CubeSmart: cổ phiếu kho lưu trữ sẽ giúp bạn ngủ ngon mỗi đêm

Kết quả kinh doanh của CubeSmart đã chứng tỏ khả năng chống chịu trước nghịch cảnh kinh tế. Với cơ sở khách hàng và bảng cân đối kế toán vững chắc, cổ phiếu vẫn có mức giá hấp dẫn với tỷ suất cổ tức đáng nể và tiềm năng lợi nhuận cao trong dài hạn.

Việc xác định thời điểm để giao dịch trên thị trường có thể khó khăn. Rất ít người, nếu không phải là không ai, có thể thành công làm được điều đó trong dài hạn. Đó là lý do tại sao chiến lược tốt hơn có thể là mua các cổ phiếu có giá hấp dẫn một cách đều đặn thay vì chờ đợi một đợt sụp đổ có thể không bao giờ xảy ra.

Điều này đưa chúng ta đến với CubeSmart (CUBE), một công ty có vị trí thị trường thuận lợi và mức định giá hấp dẫn.

Cổ phiếu chỉ tăng 2,44% từ đầu năm đến nay (thấp hơn so với mức tăng 15,12% của S&P 500 trong cùng khoảng thời gian). Sau mức giảm mạnh từ giữa tháng 6, cổ phiếu hiện chỉ có giá 40,30 USD. Trong bài viết này, hãy cùng xem qua những phát triển gần đây và thảo luận lý do tại sao cổ phiếu hấp dẫn về thu nhập và có khả năng mang lại lợi nhuận cao trong dài hạn.

Tại sao là CUBE?

CubeSmart là một trong 3 REIT (quỹ tín thác đầu tư bất động sản) kho lưu trữ tự quản lý hàng đầu ở Mỹ với 1.279 địa điểm thuộc quyền quản lý của mình. Điều khiến CUBE khác biệt so với các REIT kho lưu trữ tự quản lý khác là công ty còn có nền tảng quản lý tài sản bên thứ 3, cho phép họ quản lý tài sản cho các chủ sở hữu tư nhân, mang lại một nguồn doanh thu ổn định từ phí.

CUBE đa dạng hóa trên 39 tiểu bang, hoạt động tại 153 thị trường. 89% các cửa hàng thuộc sở hữu của công ty nằm trong 40 khu vực đô thị hàng đầu ở Mỹ. CUBE có 712 nghìn khách hàng và không có người thuê hoặc nhóm khách hàng theo dân số học nào chiếm tỷ trọng quá lớn trong danh sách thuê của CUBE.

Trong khi đó, CUBE tiếp tục chứng minh kết quả khả quan, với thu nhập hoạt động ròng trên cùng cửa hàng tăng ấn tượng 9,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý đầu tiên. Kết quả này được thúc đẩy bởi đòn bẩy hoạt động tích cực với tăng trưởng doanh thu 7%, vượt xa mức tăng trưởng 1% của chi phí hoạt động. CUBE cũng đã thêm 25 cửa hàng vào nền tảng quản lý bên thứ ba trong quý, nâng tổng số cửa hàng bên thứ 3 được quản lý lên 676.

Đáng chú ý, CUBE đang có một cơ sở khách hàng ổn định. Số lượng kho trống trong Quý 1 đã giảm 3,3% so với cùng kỳ năm trước và thậm chí còn giảm hơn 9,5% khi so sánh với quý 1 năm 2019 trước đại dịch. 48% khách hàng của CUBE đã đồng hành cùng họ hơn 2 năm. Tỷ lệ này đã tăng 230 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái. Tỷ lệ lấp đầy kho cũng duy trì ở mức cao 91,9% tính đến ngày 31 tháng 3. Điều này mang lại cho ban quản lý một cơ sở vững chắc hơn để có thể tăng tiền thuê.

