Cổ phiếu Visa sẽ ở đâu sau 1 năm nữa?

Ông lớn thẻ thanh toán này có thể tưởng thưởng cho cổ đông của mình không?

Trong Q2 năm tài chính 2023 (kết thúc vào ngày 31 tháng 3), Visa (V) đã công bố doanh thu đạt 8 tỷ USD và thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) sau pha loãng đạt 2,03 USD. Cả hai đều cao hơn ước tính của các nhà phân tích Phố Wall.

Hơn nữa, cả hai số liệu này đều tương đương mức tăng trưởng hai con số phần trăm so với một năm về trước. Các dấu hiệu này cho thấy ông lớn thẻ thanh toán đang hoạt động rất tốt.

Động lực mạnh mẽ này đã thúc đẩy cổ phiếu Visa tăng 19% trong 12 tháng qua, gần bằng với chỉ số S&P 500 rộng lớn hơn. Nhưng năm tới sẽ như thế nào đối với cổ phiếu tài chính hàng đầu này? Say đây là những gì các nhà đầu tư cần biết khi chúng ta nhìn về phía trước.

Nguy cơ suy thoái

Tốc độ tăng trưởng gần đây của Visa rất nổi bật trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu không chắc chắn. Doanh nghiệp đã xử lý khối lượng thanh toán khổng lồ trị giá đến 3 nghìn tỷ USD trong quý gần nhất, tăng 10% (tính theo đơn vị tiền tệ không đổi) so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là một dấu hiệu cho thấy chi tiêu vẫn lành mạnh.

Và thật khó để không hào hứng với biên lợi nhuận hoạt động đáng kinh ngạc đến 67% của công ty. Visa là một trong những doanh nghiệp có hiệu suất tài chính vững mạnh hàng đầu trên thế giới.

Chìa khóa cho động lượng tăng trưởng gần đây của Visa là sự gia tăng trở lại của nhu cầu đi lại. Khối lượng thanh toán xuyên biên giới (khi ngân hàng phát hành của chủ thẻ và ngân hàng mua của người bán ở các quốc gia khác nhau) đã tăng 24% trong quý thứ hai. Điều này thể hiện sự sẵn sàng đi du lịch trở lại của người tiêu dùng, nhất là sau khi đại dịch buộc mọi người chôn chân tại chỗ suốt 3 năm qua.

Đây là một yếu tố tích cực cho Visa vào lúc này. Nhưng với nguy cơ suy thoái kinh tế đang cận kề, chi tiêu không thiết yếu có thể bị áp lực trong thời gian tới. Điều này có nghĩa là việc đi lại có thể chuyển từ thuận gió sang ngược gió. Và bởi vì công ty kiếm được phí giao dịch dựa trên số lượng thẻ của họ được sử dụng, việc sử dụng thẻ ít hơn sẽ dẫn đến doanh thu ít hơn.

Nhưng theo ước tính đồng thuận của các nhà phân tích Phố Wall, doanh thu của Visa được dự kiến sẽ tăng 11% trong năm tài chính 2023, với EPS sau pha loãng tăng 19%. Nếu những ước tính này được chứng minh là đúng, chúng chắc chắn vẫn là những mức tăng mạnh có thể hỗ trợ giá cổ phiếu tăng cao hơn.

Định giá cần được xem xét

Trong dài hạn -- ít nhất là 5 năm -- hiệu quả hoạt động cơ bản của công ty, như doanh thu và lợi nhuận, sẽ thúc đẩy lợi nhuận trên cổ phiếu. Nhưng trong một khoảng thời gian ngắn hơn nhiều, chẳng hạn như 12 tháng, định giá lại quan trọng hơn nhiều.

Nói cách khác, những thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư có thể có tác động rất lớn đến cách cổ phiếu di chuyển. Và điều này cực kỳ khó lường. Có vẻ như trong một khoảnh khắc, mọi người đang hoảng loạn khi thị trường sụt giảm và lo lắng về suy thoái kinh tế lan tràn. Và chỉ khoảnh khắc tiếp theo, thị trường lại bước vào vùng tăng giá, lạm phát hạ nhiệt và nhà đầu tư không còn quá sợ hãi nữa.

Tại thời điểm viết bài này, cổ phiếu Visa đang giao dịch ở hệ số giá trên thu nhập (P/E) 30,3 lần. Định giá này phù hợp với mức trung bình trong 12 tháng qua và rẻ hơn so với P/E trung bình trong 3 năm qua. Nhưng cổ phiếu Visa đã có hiệu suất khá tốt kể từ tháng 10 năm ngoái, khi chúng được bán với mức P/E hấp dẫn gần 25 lần.

Một mặt, có thể lập luận xác đáng rằng mức định giá hiện tại của Visa, vốn cao hơn rất nhiều so với P/E của S&P 500 là 19,8 lần, tiềm ẩn một số rủi ro giảm giá nếu những cơn gió ngược kinh tế trở nên nghiêm trọng hơn và hiệu suất tài chính bị ảnh hưởng. Xét cho cùng, hoạt động kinh doanh của Visa phụ thuộc vào hoạt động chi tiêu của người tiêu dùng. Nếu doanh thu hoặc thu nhập thấp hơn kỳ vọng, các cổ đông có thể tìm cách rút lui.

Nhưng mặt khác, một lập luận thuyết phục hơn tập trung vào việc Visa là một trong những doanh nghiệp tốt nhất thế giới, có thể vượt qua mọi thách thức có thể xảy ra. Trong thập kỷ qua, Visa đã tạo ra mức lợi nhuận xuất sắc đến 396%. Và trong khoảng thời gian 10 năm từ đầu năm 2013 đến cuối năm 2022, cổ phiếu chỉ có 2 năm đi xuống, vào năm 2021 và 2022 -- cả hai lần đều với mức sụt giảm ít hơn 5%.

Đầu tư rõ ràng là một trò chơi dài hạn. Nhưng với thành tích tuyệt vời của Visa, nhiều khả năng cổ phiếu này sẽ tăng 2 con số trong năm tới.

Huân Hà - theo fool