Cổ phiếu Nvidia: vẫn còn tiềm năng tăng giá từ mức định giá cao hiện tại

• Với hệ số P/E dự phóng trên 50 lần, cổ phiếu Nvidia có định giá không hề rẻ.
• Nhu cầu lớn đối với AI đang là động lực thúc đẩy cổ phiếu Nvidia trong năm nay.
• Nvidia gần đây đã đưa ra một thông báo đột phá, tiết lộ chip AI mới nhất và mạnh nhất của mình, siêu chip GH200 Grace Hopper.
• Quan hệ đối tác chiến lược của Nvidia với các ông lớn công nghệ đang mở ra cánh cửa cho tăng trưởng trong tương lai.
• Phần lớn mức tăng trưởng có thể tính toán được đã nằm trong định giá của cổ phiếu Nvidia, nhưng động lực thu nhập có thể đẩy cổ phiếu tăng lên cao hơn nhiều từ đây.

Những cổ phiếu đắt đỏ có thể vẫn tiếp tục đắt đỏ trong một thời gian dài. Nếu bạn chỉ đầu tư vào cổ phiếu của các công ty giao dịch với bội số định giá rẻ thì sẽ rất khó để mất tiền trên thị trường. Một công ty có vẻ bị định giá thấp có thể rẻ vì nhiều lý do, từ việc thiếu tiềm năng tăng trưởng đến việc không có xúc tác để đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn.

Đối với một công ty đã thu hút được hệ số định giá cao trên thị trường, chẳng hạn như Nvidia Corporation (NVDA), nguyên nhân chỉ có thể đến từ động lực. Với việc Nvidia được công nhận là một trong những người chiến thắng lớn nhất trong cuộc cách mạng AI (trí tuệ nhân tạo), không có gì ngạc nhiên với việc cổ phiếu NVDA đã có một đợt tăng trưởng đáng chú ý trong năm nay, tăng đến 177%. Với P/E dự phóng trên 50 lần, công ty không còn được định giá rẻ nữa. Tuy nhiên, động lực tăng trưởng xuất sắc này còn lâu mới kết thúc vì Nvidia đang hưởng lợi từ đà tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ.

Cuộc cách mạng AI và NVIDIA

Sự lạc quan dành cho Nvidia bắt nguồn từ những dự đoán tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ của công ty và những nỗ lực phối hợp nhằm tăng cường sản xuất chip để cung cấp năng lượng cho cuộc cách mạng AI. Động thái này nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng đối với nhu cầu ứng dụng AI, một công nghệ đang cách mạng hóa nhiều ngành công nghiệp khác nhau. Việc Nvidia đạt đến mức vốn hóa nghìn tỷ đô đáng ao ước là một kết quả có thể nhìn thấy trước, được thúc đẩy bởi các điều kiện thị trường thuận lợi. Với các sản phẩm đổi mới và việc áp dụng ngày càng nhiều các giải pháp hỗ trợ bởi AI, Nvidia có vị trí thuận lợi để tận dụng nhu cầu toàn cầu ngày càng tăng đối với các công nghệ chip tiên tiến.

Thế giới hiện đang trải qua một sự thay đổi lớn đáng kể đối với AI, dẫn đầu bởi các công ty như Alphabet (GOOG) và Microsoft Corporation (MSFT). Tuy nhiên, điều mà nhiều người có thể không nhận ra là sự thành công của các công ty này phụ thuộc rất nhiều vào một nhân vật chủ chốt trong ngành: Nvidia. Với tư cách là công ty dẫn đầu về đơn vị xử lý đồ họa (GPU) và công nghệ AI, Nvidia đã nổi lên như một nhân tố quyết định quan trọng trong cuộc cách mạng AI.

GPU của Nvidia đã trở thành lựa chọn hàng đầu cho các giải pháp dựa trên AI. Đáng chú ý, GPU của Nvidia đóng một vai trò quan trọng trong việc tạo ra ChatGPT của OpenAI, được xây dựng một phần bởi các bộ gia tốc điện toán hiệu năng cao của Nvidia. Thành công này đã thu hút được sự chú ý các nhà đầu tư, những người đã nhận ra vai trò quan trọng của Nvidia trong bối cảnh AI.

