Giảm 21% từ đầu năm đến nay, bây giờ có thể là thời điểm tốt nhất để mua cổ phiếu Microsoft

Bộ phận gaming của công ty có thể giúp cổ phiếu tăng vọt.

Cổ phiếu Microsoft (MSFT) đã giảm hơn 21% từ đầu năm đến nay do đại dịch COVID-19 tiếp tục có những ảnh hưởng dai dẳng đến chuỗi cung ứng và việc mở cửa trở lại làm giảm nhu cầu công nghệ của người tiêu dùng. Những vấn đề này đã có tác động tương tự đến nhiều cổ phiếu công nghệ. Tuy nhiên, các nhà đầu tư của Microsoft có lý do để đặc biệt lạc quan về công ty.

Hồi tháng 1, ông lớn công nghệ đã khởi động thương vụ mua lại công ty phát triển game Activision Blizzard (ATVI) với mức giá kỷ lục 68,7 tỷ USD. Thỏa thuận này đang được các cơ quan quản lý trên toàn thế giới xem xét kỹ lưỡng. Tuy nhiên, những phát biểu lạc quan từ CEO bộ phận gaming của Microsoft, Phil Spencer, cho thấy thương vụ sẽ được thông qua. Nếu đúng như vậy, Microsoft sẽ trở thành một trong ba công ty game lớn nhất thế giới. Và điều đó đồng nghĩa với việc cổ phiếu của họ là một món hời tuyệt đối ở mức giá hiện tại.

Một thương vụ sáp nhập lịch sử

Vào ngày 24 tháng 8, CEO bộ phận gaming của Microsoft, Phil Spencer, đã cập nhật về thương vụ mua lại Activision trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg, nói rằng, “Tôi cảm thấy hài lòng về những tiến bộ mà chúng tôi đã đạt được” với các cơ quan quản lý. Ông nói thêm rằng “những thảo luận mà chúng tôi có cho đến nay có vẻ tích cực”. Mặc dù Spencer không công bố chi tiết cụ thể hơn về tình trạng của thương vụ, quy mô khổng lồ của giao dịch đã đặt nó vào một quy trình pháp lý nghiêm ngặt, buộc Microsoft phải có được phê duyệt chống độc quyền trước khi hoàn tất thỏa thuận.

Thương vụ mua lại Activision Blizzard với giá gần 70 tỷ USD của Microsoft là lần đầu tiên một thương vụ tầm cỡ này được thực hiện trong ngành. Do đó, các cơ quan thẩm quyền sẽ giám sát rất gắt gao. Microsoft ước tính thương vụ có thể sẽ kéo dài đến giữa năm 2023, nhưng công ty lạc quan rằng họ sẽ được thông qua. Các cơ quan quản lý đầu tiên phê duyệt thương vụ đến từ Ả Rập Xê-út vào ngày 22 tháng 8, cho thấy Microsoft có thể sớm nhận được phản hồi từ các khu vực khác – đặc biệt là Mỹ, Vương quốc Anh và Châu Âu. Mỗi khu vực này có quyền chặn thương vụ hoặc áp đặt thêm các quy định.

Quá trình này có vẻ gian nan. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đáng tin cậy như Warren Buffett đã đặt niềm tin vào thương vụ Microsoft-Activision Blizzard. Hồi tháng 4, Buffett cho biết công ty của ông, Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B), sở hữu 9,5% cổ phần trong công ty phát triển game, đặt cược rằng thương vụ sáp nhập sẽ thành công. Sau đó, vào tháng 8, Berkshire đã tăng cổ phần trong Activision từ 64,3 triệu lên 68,4 triệu, đạt trị giá 5,3 tỷ USD.

Lĩnh vực gaming rất rộng lớn, với hàng nghìn tựa game mới được phát hành mỗi năm từ một số lượng các nhà phát triển gần tương đương. Thương vụ mua Activision Blizzard sẽ giúp Microsoft tăng thị phần nhưng không đủ để vượt qua các đối thủ như Tencent (TCEHY) và Sony (SONY). Việc này sẽ làm tăng khả năng thương vụ được thông qua.

Tại sao Microsoft nên mua Activision Blizzard?

Trong Q4/2021, Microsoft đứng thứ tư trong số các công ty game lớn nhất thế giới về doanh thu (đạt 3,9 tỷ USD). Xếp bên trên là Tencent (7,9 tỷ USD), Sony (4,3 tỷ USD) và Apple (4,4 tỷ USD). Thương vụ mua Activision được cho là sẽ giúp Microsoft trở thành công ty game lớn thứ ba.

