Đâu Là Mã Nên Mua Hơn: Cổ Phiếu Netflix Hay Comcast?

Nếu bạn bỏ qua hai công ty này vì những định kiến trước đây về chúng, có thể bạn đã để hụt mất một cơ hội vàng. Ngày hôm nay, cổ phiếu Netflix (NASDAQ: NFLX) hay Comcast (NASDAQ: CMCSA) là mã hứa hẹn hơn?

Hẳn một số người sẽ trả lời Netflix và dịch vụ truyền hình trực tuyến đại diện cho tương lai của ngành thưởng thức nội dung video, trong khi Comcast và các đơn vị cung cấp truyền hình cáp là hiện thân của quá khứ. Điều đó biến Netflix trở thành sự lựa chọn “hiển nhiên” với các nhà đầu tư tăng trưởng.

Nhưng cổ phiếu Netflix đã tăng giá hơn gấp đôi trong ba năm qua và chuỗi tăng trưởng đó có thể sắp kết thúc. Trong khi đó, cổ phiếu Comcast tăng khoảng 11% trong năm qua và tạo tỷ suất cổ tức 2%, điều khiến nó trở thành lựa chọn “hiển nhiên” cho các nhà đầu tư giá trị và cổ tức.

Nhưng nếu chỉ dán nhãn cho cổ phiếu (tăng trưởng hay giá trị) và không phân tích gì thêm thì bạn rất có thể sẽ bỏ lỡ một số khoản đầu tư tuyệt vời. Đây là trường hợp điển hình: ngày nay Netflix cũng cung cấp giá trị cho các nhà đầu tư. Tương tự như vậy, Comcast cũng có một số đòn bẩy tăng trưởng. Bởi vậy việc xác định đâu là mã nên mua ít rõ ràng hơn chúng ta tưởng rất nhiều.

Cổ phiếu Netflix là cổ phiếu giá trị?

Netflix đã gắn liền với câu chuyện tăng trưởng từ rất lâu về trước, và năm 2019 cũng không ngoại lệ. Công ty kết thúc năm với 167 triệu thuê bao trên toàn thế giới - tăng 20% ​​so với số thuê bao tại thời điểm cuối năm 2018. Tăng trưởng thuê bao kết với hợp với tăng giá dịch vụ đã đẩy doanh thu cả năm vượt 28% so với năm trước. Thu nhập ròng và thu nhập trên mỗi cổ phiếu cũng vươn lên ấn tượng với mức tăng trưởng 54%.

Các nhà phân tích cũng mong chờ điều tương tự cho năm 2020.

Netflix đã cung cấp ước tính đồng thuận trong hội nghị công bố thu nhập. Năm 2020, dự báo đồng thuận doanh thu tăng thêm 22% và thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng 34% lên 5,53 USD. Điều đó đồng nghĩa cổ phiếu Netflix giao dịch khoảng 6,6 lần doanh số dự phóng và hơn 60 lần thu nhập dự phóng. Không có số liệu nào trong đây trông có vẻ rẻ cả. Nhưng hãy xem lại thời điểm này ngăm ngoái khi các nhà đầu tư phải mua cổ phiếu với giá hơn 8 lần doanh số và khoảng 100 lần thu nhập dự phóng.

Nói một cách tương đối, giá ngày hôm nay không hẳn là quá tệ.

Hơn nữa, bạn chỉ nên xem xét số liệu thu nhập dự phóng nếu dự định đầu tư trong vòng một năm tới. Là những nhà nhà đầu tư, chúng ta nên cố gắng hình dung tương lai của công ty trong vòng ba đến năm năm. Khi đặt trong bối cảnh dài hạn, Netflix đã vươn rộng ra toàn cầu với vô số dư địa phát triển khi kết nối internet được cải thiện trên toàn thế giới biến mọi hộ gia đình trở thành khách hàng tiềm năng.

Hơn thế nữa, công ty đã bắt đầu đặt mục tiêu theo đuổi dòng tiền tự do (FCF) tích cực và hy vọng sẽ cải thiện FCF với 800 triệu USD trong năm tới. Nhờ khả năng tăng trưởng và cải thiện hiệu suất tài chính liên tục, không khó để hình dung cổ phiếu này sẽ ngày càng được đánh giá cao hơn nữa trong vài năm tới. Và điều đó biến thời điểm hôm nay thành cơ hội mua vô cùng tốt.