Các ứng dụng AI đang được áp dụng mạnh mẽ trong nhiều ngành công nghiệp khác nhau, bao gồm cả chăm sóc sức khỏe và xe tự lái. Theo Statista, vào năm 2021, định giá AI tại thị trường chăm sóc sức khỏe sẽ vào khoảng 11 tỷ USD trên toàn cầu. Grand View Research báo cáo rằng tác động biến đổi của AI đối với các ngành công nghiệp sẽ tiếp tục, với tốc độ tăng trưởng hàng năm dự kiến đạt 37,3% từ năm 2023 đến năm 2030. Theo kết quả khảo sát của IBM, trong bối cảnh vật lộn với tình trạng thiếu lao động, 25% công ty đang chuyển sang áp dụng AI. Tiềm năng của AI, đặc biệt được minh họa bởi ChatGPT, được các chủ doanh nghiệp đánh giá cao. Forbes Advisor báo cáo rằng 97% chủ doanh nghiệp tin rằng công nghệ này sẽ mang lại lợi ích cho doanh nghiệp của họ. Khảo sát của Forbes nhấn mạnh rằng cứ ba doanh nghiệp thì có một doanh nghiệp có kế hoạch sử dụng ChatGPT để tạo nội dung trang web, trong khi 44% muốn tạo nội dung bằng nhiều ngôn ngữ.

Hơn nữa, 64% chủ doanh nghiệp có cái nhìn tích cực về khả năng của AI trong việc tăng cường mối quan hệ với khách hàng, cho thấy tiềm năng của công nghệ trong việc cải thiện tương tác với khách hàng. Hơn 60% chủ doanh nghiệp dự đoán sử dụng AI sẽ giúp tăng năng suất, 64% đặc biệt tin rằng AI sẽ nâng cao năng suất kinh doanh và 42% kỳ vọng AI giúp sắp xếp hợp lý các quy trình công việc. Những số liệu thống kê này nhấn mạnh sự công nhận ngày càng tăng đối với giá trị của AI trong việc thúc đẩy hiệu quả và thành công trên các lĩnh vực kinh doanh khác nhau.

Việc tăng cường ứng dụng AI đã củng cố triển vọng doanh thu của Nvidia. Công ty đã định vị để tận dụng nhu cầu này bằng cách giới thiệu một loạt sản phẩm và dịch vụ AI mới. Ví dụ: Nvidia đã tiết lộ một nền tảng siêu máy tính AI có tên DGX GH200, được thiết kế để hỗ trợ các công ty công nghệ tạo ra các mô hình AI tiên tiến.

Siêu chip GH200

Nvidia gần đây đã đưa ra một thông báo đột phá: ra mắt chip AI mới nhất và mạnh nhất của mình, siêu chip GH200 Grace Hopper, hiện đã được đưa vào sản xuất quy mô lớn. Siêu chip GH200 được thiết kế để cung cấp năng lượng cho các hệ thống tiên tiến xử lý khối lượng công việc AI phức tạp, bao gồm cả các mô hình AI tạo sinh tiên tiến. Chip này kết hợp kiến trúc CPU Grace dựa trên cấu trúc ARM và kiến trúc GPU Hopper của Nvidia thành một con chip duy nhất, tận dụng công nghệ kết nối NVLink-C2C do Nvidia phát triển. Con chip đáng chú ý này cung cấp tổng băng thông chưa từng có lên đến 900 gigabyte/giây, cao gấp 7 lần so với các làn PCIe Gen5 tiêu chuẩn trong các hệ thống gia tốc điện toán hàng đầu hiện nay. Ngoài ra, GH200 cũng có mức tiêu thụ điện năng ít hơn 5 lần, cho phép xử lý hiệu quả hơn các ứng dụng điện toán công suất lớn mà AI đòi hỏi.

Siêu chip GH200 hứa hẹn đáng kể cho khối lượng công việc AI tạo sinh. Một trong những hệ thống đầu tiên tích hợp siêu chip GH200 là siêu máy tính AI thế hệ tiếp theo của Nvidia, DGX GH200. Siêu máy tính này cung cấp một hệ sinh thái phần mềm toàn diện toàn diện phù hợp với khối lượng công việc phân tích dữ liệu và AI. Khối phần mềm này cũng tích hợp Nvidia AI Enterprise, bao gồm hơn 100 khuôn khổ AI, mô hình được đào tạo trước và công cụ phát triển, hợp lý hóa việc sản xuất AI tạo sinh, thị giác máy tính, AI đối thoại và các mô hình khác.

Nvidia đã có được những khách hàng đáng chú ý cho siêu máy tính AI DGX GH200, bao gồm Google Cloud, Meta Platforms (META) và Microsoft. Ngoài ra, Nvidia còn có kế hoạch cung cấp thiết kế DGX GH200 dưới dạng bản thiết kế giúp các nhà cung cấp dịch vụ đám mây tùy chỉnh cơ sở hạ tầng của họ.

Công ty cũng sẽ triển khai siêu máy tính AI dựa trên DGX GH200 của riêng mình, có tên là Nvidia Helios. Siêu máy tính này sẽ kết hợp sức mạnh của 4 hệ thống DGX GH200 được kết nối với nhau bằng công nghệ mạng Quantum-2 Infiniband. Helios sẽ kết hợp tổng cộng 1.024 siêu chip GH200 ấn tượng và dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào cuối năm nay.

