Hiện tại có quá muộn để mua cổ phiếu Amazon?

Liệu ông lớn thương mại điện tử và công nghệ có tiếp tục khen thưởng nhiều cho các cổ đông của mình?

Tăng trưởng của thị trường chứng khoán trong một năm rưỡi qua đã khiến nhiều nhà đầu tư mỉm cười. Kể từ cuối năm 2022, S&P 500 đã tăng hơn 37%. Nhưng mức tăng này cũng đặt nhà đầu tư vào một tình thế khó khăn; hiện tại có rất nhiều băn khoăn không biết liệu đà tăng này có tiếp tục hay không.

Ví dụ: Amazon (AMZN) là một cổ phiếu có thành tích nổi bật, với giá cổ phiếu tăng khoảng 110% trong khoảng thời gian này. Phải chăng nhà đầu tư đã đi quá xa trong việc định giá cổ phiếu? Mặc dù nói chuyện về giá cổ phiếu bao giờ cũng thú vị, nắm rõ hoạt động kinh doanh, triển vọng và định giá của Amazon sẽ giúp bạn xác định liệu bạn có nên mua cổ phiếu vào lúc này hay không.

Phát triển hoạt động kinh doanh chủ chốt

Nhiều người nghĩ về Amazon phần lớn như một nhà bán lẻ trực tuyến - mặc dù Amazon cũng có các cửa hàng truyền thống. Nhưng công ty tạo ra phần lớn lợi nhuận từ phân khúc điện toán đám mây Amazon Web Services (AWS).

Năm ngoái, AWS đã tạo ra thu nhập hoạt động 24,6 tỷ USD - 2/3 tổng thu nhập hoạt động của công ty. Hơn nữa, tỷ suất lợi nhuận hoạt động 27,1% của AWS trong năm 2023 cao hơn nhiều so với tỷ suất lợi nhuận khoảng 4% do phân khúc bán lẻ Bắc Mỹ tạo ra. Và phân khúc bán lẻ quốc tế thậm chí còn không tạo ra lợi nhuận trong năm ngoái.

Tăng trưởng doanh thu của AWS vẫn mạnh mẽ. Trong quý 1, doanh thu của phân khúc này đã tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái lên 25 tỷ USD. Quy mô của dịch vụ mang lại những lợi thế nhất định, bao gồm khả năng xây dựng và bảo trì các trung tâm dữ liệu. Và AWS được hưởng lợi từ việc các thực thể ngày càng phụ thuộc vào lượng dữ liệu khổng lồ. Theo Statista, trong quý 1, chi tiêu cho nền tảng đám mây trên toàn cầu đã tăng lên 76 tỷ USD. Và theo Synergy Research Group, thị trường đám mây đang tăng trưởng 21% mỗi năm.

Giữa tin tốt này, có một vấn đề tiềm ẩn mà các nhà đầu tư nên chú ý. AWS tiếp tục dẫn đầu không gian cơ sở hạ tầng đám mây trong quý 1 với thị phần 31%, nhưng con số này đã giảm 1 điểm phần trăm so với một năm về trước. Hai đối thủ cạnh tranh lớn nhất, Microsoft và Alphabet, đã có thị phần lần lượt ở mức 25% và 11%.

Các mảng kinh doanh khác

Phân khúc Bắc Mỹ và quốc tế của Amazon tiếp tục ghi nhận doanh thu tăng trưởng tốt. Trong quý 1, phân khúc Bắc Mỹ đã có doanh thu tăng 12% trong khi tăng trưởng của phân khúc quốc tế là 11% (cả hai con số đều không bao gồm tác động của biến động tỷ giá hối đoái).

Khả năng sinh lời đã được cải thiện đáng kể. Ban quản lý ghi nhận thành tích này là nhờ doanh số bán hàng và doanh thu quảng cáo cao hơn. Thu nhập hoạt động của phân khúc Bắc Mỹ là 5 tỷ USD, vượt trội so với 898 triệu USD trong cùng kỳ năm trước; và lợi nhuận phân khúc quốc tế đạt 903 triệu USD, cải thiện từ khoản lỗ 1,2 tỷ USD cùng kỳ năm trước.

Dịch vụ quảng cáo vẫn là động lực tăng trưởng mạnh mẽ. Doanh thu từ nguồn này đã tăng trưởng với tốc độ hơn 20% trong nhiều quý liên tiếp, bao gồm mức tăng 24% trong quý gần đây nhất. Nhờ khả năng tiếp cận rộng rãi của các nền tảng trực tuyến và dịch vụ đăng ký Prime, các nhà quảng cáo làm việc với Amazon có thể nhắm mục tiêu đến các đối tượng cụ thể. Hoạt động kinh doanh quảng cáo của Amazon có tiềm năng tiếp tục phát triển thành một trung tâm lợi nhuận lớn trong tương lai.

Định giá cao

Với tất cả thành công của Amazon, các nhà đầu tư dài hạn của công ty đã được đền đáp xứng đáng – và một hệ quả là cổ phiếu không hề rẻ. Cổ phiếu đang giao dịch với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) ở mức 50 lần, gần gấp đôi tỷ lệ 27 lần của S&P 500.

Điều đó không hẳn là xấu. Nhưng điều đó có nghĩa là thị trường đã tính trong định giá những kỳ vọng cao với tăng trưởng liên tục. Bất kỳ sự giảm tốc nào trong quá trình mở rộng đó đều sẽ có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu khi tỷ lệ P/E thu hẹp lại.

Mọi thứ đang diễn ra tốt đẹp với Amazon và AWS có triển vọng tốt trong dài hạn. Tuy nhiên, có vẻ như bạn không nên vội vàng mua thêm cổ phiếu Amazon vào lúc này vì nó có định giá quá cao.

Huân Hà-Theo fool