Cổ phiếu Tilray có phải lựa chọn đầu tư thông minh?

Công ty cần sa Tilray có một số tham vọng khá lớn trong vài năm tới.

Tilray (NASDAQ:TLRY) là công ty đầu ngành trong thị trường cần sa ở Canada. Các hoạt động với chi phí thấp đã giúp công ty tạo ra lợi nhuận tốt hơn so với nhiều công ty cùng ngành. Thêm vào đó, Tilray đang theo đuổi các cơ hội tăng trưởng mạnh mẽ có khả năng mở rộng công việc kinh doanh của công ty trong vài năm tới.

Tilray đang dựa vào một số tăng trưởng đáng kể ở Canada, Hoa Kỳ và các thị trường cần sa quốc tế khác. Nếu thành công, Tilray sẽ có thể trở thành một trong những cổ phiếu cần sa tốt nhất để mua ở thời điểm hiện tại. Nhưng cũng có nhiều vấn đề có thể xảy ra trên đường đi. Liệu nhà đầu tư có nên tham gia vào cổ phiếu này không, hay cổ phiếu đang có quá nhiều rủi ro đi kèm?

Tilray đang ở đâu?

Vào ngày 7 tháng 10, Tilray đã báo cáo kết quả quý gần nhất, đánh dấu quý thứ 10 liên tiếp công ty báo cáo thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA) sau điều chỉnh ở mức dương.

Trong giai đoạn ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 8, công ty đã chuyển 7,6% trong doanh thu thuần 168 triệu USD thành 12,7 triệu USD lợi nhuận. Doanh số của Tilray được đa dạng hóa rất tốt. Hoạt động sản xuất cần sa chỉ chiếm 42% tổng doanh số. Tiếp theo là phân khúc phân phối, đóng góp 40% (chủ yếu là từ công ty con CC Pharma ở Đức). Còn lại hai phân khúc đồ uống và sức khỏe, mỗi phân khúc đóng góp 9% doanh số.

Doanh số của công ty đã tăng 18% so với quý trước và kết quả này đã đánh dấu quý đầu tiên công ty có hoạt động kinh doanh của Aphria trong cả quý; thương vụ sáp nhập giữa hai công ty cần sa đã chính thức hoàn tất vào ngày 3 tháng 5.

Tilray đang hướng tới đâu?

Tilray hiện đang đạt tốc độ doanh số hàng năm hơn 670 triệu USD nhưng ban lãnh đạo công ty đang nhắm mục tiêu doanh số đạt 4 tỷ USD vào năm 2024. Đó là một dự báo rất tham vọng và để đạt được nó, có rất nhiều điều cần phải xảy ra, bao gồm:

• Tilray chiếm được 30% thị phần tại Canada (hiện tại là khoảng 16%).
• Hoa Kỳ hợp pháp hóa cần sa.
• Hợp pháp hóa để tiến vào thị trường Châu Âu.

Thương vụ mua lại Aphria chắc chắn sẽ giúp thúc đẩy tăng trưởng của công ty tại thị trường Canada nhưng có thể sẽ cần nhiều thương vụ mua lại hơn để Tilray đạt được mục tiêu tăng gần gấp đôi thị phần. Tại Hoa Kỳ, họ đã mua lại các trái phiếu có thể chuyển đổi của công ty cần sa xuyên tiểu bang (MSO) MedMen Enterprises, một động thái có thể giúp Tilray nắm giữ cổ phần trong công ty này - một khi được phép làm như vậy về mặt pháp lý. Tuy nhiên, ngay cả khi Tilray mua lại công ty thì mọi chuyện vẫn có thể sẽ không suôn sẻ vì MSO này đã tạo ra doanh thu 150 triệu USD trong bốn quý vừa qua nhưng đã tạo ra khoản lỗ ròng lớn hơn, đạt đến 158 triệu USD.

Không thể nghi ngờ thách thức sẽ xoay quanh vấn đề hợp pháp hóa cần sa vì không có thông tin nào cho biết khi nào thì Hoa Kỳ sẽ có thể thông qua luật hợp pháp hóa cần sa ở cấp liên bang. Và tình huống ở châu Âu cũng tương tự. Mặc dù những tiến bộ nhỏ đang được thực hiện, công ty vẫn còn một con đường dài phía trước; Luxembourg gần đây đã đưa tin tức rằng họ sẽ trở thành quốc gia đầu tiên trên lục địa già hợp pháp hóa việc sản xuất và tiêu thụ cần sa (mặc dù việc sở hữu cần sa ở nơi công cộng vẫn là một hành vi phạm pháp). Tuy nhiên, với dân số dưới 700.000 người, quốc gia này chỉ lớn thứ 37 tại châu Âu và ngay cả khi cần sa giải trí được hợp pháp hóa  hoàn toàn ở đây thì tác động đến các kế hoạch tăng trưởng quốc tế của Tilray cũng vẫn chỉ ở mức tối thiểu.

Rủi ro có xứng đáng với phần thưởng không?

Cổ phiếu Tilray đã tăng 49% trong năm nay, có hiệu suất tốt hơn nhiều so với quỹ ETF lĩnh vực cần sa Horizons Marijuana Life Sciences; quỹ này chỉ tăng 14% trong cùng khoảng thời gian. Thương vụ mua lại Aphria đã giúp củng cố triển vọng của Tilray trong dài hạn. Tuy nhiên, các chuyên gia phân tích vẫn hoài nghi liệu cổ phiếu sẽ có thể tăng cao hơn bao nhiêu; nhiều người đã đặt giá mục tiêu không cao hơn 12 USD cho công ty cần sa - gần với mức giá 10,93 USD của cổ phiếu vào cuối phiên giao dịch hôm thứ sáu, ngày 19 tháng 11.

Mặc dù có nhiều sự cường điệu và hứng khởi xung quanh cổ phiếu, rủi ro vẫn là quá cao để có thể biện minh cho một khoản đầu tư vào Tilray ở thời điểm hiện tại, đặc biệt nếu công ty không đạt được những dự kiến ​​đầy tham vọng của mình - những dự kiến có thể khó đạt được ngay cả trong những trường hợp lý tưởng. Và đối với một cổ phiếu có lịch sử biến động mạnh (trong năm 2018, giá cổ phiếu Tilray đã đạt đến 300 USD trong một thời gian ngắn), tốt nhất là nhà đầu tư nên bỏ qua Tilray và thay vào đó đầu tư vào một số cổ phiếu cần sa khác an toàn hơn.

Huân Hà - Theo fool.com