Hơn nữa, các đối tác máy chủ của Nvidia, bao gồm Quanta Computer Inc., ASUSTek Computer Inc., Cisco Systems, Inc. (CSCO), Dell Technologies Inc. (DELL), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE) và những công ty khác, cũng đã và đang phát triển hệ thống dựa trên siêu chip GH200. Các mối quan hệ đối tác này được hỗ trợ bởi  máy chủ Nvidia MGX mới, một kiến trúc tham chiếu mô-đun cho phép tạo ra hơn 100 biến thể máy chủ dựa trên kiến trúc chip mới nhất của Nvidia. Thông số kỹ thuật này phù hợp với nhiều AI, điện toán hiệu năng cao và các khối lượng công việc khác. Bằng cách áp dụng đặc điểm kỹ thuật MGX, các nhà sản xuất máy chủ có thể giảm tới 75% chi phí phát triển và giảm 2/3 thời gian phát triển xuống còn khoảng 6 tháng.

Tiến bộ trong các lĩnh vực mới với quan hệ đối tác chiến lược

Gần đây, Nvidia đã công bố một số quan hệ đối tác mới làm nổi bật cam kết thúc đẩy công nghệ AI trong các lĩnh vực khác nhau. Một mối quan hệ hợp tác quan trọng là với WPP Plc (WPP), tập đoàn quảng cáo lớn nhất thế giới, để tận dụng nội dung hỗ trợ bởi AI tạo sinh cho quảng cáo kỹ thuật số. Quan hệ hợp tác này là nhằm mục đích giảm chi phí sản xuất nội dung quảng cáo bằng cách sử dụng AI và Metaverse. Công nghệ Nvidia Omniverse sẽ cho phép WPP tạo các hình ảnh đại diện ảo cho sản phẩm, cho phép dễ dàng tùy chỉnh quảng cáo và giảm thiểu nhu cầu quay lại tốn kém.

HubSpot báo cáo rằng việc tích hợp công nghệ AI vào các hoạt động tiếp thị trực tuyến đang lan rộng, với hơn 80% chuyên gia trong ngành sử dụng AI. Trong một khảo sát, khi được hỏi về các lĩnh vực ứng dụng chính của AI trong tiếp thị, khoảng 50% số người được hỏi từ Mỹ, Canada, Vương quốc Anh và Ấn Độ đã xác định quảng cáo nhắm mục tiêu là lĩnh vực ứng dụng chính của AI. Điều này cho thấy vai trò quan trọng của AI trong việc tối ưu hóa các chiến lược quảng cáo và tiếp cận đối tượng mục tiêu một cách hiệu quả trong tương lai.

Ngoài ra, Nvidia cũng đang hợp tác với MediaTek, một công ty bán dẫn, để phát triển công nghệ cho các hệ thống thông tin giải trí tiên tiến trên xe. Sự hợp tác này cho phép tích hợp chip và phần mềm bộ xử lý đồ họa của Nvidia vào hệ thống chip của MediaTek dành cho màn hình thông tin giải trí của các nhà sản xuất ô tô. Sự hợp tác này sẽ kích hoạt các tính năng như truyền phát video, chơi game và tương tác do AI cung cấp cho người lái xe. Nó cũng sẽ tương thích với các hệ thống lái xe tự động dựa trên công nghệ Nvidia.

Gần đây, CEO của Nvidia, Jensen Huang, đã nhấn mạnh tầm quan trọng của mối quan hệ đối tác lâu dài và mạnh mẽ trong ngành ô tô vì các nhà sản xuất ô tô thường có chu kỳ sản phẩm dài. Bằng cách hợp tác, Nvidia và MediaTek có thể cung cấp năng lượng cho mọi phân khúc của ô tô, đáp ứng độ phức tạp của hệ thống giải trí và màn hình trong xe. Sự hợp tác này mở rộng phạm vi tiếp cận của Nvidia trong ngành công nghiệp ô tô, đặc biệt tập trung vào hệ thống thông tin giải trí trên chip. Theo Precedence Research, thị trường AI ô tô toàn cầu sẽ đạt đến định giá 19,1 tỷ USD vào năm 2030, tăng trưởng với tốc độ CAGR 23,3% từ năm 2022 đến 2030.

Quy mô thị trường AI cho ô tô. Nguồn: Precedence Research

Trong khi Nvidia tập trung vào các thương hiệu cao cấp như Mercedes-Benz và Jaguar Land Rover, thế mạnh của MediaTek về kết nối di động và hệ thống Android sẽ cho phép công ty phục vụ các dòng xe giá rẻ dành cho thị trường đại chúng. Quan hệ hợp tác với MediaTek sẽ cho phép Nvidia tiếp cận thị trường trị giá 12 tỷ USD này.

