân tạo (AI), được cho là không có người chiến thắng nào lớn hơn Nvidia (NVDA) -- nhà sản xuất chip sản xuất phần cứng cần thiết để đào tạo và chạy các ứng dụng này. Cách tiếp cận "cuốc và xẻng" của công ty đã biến Nvidia thành một công ty được Phố Wall yêu thích, với giá cổ phiếu tăng tới 78% vào năm 2024.

Nhưng liệu nhà đầu tư có nên tiếp tục đổ tiền vào cổ phiếu? Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn để tìm hiểu xem 5 năm tới có thể xảy ra những gì.

Mức tăng trưởng đột biến của cổ phiếu Nvidia vẫn hợp lý

Thoạt nhìn, đợt phục hồi theo đường parabol của công ty trong hai năm qua có thể trông giống như một bong bóng đầu cơ cổ điển, nhưng thực tế không phải vậy. Các chỉ số hoạt động cơ bản của công ty chứng minh cho hiệu suất giá cổ phiếu, và kết quả xuất sắc trong quý 4 đã nêu bật đà tăng trưởng vẫn đang tiếp diễn của công ty.

Doanh thu của Nvidia đã tăng 265% lên 22,1 tỷ USD dựa trên doanh số bán các đơn vị xử lý đồ họa (GPU) tiên tiến được các khách hàng trung tâm dữ liệu sử dụng để xây dựng và vận hành cơ sở hạ tầng AI. Đây là phần cứng đắt tiền - với giá cho con chip H100 hàng đầu của Nvidia dao động quanh mức 40.000 USD/đơn vị trên thị trường bên thứ ba, theo CNBC. Và sự thay đổi trong cơ cấu sản phẩm đã thúc đẩy tỷ suất lợi nhuận gộp của công ty tăng 12,7 điểm lên 76% trong kỳ.

Mặc dù hoạt động trong một ngành sinh lợi như vậy, Nvidia chỉ phải đối mặt với khá ít cạnh tranh. Đối thủ AMD đã tương đối chậm trong việc tăng doanh số bán chip AI MI300X cạnh tranh của mình. Và trong khi các khách hàng lớn như Alphabet, Amazon và Tesla đang đầu tư vào các GPU độc quyền phù hợp với khối lượng công việc cụ thể của họ, Nvidia cũng đang nhắm mục tiêu vào thị trường này thông qua các chip tùy chỉnh của riêng mình, có thể tận dụng lợi thế kinh tế nhờ quy mô và chuyên môn sản xuất để thống trị thị trường 30 nghìn tỷ USD.

Điều gì sẽ xảy ra trong 5 năm tới?

Nvidia là công ty phù hợp vào đúng thời điểm để được hưởng lợi lớn từ sự tăng trưởng nhanh chóng của AI tạo sinh - một thị trường mà Bloomberg kỳ vọng sẽ trị giá 1,3 nghìn tỷ USD vào năm 2032. Nếu AI đạt được những kỳ vọng lớn này, Nvidia sẽ tiếp tục đạt mức tăng trưởng vượt trội so với thị trường và có thể trở thành công ty có giá trị nhất thế giới. Với giá trị vốn hóa thị trường 2,2 nghìn tỷ USD, công ty đang đứng ở vị trí thứ ba sau Microsoft và Apple.

Ngay cả trong trường hợp tốt nhất, tăng trưởng doanh thu của Nvidia cũng có thể sẽ chậm lại khi ngành này củng cố và khách hàng dự trữ đủ phần cứng cần thiết cho tham vọng AI của họ. Nhưng Nvidia có thể ngăn chặn cạnh tranh nhờ vào sự đổi mới không ngừng nghỉ của mình. Nhà sản xuất chip tiếp tục phát hành các sản phẩm mới, chẳng hạn như GB200 (dự kiến xuất xưởng trong năm nay), mang lại khả năng suy luận cho các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) cao gấp 30 lần so với GPU hàng đầu hiện tại của công ty, H100.

Lập luận này cũng được áp dụng cho việc chạy các ứng dụng AI tạo sinh. Những con chip nhanh hơn như GB200 có thể giúp khách hàng vận hành các LLM lớn hơn và phức tạp hơn, đồng thời đáp ứng các truy vấn tìm kiếm của người dùng nhanh hơn. Với hiệu suất năng lượng gấp 25 lần so với H100, sản phẩm chip mới cũng có thể giúp hoạt động của trung tâm dữ liệu có lợi hơn. Hiện có rất nhiều động lực để các khách hàng hiện tại liên tục nâng cấp lên các sản phẩm mới nhất của Nvidia để duy trì tính cạnh tranh.

Tương lai có gì nguy hiểm không?

Mặc dù Nvidia có vẻ là một công ty hoàn hảo, nhà đầu tư không nên bỏ qua các yếu tố rủi ro tiềm ẩn có thể phát triển trong những năm tới. Đầu tiên, các doanh nghiệp AI tạo sinh sẽ cần phải bắt đầu tạo ra lợi nhuận để biện minh cho việc tiếp tục mua phần cứng đắt tiền của Nvidia.

Vào tháng 2, Verge đã báo cáo rằng họ kỳ vọng năm 2024 sẽ là một năm đáng lo ngại đối với ngành vì những kỳ vọng cao sẽ cần phải chuyển thành dòng tiền và thu nhập. Vẫn còn phải xem điều này sẽ diễn ra như thế nào. Tuy nhiên, mức định giá khiêm tốn chỉ cao gấp 37 lần thu nhập dự phóng của Nvidia dường như đã tính tới cả những rủi ro tiềm ẩn. Cho đến thời điểm hiện tại, đây vẫn là một cổ phiếu đáng mua.

Huân Hà-Theo fool