Hiện tại có quá muộn để mua cổ phiếu AMD?

Giá cổ phiếu đã tăng vọt trong những phiên giao dịch gần đây bất chấp báo cáo thu nhập Q1 mờ nhạt.

Giá cổ phiếu Advanced Micro Devices (AMD) đã tăng vọt kể từ khi chạm đáy 2 năm vào tháng 10 năm ngoái. Tại thời điểm đó, cổ phiếu bán dẫn này đã mất khoảng 2/3 giá trị do ngành công nghiệp bán dẫn trải qua một thời kỳ suy thoái. Kể từ đó, cổ phiếu đã đảo ngược hướng đi nhờ sự quan tâm ngày càng tăng đối với trí tuệ nhân tạo (AI).

Kể từ mức đáy hồi tháng 10 năm 2022, cổ phiếu AMD đã tăng gần gấp đôi giá trị trong vòng 7 tháng ngay cả trong bối cảnh doanh số chip trì trệ và các động thái để hấp thụ thương vụ mua lại Xilinx vào hoạt động kinh doanh của công ty. Câu hỏi mà các nhà đầu tư cần đặt ra bây giờ là: Với đợt tăng giá gần đây, giá của AMD đã tăng quá nhanh, hay vẫn còn cơ hội để kiếm lời từ cổ phiếu ở các mức giá này?

Tình trạng của cổ phiếu AMD

Không có gì vô lý khi cho rằng hiện tại đã là quá muộn để mua AMD do mức giá cao hơn của cổ phiếu. AMD đang giao dịch ở mức cao nhất kể từ mùa hè năm ngoái, xóa bỏ tất cả sụt giảm trong 12 tháng trước. Hơn nữa, kể từ đầu năm 2023, cổ phiếu AMD đã tăng khoảng 65%.

Giống như hầu hết các cổ phiếu bán dẫn, hiệu suất của AMD bị ảnh hưởng sau khi đại dịch dẫn đến một giai đoạn tăng trưởng đáng kể trong năm 2020 và 2021. Sụt giảm đó dường như cũng phủ nhận những tác động tích cực mà lợi thế cạnh tranh của AMD so với các đối thủ như Intel và Nvidia (NVDA) lẽ ra đã mang lại cho cổ phiếu.

Tuy nhiên, nhà đầu tư nên chú ý hơn đến hệ số giá trên doanh thu (P/S), hiện đã tăng lên 8 lần từ mức 4 lần hồi tháng 1. Ở mức này, cổ phiếu vẫn còn rẻ hơn nhiều so với mức đỉnh trong đại dịch nhưng cũng cao hơn đáng kể so với mức được bán trước đại dịch. Hệ số này cũng tương đương với mức mà AMD đã giao dịch vào đầu đại dịch và rẻ hơn nhiều so với Nvidia, hiện đang được bán với giá cao gấp 29 lần doanh thu. Những yếu tố như vậy có thể thuyết phục nhiều nhà đầu tư xem xét AMD bất chấp giá cổ phiếu tăng mạnh gần đây.

Hệ số giá trên doanh thu của AMD và Nvidia. Dữ liệu theo Ycharts

Báo cáo Q1 của AMD

Điều có thể ngăn cản nhà đầu tư mua AMD là báo cáo thu nhập gần đây nhất của công ty. Trong quý đầu tiên của năm 2023, doanh thu 5,4 tỷ USD đã giảm 9% so với quý trước. Con số này đã giảm đáng kể so với mức tăng trưởng hàng năm 44% hồi năm 2022.

Hiệu suất các phân khúc của AMD cũng cho thấy mức độ thách thức công ty đang đối mặt. Doanh thu từ phân khúc máy khách, phân khúc lớn nhất của công ty một năm về trước, đã giảm 65% trong khoảng thời gian một năm xuống còn 739 triệu USD trong bối cảnh nhu cầu PC giảm mạnh. Thêm vào đó, doanh thu phân khúc gaming cũng giảm 6% do ngành công nghiệp này phải đối mặt với một sự sụt giảm liên tục. Mặc dù vậy, với doanh thu 1,76 tỷ USD, gaming hiện là phân khúc lớn nhất của AMD.

Hơn nữa, doanh thu của phân khúc trung tâm dữ liệu cũng tăng chưa đến 1% so với cùng kỳ năm ngoái. Đạt dưới 1,3 tỷ USD, doanh thu phân khúc này đã giảm mạnh so với quý 4, khi mức tăng trưởng hàng năm là 42%. Điều này cũng hơi đáng lo ngại vì khả năng cạnh tranh của AMD trong cuộc cách mạng AI sẽ phụ thuộc vào các bộ xử lý cung cấp năng lượng cho hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu.

Điểm sáng là doanh thu phân khúc sản phẩm nhúng đã tăng 163% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, phần lớn tăng trưởng đó đến từ việc sáp nhập với Xilinx. Thương vụ này đã làm tăng quy mô hoạt động kinh doanh sản phẩm nhúng của AMD theo cấp số nhân và thúc đẩy doanh thu tổng thể của AMD. Thật không may cho AMD, chi phí hoạt động đã tăng lên trong thời gian đó, dẫn đến khoản lỗ ròng 139 triệu USD. Trong quý 1 năm 2022, AMD đã kiếm được 786 triệu USD.

Ngoài ra, triển vọng quý 2 cũng ước tính doanh thu đạt 5,3 tỷ USD ở điểm giữa của phạm vi ước tính. Mặc dù con số đó sẽ phù hợp chặt chẽ với mức doanh thu Q1, nó sẽ cho thấy mức giảm 19% trên cơ sở hàng năm. Những con số như vậy cho thấy những khó khăn của AMD sẽ tiếp tục ở thời điểm hiện tại.

Bạn có nên xem xét mua AMD bây giờ?

Trong bối cảnh doanh thu sụt giảm và giá cổ phiếu tăng, có lẽ đã là "quá muộn" để mua trong thời gian tới. Mức tăng mạnh trong năm 2023 đã làm tăng đáng kể định giá. Và triển vọng quý 2 cho thấy doanh thu sẽ tiếp tục giảm ở thời điểm hiện tại. Điều đó có thể làm giảm sự nhiệt tình đối với cổ phiếu, khiến nó giảm giá trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, AMD vẫn tiếp tục mạnh mẽ từ góc độ dài hạn và nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ cổ phiếu. Nếu cổ phiếu AMD bước vào vùng điều chỉnh, nhà đầu tư nên cân nhắc mua thêm cổ phiếu bán dẫn này.

Huân Hà - theo fool