Xây dựng siêu máy tính

Nvidia đang có những bước tiến đáng kể trong việc phát triển siêu máy tính để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về các ứng dụng AI. Nhận thấy nhu cầu về khả năng tính toán mạnh mẽ, công ty không chỉ cung cấp thiết bị cho các trung tâm dữ liệu mà còn xây dựng các siêu máy tính của riêng mình, trong đó có 2 hệ thống được lắp đặt ở Đài Loan. Thêm vào đó, Nvidia đã giới thiệu Spectrum X để giải quyết các thách thức về tốc độ truyền dữ liệu trong các trung tâm dữ liệu. Đây là một hệ thống mạng sử dụng công nghệ Nvidia thu được thông qua việc mua lại Mellanox Technologies hồi năm 2019. Bằng cách tối ưu hóa tốc độ truyền dữ liệu, Spectrum X có mục đích nâng cao hiệu suất AI trong các trung tâm dữ liệu. Nvidia hiện đang xây dựng một trung tâm dữ liệu ở Israel để giới thiệu tính hiệu quả của công nghệ này. Gần đây, họ cũng đã công bố phát triển siêu máy tính AI mạnh nhất của Israel, có tên là Israel-1. Với khả năng thực hiện ước tính lên tới 8 exaflop, Israel-1 dự kiến sẽ trở thành một trong những siêu máy tính AI nhanh nhất thế giới. Nói một cách dễ hiểu, một exaflop có thể thực hiện một triệu phép tính mỗi giây. Nvidia đã nhận ra tầm quan trọng của AI trong thế giới ngày nay và tin rằng GPU rất quan trọng cho sự phát triển của AI và các ứng dụng AI tạo sinh.

Tầm quan trọng của AI tạo sinh đang mở rộng và nhu cầu chạy các quy trình đào tạo trên các tập dữ liệu lớn cũng tăng lên nhanh chóng. Bằng cách cung cấp quyền truy cập vào siêu máy tính hiệu suất cao, các công ty của Israel sẽ được trao quyền để tiến hành đào tạo hiệu quả hơn và giải quyết các vấn đề phức tạp. Nvidia tập trung vào siêu máy tính vượt ra ngoài lãnh thổ Israel. Công ty đã hợp tác với Đại học Bristol ở Vương quốc Anh để phát triển một siêu máy tính mới sử dụng chip Nvidia tiên tiến, định vị siêu máy tính này là đối thủ cạnh tranh của Tập đoàn Intel (INTC) và Advanced Micro Devices, Inc (AMD).

Khi Nvidia tiếp tục vượt qua ranh giới của sức mạnh điện toán và khả năng AI, những nỗ lực của họ trong việc phát triển siêu máy tính là minh chứng cho cam kết đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của các ứng dụng AI.

Động lực từ thu nhập mạnh mẽ

Những bất ngờ về thu nhập và điều chỉnh thu nhập đóng vai trò quan trọng trong việc xác định giá cổ phiếu dài hạn. Trong 90 ngày qua, ước tính của Phố Wall cho năm tài chính 2024 của Nvidia đã tăng 31 lần mà không có lần điều chỉnh giảm nào. Như minh họa bên dưới, thu nhập dự kiến trong vài năm tài chính tiếp theo đã tăng đột biến khi các nhà phân tích kết hợp tác động tiềm ẩn của sự bùng nổ AI đối với thu nhập của Nvidia trong các mô hình định giá của họ.

Xu hướng điều chỉnh ước tính thu nhập cho Nvidia. Nguồn: Seeking Alpha

Với xu hướng điều chỉnh thu nhập tiếp tục thuận lợi, cổ phiếu NVDA sẽ lấy đà để đạt mức đỉnh mới trong những tháng tới.

Kết luận

Tập đoàn Nvidia đang chuyển đổi từ một nhà sản xuất chip đồ họa máy tính thành trung tâm của thị trường AI đang bùng nổ. Tốc độ tăng trưởng theo cấp số nhân của Nvidia trong lĩnh vực AI đã củng cố vị thế của họ với tư cách là nhân tố chủ chốt trong cuộc cách mạng AI, cho phép công ty hỗ trợ quá trình chuyển đổi của một số ngành và định hình tương lai của lĩnh vực điện toán.

Việc giới thiệu siêu chip GH200 gần đây là một bước đột phá lớn trong công nghệ chip AI, trao quyền cho thế hệ hệ thống AI tiếp theo với hiệu suất và hiệu quả chưa từng có. Phần lớn mức tăng trưởng có thể định lượng được đã nằm trong định giá của cổ phiếu Nvidia. Tuy nhiên, động lực thu nhập có thể sẽ tiếp tục nâng cổ phiếu lên cao hơn nhiều từ mức hiện tại.

Huân Hà - theo seekingalpha