Mặc dù Activision Blizzard có một thư viện rất lớn với nhiều tựa game nổi tiếng, giá trị của công ty được thúc đẩy chủ yếu bởi một thương hiệu duy nhất: Call of Duty, tựa game bán chạy thứ hai trong lịch sử. Tựa game nhiều người chơi này đã bán được 400 triệu bản vào năm 2021, chỉ đứng sau Tetris với 496 triệu bản. Trong năm 2021, chủ tịch Activision, Daniel Alegre, cho biết trong một cuộc gọi thu nhập rằng thương hiệu Call of Duty đã tạo ra khoảng 27 tỷ USD kể từ năm 2003. Tính trung bình theo năm, Microsoft có khả năng kiếm thêm 1,4 tỷ USD mỗi năm từ Call of Duty trước khi xét đến nhiều thương hiệu phổ biến khác trong danh mục game của Activision.

Hơn nữa, thư viện game của Activision cũng có tiềm năng thúc đẩy đáng kể dịch vụ gaming theo mô hình đăng ký vốn đã rất thành công của Microsoft, Xbox Game Pass – về cơ bản là một Netflix dành cho game. Dịch vụ đã ra mắt vào năm 2017 và từ đó đã thu hút được 25 triệu thành viên. Mặc dù Microsoft không cung cấp thông tin cập nhật về số lượng người dùng đăng ký Game Pass trong báo cáo thu nhập gần đây nhất của mình, các dự đoán độc lập ước tính phân khúc này có thể tạo ra 4 tỷ USD doanh thu vào cuối năm 2022. Một tựa game phổ biến như Call of Duty có thể thúc đẩy dịch vụ phát triển mạnh hơn nữa, ngay cả khi Microsoft giữ nguyên kế hoạch tiếp tục cung cấp tựa game này trên tất cả nền tảng chơi game hiện có.

Microsoft ra mắt các tựa game phát triển nội bộ của mình trên Xbox Game Pass. Chiến lược này đã thu hút hàng triệu người đăng ký và biến Xbox thành một trong những máy chơi game có giá trị tốt nhất trên thị trường.

Khi Microsoft thêm các tựa game của Activision vào thư viện vốn đã rộng lớn của mình, nhiều game thủ có khả năng sẽ đổ xô đến Xbox với quyền truy cập rộng rãi và giá trị vững chắc của dịch vụ. Trong khi đó, Sony gần đây đã thông báo rằng họ sẽ tăng giá PlayStation 5 ở nhiều khu vực, dẫn đến sự phẫn nộ từ các game thủ trên toàn thế giới, góp phần khiến cổ phiếu Sony trượt giá trong những ngày qua. Cùng ngày Sony công bố tăng giá Playstation của mình, Microsoft đã chia sẻ rằng giá của Xbox Series X và S sẽ được giữ nguyên.

Thậm chí ngày nay, cổ phiếu Microsoft vẫn trông giống như một món hời

https://v5.airtableusercontent.com/v1/7/7/1662595200000/v-tEWqg1b_TktQWsA5g4mA/X2jzK16oTpHXRO0uH5E8KmgJNiWKxefyjHAt5kowxgpd9kZzgIwNEGs-Mx9rF-rcD7bDRzMjGKT9LZ2Dgz0z8w/gG6EGxVhC0gyyKFgAbNQaQNU4QhxP9FW_EBz8LmqFyw

Hệ số giá trên thu nhập của Microsoft. Dữ liệu theo Ycharts.

Trong khi giá cổ phiếu Microsoft sụt giảm kể từ tháng 1, bản thân công ty đã ghi nhận doanh thu tăng 18% trên tất cả các phân khúc trong năm tài chính 2022, cho thấy nhà đầu tư đang đánh giá sai triển vọng của công ty công nghệ này. Hệ số giá trên thu nhập (P/E) của Microsoft đã giảm hơn 26% trong năm qua và dường như vẫn có xu hướng giảm, cho thấy cổ phiếu rất đáng mua ở mức giá hiện tại. Các cổ phiếu công nghệ có thể đã không còn được ưa chuộng sau giai đoạn đỉnh điểm của đại dịch. Nhưng với mức định giá hiện tại, hoạt động kinh doanh dịch vụ đám mây đang bùng nổ và nhu cầu chơi game ngày càng tăng, Microsoft có vẻ là một cổ phiếu tuyệt vời đang giao dịch với giá chiết khấu.

Huân Hà - theo fool