Đầu Tư Thông Minh: Có Nên Mua PayPal Khi Thị Trường Bán Tháo?

Ngành fintech (công nghệ tài chính) có phạm vi rộng lớn và đã thu hút nhiều đối thủ cạnh tranh vào lĩnh vực này. Trước đợt sụt giảm mới này, các nhà đầu tư đang phải đối mặt với câu hỏi liệu giá cổ phiếu giảm là lý do để bán, hay là cơ hội để mua vào. PayPal là một trường hợp ví dụ.

PayPal (NASDAQ: PYPL) giảm gần 2,5% trong phiên giao dịch thứ hai ngày 20 tháng 9, trong bối cảnh thị trường chứng khoán bị bán tháo trên diện rộng. Kể từ khi tách khỏi eBay (NASDAQ: EBAY) vào năm 2015, giá cổ phiếu của công ty fintech này đã tăng hơn 625% khi fintech ngày càng phát triển, ngay cả khi cổ phiếu hiện đã giảm 13% so với mức đỉnh được thiết lập vào đầu năm nay.

Tình trạng của PayPal

Việc cổ phiếu giảm nhẹ vào thứ hai có thể thu hút sự chú ý của một số nhà đầu tư hay lo lắng. Tuy nhiên, không ai có thể phủ nhận sức mạnh của câu chuyện tăng trưởng của PayPal. PayPal đã mở ra cánh cửa cho fintech trong những năm 1990 với việc cho phép người dùng thực hiện thanh toán từ máy tính của họ.

Bất chấp sự hiện diện lâu năm này, công ty vẫn có thể dễ dàng tiếp tục mở rộng trong tương lai gần; Grand View Research dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của lĩnh vực fintech toàn cầu sẽ đạt 19% từ nay đến năm 2028. Tăng trưởng này sẽ đưa quy mô của ngành lên giá trị ước tính đạt 236 tỷ USD trên toàn cầu. Khi xã hội chuyển sang không dùng tiền mặt, các trang web như PayPal đã cung cấp nhiều dịch vụ hơn và gia tăng số lượng các tùy chọn để thực hiện thanh toán điện tử.

Ngoài ra, Venmo, ứng dụng thanh toán ngang hàng của PayPal, cũng đã trở thành một lựa chọn ngày càng phổ biến cho phép người dùng chi tiêu và thu tiền, thực hiện các giao dịch với các cá nhân và doanh nghiệp mà không cần ví hoặc thẻ tín dụng. PayPal cũng vừa mua lại Paidy, một công ty cho vay tiêu dùng “mua ngay, trả sau” (BNPL) của Nhật Bản, với giá 2,7 tỷ USD. Paidy là công ty dẫn đầu về BNPL tại Nhật Bản, quốc gia có nền kinh tế thương mại điện tử lớn thứ ba trên thế giới.

Tuy nhiên, mặc dù PayPal đã tham gia vào BNPL trước Square (NYSE: SQ), trong các lĩnh vực như tiền điện tử và thẻ liên kết ứng dụng, PayPal dường như chỉ vừa mới phản ứng với động thái của đối thủ cạnh tranh này. Hệ sinh thái của Square, hiện bao gồm một ngân hàng công nghiệp, đang trở thành một mối đe dọa ngày càng nghiêm trọng cho PayPal vì nhiều doanh nghiệp hiện có thể thực hiện tất cả các giao dịch tài chính cần thiết bên trong hệ sinh thái của Square. Hiện tại, PayPal không cung cấp các dịch vụ ngân hàng truyền thống. Do đó, công ty sẽ cần phải yêu cầu các doanh nghiệp liên kết với tài khoản bên ngoài để chuyển tiền ra bên ngoài hệ sinh thái Venmo hoặc PayPal.

Hơn nữa, Cash App của Square cũng lớn như Venmo. Đối thủ cạnh tranh trực tiếp này hiện có 70 triệu người dùng, chỉ ít hơn một chút so với con số khoảng 76 triệu tài khoản đang hoạt động được Venmo báo cáo vào cuối Q2/2021.

Sự hiện diện của PayPal ở 200 quốc gia phản ánh việc nhiều người ở các quốc gia đang phát triển không sử dụng thẻ tín dụng hoặc thẻ ghi nợ. Điều này đã ngăn cản PayPal tiếp cận nhiều người trong các xã hội vẫn dựa trên tiền mặt. Ở những quốc gia như vậy, PayPal có nhiều bất lợi so với các công ty như MercadoLibre (NASDAQ:MELI), công ty cho phép khách hàng truy cập các dịch vụ fintech mà chỉ cần sử dụng tiền mặt.

PayPal vẫn đang thu lợi từ fintech

Cho đến nay, những thách thức PayPal đang đối mặt dường như không làm giảm tốc độ tăng trưởng của công ty. Trong sáu tháng đầu năm 2021, công ty đã tạo ra doanh thu 12,3 tỷ USD, tương đương với tăng trưởng 24% so với nửa đầu năm 2020. Trong cùng kỳ, thu nhập ròng của công ty cũng tăng 41% lên 2,3 tỷ USD do chi phí chỉ tăng 18% và PayPal nhận được một khoản lợi ích thuế thu nhập trong Q1. Điều này đã bù đắp cho sụt giảm lãi ròng từ các khoản đầu tư làm giảm các nguồn thu nhập khác đến 92%.

Đối với năm tài chính 2021, công ty dự kiến ​​doanh thu sẽ đạt gần 26 tỷ USD, tăng gần 20% so với năm tài chính 2020. Tuy nhiên, cổ phiếu PayPal đã bắt đầu giảm sau thông báo này do các nhà đầu tư phản ứng tiêu cực với việc eBay chuyển ra khỏi nền tảng PayPal. Tuy nhiên, trong khi cổ phiếu PayPal tăng hơn 50% trong 12 tháng qua, hệ số giá trên thu nhập của cổ phiếu đã giảm xuống còn khoảng 65 lần, gần bằng mức trước đại dịch. Trong khi đó, cổ phiếu Square đang giao dịch với giá gấp gần 220 lần thu nhập.

Biểu đồ cổ phiếu PayPal, dữ liệu theo Ycharts.

Cổ phiếu PayPal có đáng xem xét không?

Bất kỳ sự sụt giảm nào của giá cổ phiếu đều có thể khiến một số nhà đầu tư lo lắng. Có vẻ như những lo ngại về các mối đe dọa cạnh tranh và sự suy yếu chung của tâm lý thị trường đã thúc đẩy sự sụt giảm của cổ phiếu. Phải thừa nhận rằng hệ sinh thái của Square và Cash App đã trở thành một mối đe dọa cạnh tranh đáng chú ý. Hơn nữa, PayPal có thể sẽ phải cạnh tranh trực tiếp hơn với những công ty như MercadoLibre ở những quốc gia vẫn đang chật vật biến các dịch vụ tài chính và ngân hàng thành xu hướng chủ đạo.

Tuy nhiên, ngành công nghiệp fintech trên tổng thể vẫn đang tiếp tục mở rộng nhanh chóng và PayPal vẫn được hưởng lợi từ xu hướng này. Doanh thu và giá cổ phiếu tăng lên cho thấy công ty có thể mang lại lợi ích cho cả khách hàng và nhà đầu tư. Trong vài tháng tới, nhà đầu tư nên nhìn vào các đợt sụt giảm của giá cổ phiếu với con mắt lạc quan thận trọng: các đợt bán tháo sắp xảy ra có thể là các cơ hội để mua hơn là các lý do để bán cổ phiếu.

Huân Hà - theo fool