Cổ phiếu Walmart: Phe Gấu so đấu Phe Bò

Walmart thống trị lĩnh vực bán lẻ, nhưng cổ phiếu hiện tại có đáng mua không?

Trong những thời điểm khó khăn, nhà đầu tư có xu hướng tìm đến Walmart (WMT).

Ông lớn bán lẻ, được biết đến với lợi thế kinh tế nhờ quy mô và giá bán thấp mỗi ngày, từ lâu đã được coi là một doanh nghiệp chống suy thoái kinh tế. Xét cho cùng, hơn một nửa doanh thu của công ty đến từ cửa hàng tạp hóa, thứ mà người tiêu dùng cần mua bất kể lúc thuận lợi hay khó khăn.

Có thể vì lý do đó mà Walmart đã có hiệu suất tốt hơn thị trường trong những tháng gần đây. Nhưng liệu xu hướng đó có kéo dài? Để trả lời câu hỏi này, hãy cùng xem các chuyên gia của Phe Gấu và Phe Bò nói gì về cổ phiếu.

Tham gia cuộc chiến với Amazon

Jeremy Bowman: Walmart đã thực hiện rất nhiều cải tiến trong những năm gần đây, bao gồm thêm các trạm lấy hàng tạp hóa cho hàng nghìn cửa hàng, triển khai dịch vụ đăng ký thành viên Walmart+, xây dựng thị trường và hoạt động kinh doanh quảng cáo, bán bớt các mảng kinh doanh quốc tế hoạt động kém hiệu quả và cải thiện hoạt động tại Sam's Club.

Những nỗ lực đó đã được đền đáp. Công ty đã mang lại mức tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng ổn định, giành được thị phần trong quá trình thực hiện và chuyển đổi thành một nhà bán lẻ đa kênh hiện đại.

Cũng có bằng chứng cho thấy Walmart đang gây nhiều áp lực hơn bao giờ hết lên Amazon. Ông lớn thương mại điện tử gần đây đã thông báo rằng họ sẽ tăng đơn đặt hàng tối thiểu khi giao hàng tạp hóa từ 35 USD lên 150 USD, về cơ bản là nhường lại thị trường đại trà cho Walmart sau nhiều năm cố gắng giành được sức hút trong lĩnh vực tạp hóa. Ngoài ra, Amazon cũng đang bắt đầu tính phí một số khách hàng trả lại đơn đặt hàng tại các cửa hàng UPS.

Cả hai động thái này đều cho thấy Amazon đang rời xa chiến lược bù lỗ để giành thị phần theo truyền thống, điều này sẽ mở ra cơ hội cho Walmart giành thêm thị phần và có khả năng tăng biên lợi nhuận, đặc biệt là khi công ty tiến vào các khu vực mà Amazon có truyền thống thống trị, chẳng hạn như thị trường thương mại điện tử bên thứ ba.

Đúng là Walmart đang phải đối mặt với những thách thức tương tự như các nhà bán lẻ khác, bao gồm hàng tồn kho tăng cao và doanh số yếu kém của các mặt hàng không thiết yếu như đồ điện tử. Mặc dù điều đó và môi trường kinh tế rộng lớn hơn có thể ảnh hưởng đến hiệu suất của công ty trong năm nay, Walmart đã không đứng ở vị thế cạnh tranh mạnh mẽ hơn trong một thời gian dài.

Hiện tại có thể không phải là thời điểm tốt nhất để mua cổ phiếu Walmart

Parkev Tatevosian: Lập luận chủ bán của tôi đối với Walmart tập trung vào sự điều chỉnh từ môi trường hoạt động trong thời kỳ đại dịch. Công ty đã phát triển mạnh trong giai đoạn đầu của đợt bùng phát vì được coi là một nhà bán lẻ thiết yếu trong khi nhiều doanh nghiệp khác buộc phải đóng cửa tạm thời. Tuy nhiên, khi quá trình mở cửa nền kinh tế trở lại đạt được động lực, người tiêu dùng đang mong chờ được dành thời gian ở bên ngoài nhiều hơn.

Hàng tồn kho của Walmart (hàng quý). Dữ liệu theo Ycharts

Hành vi tiêu dùng thay đổi nhanh chóng này đã khiến Walmart mất cảnh giác. Thật vậy, tính đến ngày 31 tháng 1, Walmart đã có số hàng tồn kho trị giá đến 56,6 tỷ USD. Con số đó cao hơn đáng kể so với mức mà công ty muốn có. Tệ hơn nữa, các đối thủ cạnh tranh của Walmart cũng có quá nhiều hàng tồn kho. Tại sao đó lại là tin xấu cho nhà đầu tư?

Để giảm hàng tồn kho về lại mức mong muốn, những người chơi trong ngành phải đưa ra các chương trình giảm giá và khuyến mại. Điều này có thể làm giảm biên lợi nhuận. Biên lợi nhuận hoạt động của Walmart đã giảm xuống 3,4% trong quý gần đây nhất từ mức 3,9% trong cùng quý của năm trước. Và không có gì chắc chắn là công ty sẽ cần giảm giá thêm bao nhiêu nữa.

Hệ số giá trên thu nhập của Walmart. Dữ liệu theo Ycharts

Cuối cùng, cổ phiếu Walmart đang được bán với hệ số giá trên thu nhập 35 lần, gần bằng giá trị trung bình trong vài năm qua. Do rủi ro gia tăng từ việc thay đổi hành vi của người tiêu dùng và hàng tồn kho dư thừa trong toàn ngành, cổ phiếu Walmart có lẽ chỉ nên được mua với giá thấp hơn giá hiện tại.

Huân Hà - theo fool