Những trở ngại tiềm tàng đối với CUBE bao gồm mức tăng trưởng dưới trung bình ở một số thị trường như Washington D.C., Virginia, Maryland và Arizona, nơi tình trạng di cư do COVID gây ra đã suy giảm. Điều này được bù đắp bằng mức tăng trưởng trên trung bình ở Florida, Texas và Nam California. Tuy nhiên, ban quản lý đang tỏ ra lạc quan một cách thận trọng do động lực nhu cầu trong 2 tháng đầu năm đã chậm lại vào tháng 3 và chỉ bắt đầu hoạt động trở lại vào tháng 4.

Trong khi đó, ban lãnh đạo cũng đang rất kỷ luật với các cơ hội tăng trưởng bên ngoài trong môi trường hiện tại, với khối lượng giao dịch giảm 30% so với cùng kỳ năm trước. Điều này là do giá cả không hấp dẫn và không có nhiều cơ hội chất lượng cao như đã thấy trong vài năm qua.

Tuy nhiên, CUBE vẫn duy trì bảng cân đối kế toán vững mạnh, giúp công ty có vị thế tốt để theo đuổi các cơ hội khi chênh lệch giá mua bất động sản được cải thiện. Điều này được phản ánh qua xếp hạng tín dụng BBB và tỷ lệ nợ trên EBITDA thấp 4,4 lần. 98% nợ của CUBE là lãi suất cố định và có kỳ hạn nợ trung bình là 6 năm.

Xếp hạng tín dụng cấp đầu tư và đòn bẩy thấp sẽ cho phép CUBE đảm bảo mức giá ưu đãi đối với khoản nợ khi đáo hạn so với những người đi vay có xếp hạng thấp hơn. Thêm vào đó, Fed vừa bỏ qua một lần tăng lãi suất, mở ra hy vọng lãi suất không ở mức quá cao trong ngắn hạn. Điều này sẽ làm giảm chi phí vay cho các REIT như CUBE.

Điều quan trọng đối với các nhà đầu tư định hướng thu nhập là CUBE trả tỷ suất đáng nể 4,3% và cổ tức chỉ chiếm 75% dòng tiền hoạt động. Cổ tức cũng có tốc độ CAGR ấn tượng 10% trong 5 năm qua và 12 năm tăng trưởng liên tiếp.

Cuối cùng, mặc dù cổ phiếu CUBE không rẻ ở mức P/FFO dự phóng 16,8 lần, nó cũng không đắt vì nằm dưới mức P/FFO bình thường là 18,7 lần. Mức tăng trưởng hàng năm 12% của FFO trên mỗi cổ phiếu trong quý vừa qua và bảng cân đối kế toán mạnh với tiềm năng tăng trưởng tích cực trong dài hạn cũng là một yếu tố tích cực. Các nhà phân tích có xếp hạng đồng thuận Mua cho cổ phiếu với giá mục tiêu trung bình là 52 USD, ngụ ý tổng lợi nhuận tiềm năng là 19% trong 12 tháng tới.

Seeking Alpha

Kết luận cho nhà đầu tư

Tóm lại, kết quả hoạt động ấn tượng của CubeSmart cho thấy khả năng chống chịu trước nghịch cảnh kinh tế và chứng minh tại sao CUBE là một REIT hấp dẫn đối với cả các nhà đầu tư định hướng thu nhập và tăng trưởng. Triển vọng tăng trưởng dài hạn của công ty vẫn vững chắc bất chấp những trở ngại ở một số thị trường trong khi bảng cân đối kế toán mạnh giúp ban lãnh đạo linh hoạt theo đuổi các cơ hội tăng trưởng bên ngoài khi có cơ hội hấp dẫn. Trong lúc chờ đợi, cổ phiếu cũng cung cấp tỷ suất cổ tức lớn đáng nể và vẫn đang có mức giá hấp dẫn để có tổng lợi nhuận tiềm năng cao trong dài hạn.

Huân Hà - theo seekingalpha