Đầu tư chứng khoán thông minh: mua cổ phiếu Lululemon hay Nike?

Xem xét kỹ hơn chất lượng và định giá của cả hai doanh nghiệp sẽ cho chúng ta câu trả lời.

Nike (NYSE:NKE) từ lâu đã dẫn đầu trong ngành công nghiệp may mặc thể thao. Phát triển kết nối sâu sắc với người tiêu dùng bằng cách sử dụng các chiến thuật marketing thiên tài và thiết kế sản phẩm đặc biệt đã giúp Nike phát triển thành một công ty trị giá đến 250 tỷ USD.

Nhưng vị thế tối cao của Nike đang bị thách thức bởi công ty trẻ hơn và nhỏ hơn với tên gọi Lululemon (NASDAQ:LULU), một doanh nghiệp đang phát triển mạnh mẽ và đạt được những bước tiến lớn trong các loại sản phẩm và thị trường mới.

Vậy liệu Lululemon có phải là cổ phiếu tốt hơn để mua so với Nike ở thời điểm hiện tại? Chúng ta hãy cùng xem xét kỹ hơn so sánh này.

Vấn đề chất lượng

Cả hai công ty này đều bán quần áo thể thao cao cấp, nhưng biên lợi nhuận gộp 57,2% của Lululemon đã liên tục cao hơn biên lợi nhuận gộp của Nike trong thập kỷ qua. Điều này chứng tỏ rằng Lululemon đã được công nhận là một thương hiệu cao cấp hơn so với Nike và người tiêu dùng sẵn sàng trả tiền cho những món hàng đắt tiền của công ty mới hơn và nhỏ hơn.

Xét theo tăng trưởng doanh thu và thu nhập ròng, Lululemon cũng chiến thắng. Trong khoảng thời gian năm năm trước đại dịch, công ty đã tăng hơn gấp đôi doanh thu và lợi nhuận hàng năm. Doanh thu và thu nhập ròng của Nike đã tăng lần lượt 41% và 48% từ năm tài chính 2014 đến năm tài chính 2019.

Trong quý tài chính gần đây nhất, các đơn đặt hàng kỹ thuật số đã chiếm 25% trong tổng doanh số bán hàng của Nike. Mục tiêu của công ty có trụ sở tại Oregon là một ngày nào đó có một nửa doanh thu của mình được tạo ra từ các kênh kỹ thuật số, một thành tích mà Lululemon đã có thể đạt được nhờ tình hình đại dịch. Kể từ mức đỉnh đột biến đó, con số này đã được bình thường hóa thành 40% trong tổng doanh thu.

Ngoài ra còn có chuỗi cung ứng toàn cầu đang bị gián đoạn. Đội ngũ quản lý của Lululemon thừa nhận rằng nhu cầu chắc chắn đang vượt xa nguồn cung của họ và hoạt động kinh doanh đáng ra sẽ mạnh hơn nếu không gặp phải vấn đề này. Mặc dù vậy, công ty này vẫn nâng mức hướng dẫn doanh thu cho cả năm tài chính lên phạm vi mới với điểm giữa ở mức 6,27 tỷ USD, tăng từ mức 6,23 tỷ USD của phạm vi ban đầu.

Về phần Nike, nhờ các nhà máy mở cửa và hoạt động trở lại hoàn toàn tại Việt Nam, tình hình kinh doanh của công ty này đã được cải thiện trong quý gần nhất. Tuy nhiên, doanh thu của công ty vẫn được kỳ vọng sẽ chỉ tăng ở mức 4-6% trong năm tài chính 2022. Hơn nữa, vì một phần lớn doanh thu của Nike đến từ bên ngoài Bắc Mỹ (61% so với 15% của Lululemon), Nike có một chuỗi cung ứng phức tạp hơn để quản lý. Mặc dù vậy, cả hai công ty đều kỳ vọng sẽ có một mùa lễ hội mua sắm mạnh mẽ trong những ngày cuối năm này.

Tuy nhiên, Nike đã giành được chiến thắng trên một phương diện: khả năng hoàn vốn cho các cổ đông của mình. Ông lớn giày thể thao đã tăng cổ tức trong 20 năm liên tiếp và đang ủy quyền một chương trình mua lại cổ phiếu khá lớn. Mặc dù Lululemon hiện không trả cổ tức, họ cũng đã mua lại số cổ phiếu trị giá gần 500 triệu USD trong ba quý đầu tiên của năm tài chính 2021.

Và theo khảo sát Take Stock With Teens mới đây nhất của Piper Sandler, thương hiệu của Nike mạnh hơn của Lululemon rất nhiều. Trong số 10.000 thanh thiếu niên được thăm dò ý kiến, Nike hiện vẫn là thương hiệu phổ biến nhất trong cả danh mục quần áo và giày dép. Có một lịch sử gần 50 năm ảnh hưởng đến nền văn hóa chắc chắn là một ưu thế hữu ích cho công ty.

Định giá cũng quan trọng

Thị trường chứng khoán say mê với tốc độ tăng trưởng nhanh. Vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi hệ số giá trên thu nhập ở mức 56 lần của Lululemon cao hơn nhiều so với mức 42 lần của Nike. Các nhà đầu tư giá trị hoàn toàn có thể chọn Nike dựa trên bội số định giá. Nhưng nếu nhà đầu tư tập trung vào chất lượng trên mọi thứ khác, với những lập luận đã nêu ở trên, mức giá cao hơn của Lululemon rất xứng đáng với tiềm năng cổ phiếu này đang sở hữu.

Hiện nay, quy mô của Lululemon vẫn chỉ bằng một phần nhỏ so với quy mô của Nike và công ty nhỏ hơn có tiềm năng tăng trưởng đáng kinh ngạc trong năm tới và tương lai xa hơn nữa. Nike chắc chắn là một cổ phiếu có tiềm năng đánh bại thị trường, được hỗ trợ bởi một văn hóa đổi mới và một chiến lược marketing tuyệt vời. Tuy nhiên, Nike là một doanh nghiệp trưởng thành hơn so với Lululemon. Nói cách khác, Lululemon có một chặng đường dài hơn để chiếm thêm thị phần trong ngành công nghiệp may mặc thể thao toàn cầu.

Vì lẽ đó, công ty nhỏ hơn sẽ có nhiều khả năng tạo ra lợi nhuận vượt trội hơn cho các nhà đầu tư. Và đây là lý do chính khiến Lululemon là cổ phiếu đáng mua hơn trong so sánh này.

Huân Hà - Theo fool.com