Cổ phiếu Comcast có là cổ phiếu tăng trưởng?

Có lẽ cổ phiếu Comcast đã bị lãng quên khi các nhà đầu tư đổ xô vào các cổ phiếu hợp thời hơn. Comcast cung cấp mức định giá hấp dẫn cho các nhà đầu tư giá trị khi trông có vẻ rẻ tại hầu hết mọi số liệu. Cổ phiếu hiện giao dịch với mức giá gấp 13 lần thu nhập dự phóng, chưa đến 2 lần doanh thu, và tỷ lệ giá trị doanh nghiệp trên EBITDA dưới 10 lần.

Vậy vấn đề của Comcast là gì?

Comcast là nhà cung cấp dịch vụ cáp và dịch vụ cáp thì đang thoi thóp. Tổng cộng, công ty đã mất 733.000 thuê bao cáp vào năm 2019 – chiếm 3% lượng khách hàng theo dõi video. Tuy nhiên, tổng doanh thu đã tăng 15% trong năm, thu nhập trên mỗi cổ phiếu cũng vậy. Từ đó khiến dòng tiền tự do của công ty ghi nhận ở mức kỷ lục là 13,4 tỷ USD và cho phép công ty tăng cổ tức lên 10%, đánh dấu năm thứ 10 liên tiếp có mức tăng cổ tức ít nhất là 10%.

Nhưng làm sao doanh nghiệp cáp “đang thoi thóp” lại đạt được chiến tích đó?

Câu trả lời ở chỗ Comcast không đơn giản chỉ là nhà cung cấp dịch vụ truyền hình cáp. Công ty cung cấp dịch vụ internet và kết nối điện thoại di động, làm phim và thậm chí vận hành các công viên giải trí Universal Studios. Chính các yếu tố này đã tạo nên một doanh nghiệp đa dạng và ổn định hơn, ngay cả khi hoạt động truyền hình cáp đang gặp khó khăn.

Comcast đã có thêm hơn 1,4 triệu khách hàng sử dụng internet tốc độ cao trong năm 2019 - vượt xa số lượng khách hàng sụt giảm trong mảng truyền hình cáp. Và thành công trong mảng internet cũng là một động lực tăng trưởng khác cho công ty. Dường như người tiêu dùng bắt đầu thích ý tưởng kết hợp dịch vụ điện thoại di động và internet. Comcast cung cấp các gói tùy chọn đi kèm và từ đó có thêm 816.000 thuê bao không dây mới vào năm 2019. Công ty đã kết thúc năm với hơn hai triệu thuê bao không dây - tăng 66% so với năm 2018.

Đâu là mã cổ phiếu hứa hẹn hơn, cổ phiếu Netflix hay Comcast?

Khi nhìn vào sự cân bằng giữa tăng trưởng và giá trị, tác giả bài viết phải thừa nhận không thể khẳng định cổ phiếu Netflix là mã nên mua tại thời điểm này. Đây chắc chắn là một công ty giá trị đáng sở hữu, nhưng về mặt cá nhân, tác giả khó mà dám xuống tiền mua cổ phiếu với giá gấp 60 lần thu nhập dự phóng.

Song điều đó cũng cảnh báo mọi người đừng chỉ vì những e sợ định giá mà tránh xa Netflix. Trong thập kỷ qua, chưa bao giờ thiếu các học giả cho rằng cổ phiếu bị định giá quá cao. Tuy vậy đó cũng là giai đoạn giá cổ phiếu tăng gần 4.000%.

Tác giả bài viết không khuyến nghị tránh xa cổ phiếu Netflix; Tác giả chỉ đang muốn nói rằng cổ phiếu Comcast hiện đang là mã nên mua hơn mà thôi. Mảng Internet và mạng không dây vẫn cung cấp động lượng tăng trưởng trong tương lai, và cổ phiếu đang ở mức định giá rẻ so với thị trường. Thêm vào đó tỷ lệ chi trả cổ tức hiện chỉ chiếm 30% dòng tiền tự do, rõ ràng công ty có thể thoải mái kéo dài lịch sử chi trả và tăng cổ tức trong nhiều năm tới.

Hậu Dương -  Theo fool