Đừng dành hết thanh xuân để chờ thị trường chạm đáy; thay vào đó, hãy làm việc này

Câu hỏi quan trọng nhất mà nhà đầu tư phải đối mặt vào lúc này là: khi nào thì những tin xấu đang bắt nạt cổ phiếu và trái phiếu sẽ được tính hoàn toàn vào định giá?

TAMPA, FL - JUNE 25: Adriana Cardenas, a medical technologist processes test samples for the coronavirus at the AdventHealth Tampa labs on June 25, 2020 in Tampa, Florida. Florida is currently experiencing a surge in COVID-19 cases, as the state reached a new record for single-day infections on Wednesday with 5,511 new cases. (Photo by Octavio Jones/Getty Images)

Mặc dù rất quan trọng, câu trả lời cho câu hỏi trên cũng rất khó chính xác. Và chính điều đó đã khiến nó trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư dài hạn, những người thoải mái vật lộn với thời gian và sự biến động thay vì nhìn những thách thức này tàn phá danh mục đầu tư của họ.

Trong khi đó, Phố Wall và các phương tiện truyền thông tài chính gần đây đã tràn ngập các dự báo lạc quan về những gì sẽ xảy ra sau khi chỉ số S&P 500 chính thức bước vào thị trường giá xuống vào đầu tuần trước.

Cho đến nay, hầu hết nhà đầu tư đã không tận dụng đợt sụt giảm siêu thực của thị trường chứng khoán, ngay cả khi giá cổ phiếu giảm mạnh trong năm nay và mức độ biến động của quyền chọn tăng mạnh. Thay vào đó, họ đang bị bắt làm con tin vì lo ngại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ hành động mạnh tay hơn để giành lại quyền làm chủ nền kinh tế — và ủy ban thiết lập lãi suất của Fed đã trả lời bằng cách tăng lãi suất quỹ liên bang thêm 0,75 điểm phần trăm.

Thay vì chờ đợi tất cả những điều này xảy ra, các nhà đầu tư theo định hướng ngược dòng có thể cố gắng tự mình định hình mức đáy thị trường bằng cách bán quyền chọn bán đảm bảo bằng tiền mặt. Bằng cách bán các quyền chọn bán với giá thực thi thấp hơn từ 5% đến 10% hoặc thậm chí nhiều hơn so với giá hiện tại của cổ phiếu và chỉ số, các nhà đầu tư hôm nay có thể dự đoán giá của ngày mai. (Các quyền chọn bán cho phép người nắm giữ quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, bán tài sản ở một mức giá và thời gian xác định.)

Những nhà đầu tư có khả năng nắm giữ cổ phiếu trong thời gian dài dĩ nhiên có thể chỉ cần mua cổ phiếu ở các mức suy yếu này – như nhiều người đã làm vào ngày Fed công bố tăng lãi suất và hôm thứ Ba vừa rồi, khi thị trường mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ lễ. Tuy nhiên, kiếm tiền từ nỗi sợ hãi của nhà đầu tư có thể được chứng minh là mang lại nhiều lợi nhuận hơn.

Nhiều quyền chọn đang bị thổi phồng với giá cao hơn để bù đắp nỗi sợ sau giai đoạn hỗn loạn gần đây của thị trường chứng khoán. Chỉ số Biến động Cboe (VIX) đã ở gần mức 30, cao hơn hẳn mức trung bình dài hạn là chỉ 19. Bất kỳ ai bán quyền chọn bán về cơ bản đều đang kiếm tiền từ nỗi sợ của các nhà đầu tư khác. Hãy nghĩ về việc bán quyền chọn bán như được thị trường quyền chọn trả tiền khi bạn tham gia một lệnh tốt-cho-đến-khi-bị-hủy trên thị trường chứng khoán.

Hãy xem xét quỹ ETF lĩnh vực chăm sóc sức khỏe (XLV), bao gồm các công ty y tế lớn cung cấp các sản phẩm mà nhiều người thực sự không thể sống mà không có chúng. Tỷ suất cổ tức của quỹ là 1,56%.

Với ETF ở mức 121,75 USD, quyền chọn bán đáo hạn vào tháng 9 ở mức giá 118 USD có thể được bán với giá khoảng 4 USD. Nếu ETF vẫn cao hơn giá thực thi quyền chọn vào thời điểm đó, nhà đầu tư có thể giữ lại phí quyền chọn. Nếu quỹ giảm xuống dưới mức giá thực thi quyền chọn, nhà đầu tư có nghĩa vụ mua ETF hoặc gia hạn nó đến một chu kỳ xa hơn trong tương lai để tránh chuyển nhượng.

Việc bán quyền chọn đặt các nhà đầu tư ở vị thế mua ETF với mức giá thực tế 114 USD, thấp hơn 6% so với giá hiện tại. Trong 52 tuần qua, quỹ đã dao động trong khoảng 119,67 USD đến 143,42 USD. ETF này đã giảm 14% từ đầu năm đến nay.

Quyền chọn bán đảm bảo bằng tiền mặt không dành cho tất cả mọi người. Trả ít tiền hơn để mua tài sản sẽ hấp dẫn nhiều người, nhưng việc bán quyền chọn bán giá giảm khi đang tồn tại nỗi sợ về suy thoái kinh tế sẽ thậm chí còn ác liệt hơn tưởng tượng. Bán quyền chọn bán về cơ bản là chạy vào đám cháy khi những người khác đang cố gắng thoát ra. Chỉ xem xét chiến lược nếu bạn có đủ tiền để mua cổ phiếu với giá thực thi.

Rủi ro lớn đối với việc bán các quyền chọn bán có bảo đảm bằng tiền mặt là chứng khoán cơ sở của hợp đồng tiếp tục chìm xuống. Chỉ những nhà đầu tư rất cứng cỏi và rất cam kết mới cảm thấy thoải mái mua cổ phiếu khi giá thị trường thấp hơn giá thực thi của quyền chọn.

Vì lý do đó, chỉ bán các quyền chọn bán chứng khoán mà bạn sẵn sàng sở hữu và có đủ khả năng nắm giữ từ 3 đến 5 năm. Nếu không thể chấp nhận các điều khoản đó, bạn đang đánh cược vào dao động ngắn hạn nhiều hơn là cố gắng điều chỉnh giá cổ phiếu theo các điều khoản của bạn.

Huân Hà - theo barron’s