Hướng dẫn đầu tư: AMD có còn là một lựa chọn đầu tư thông minh?

Nhà sản xuất chip đã mang lại lợi nhuận gấp 30 lần chỉ trong bảy năm.

Khi Lisa Su trở thành CEO của Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) vào ngày 8 tháng 10 năm 2014, cổ phiếu của công ty chỉ giao dịch ở mức giá khoảng 3 USD. Tính đến đầu tháng 10 năm 2021, một cổ phiếu AMD đã có giá hơn 100 USD. Khoản đầu tư 1.000 USD vào nhà sản xuất chip này vào ngày đầu tiên của Su trên chiếc ghế CEO sẽ có giá trị hơn 31.000 USD ở thời điểm hiện tại.

Trong khi đó, khoản đầu tư 1.000 USD bảy năm trước vào Intel, đối thủ lớn của AMD, chỉ có giá trị ít hơn 1.600 USD ở thời điểm hiện tại. Hãy cùng nhìn lại cách cổ phiếu AMD tạo ra khoản lợi nhuận lớn như vậy chỉ trong vòng bảy năm.

AMD đã trở thành một cổ phiếu penny như thế nào?

Theo PassMark Software, từ Q1/2006 đến Q4/2014, thị phần CPU x86 của AMD đã giảm từ 48,4% xuống còn 23,4% trong khi thị phần của Intel tăng từ 51,6% lên 76,6%.

AMD đã chật vật cạnh tranh với Intel vì ba lý do chính: Thứ nhất, thương vụ mua lại ATI vào năm 2006, công ty hình thành nền tảng cho mảng kinh doanh GPU rời của AMD sau này, đã chuyển hướng nguồn lực của công ty ra khỏi mảng kinh doanh CPU và buộc AMD phải cạnh tranh gay gắt với Nvidia.

Thứ hai, Intel đã phản công các CPU bình dân của AMD bằng thế hệ chip 45nm mới vào năm 2007, một năm trước khi AMD tung ra chip 45nm đầu tiên của mình. Với động thái này, Intel đã kéo các nhà sản xuất PC ra khỏi AMD. Thêm vào đó, AMD đã phải vật lộn để đuổi theo sức mạnh nghiên cứu & phát triển và marketing của Intel khi công ty tích hợp với mảng kinh doanh GPU mới của mình.

Cuối cùng, các CPU Bulldozer 32nm của AMD, ra mắt vào năm 2011, đã khiến các nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) và người tiêu dùng thất vọng với hiệu suất đơn luồng quá tệ hại của dòng chip này. Tất cả những sai lầm đó đã khiến tăng trưởng doanh thu của AMD bị đình trệ và giảm từ con số 5,65 tỷ USD vào năm 2006 xuống còn 5,51 tỷ USD vào năm 2014. Vì lý do đó, cổ phiếu của công ty, giao dịch với giá trên 40 USD vào năm 2006, đã trở thành một cổ phiếu penny vào thời điểm Tiến sĩ Lisa Su tiếp quản chiếc ghế CEO.

AMD đã trở lại như thế nào

Su đã đưa AMD trở lại từ bờ vực với ba chiến lược chính: Thứ nhất, bà đa dạng hóa hoạt động kinh doanh của AMD, mở rộng ra ngoài phạm vi PC và lấn sang lĩnh vực máy chơi game.

Trước khi trở thành CEO của AMD, Su đã lãnh đạo việc phát triển các APU tùy chỉnh - những con chip hợp nhất CPU và GPU của AMD với nhau - dành cho máy chơi game. PS4 của Sony và Xbox One của Microsoft đều sử dụng APU của AMD khi ra mắt thị trường vào cuối năm 2013. Doanh thu từ những con chip này đã biến mảng kinh doanh chip dành cho doanh nghiệp, chip nhúng và bán tùy chỉnh (EESC) của AMD thành một động lực tăng trưởng quan trọng của công ty.

Doanh thu ổn định của APU gaming đã tạo ra nguồn tiền mới cho AMD, giảm sự phụ thuộc vào doanh thu từ CPU và GPU dành cho PC, đồng thời giúp AMD có thêm thời gian để phát triển chip mới. Sony và Microsoft cũng tiếp tục sử dụng APU của AMD trong các máy PS5 và Xbox Series S và X mới nhất của họ.

Thứ hai, AMD đã quay trở lại bảng vẽ để thiết kế chip mới nhằm giải quyết những thiếu sót của thế hệ Bulldozer. Vào năm 2017, công ty đã ra mắt CPU Ryzen cho PC và CPU Epyc cho máy chủ - hai dòng chip được đánh giá cao về hiệu suất mạnh mẽ.

Cuối cùng, AMD đã chuyển từ GlobalFoundries, đơn vị đúc chip trước đây của họ và đã được tách ra vào năm 2009, sang Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) làm đối tác sản xuất chính cho các chip cao cấp hơn vào năm 2018.

Kết quả là AMD đã bắt đầu sản xuất được chip cao cấp hơn Intel vì TSMC đã vượt qua xưởng đúc nội bộ của Intel trong "cuộc đua quy trình" để sản xuất chip nhỏ hơn với mật độ bóng bán dẫn dày hơn. Thêm vào đó, Intel cũng phải vật lộn với tình trạng thiếu hụt và trì hoãn liên tục khiến nhiều OEM chuyển sang hợp tác với AMD.

Thị trường đã đón nhận những con chip mới của AMD. Từ Q3/2016 đến Q2/2021, thị phần CPU của AMD đã tăng từ 17,5% lên mức cao nhất trong 15 năm là 44,1% theo PassMark Software. Trong khi đó, thị phần của Intel đã giảm từ 82,5% xuống còn 55,8%.

Từ năm 2015 đến năm 2020, doanh thu hàng năm của AMD đã tăng từ 3,99 tỷ USD lên 9,76 tỷ USD. Biên lợi nhuận gộp sau điều chỉnh của công ty đã tăng từ 28% lên 45% và thu nhập ròng sau điều chỉnh tăng từ 132 triệu USD lên 1,58 tỷ USD. Đó là lý do tại sao cổ phiếu penny này trở lại thành cổ phiếu tăng trưởng thêm một lần nữa.

Nhưng liệu AMD có thể duy trì đà tăng trưởng của mình?

Các chuyên gia phân tích kỳ vọng doanh thu và thu nhập sau điều chỉnh của AMD sẽ tăng lần lượt 60% và 93% trong năm nay. Tuy nhiên, tăng trưởng của công ty có thể sẽ giảm tốc trong năm tới vì một vài lý do.

AMD vẫn có thể phải vật lộn với tình trạng thiếu chip đang diễn ra và thị phần của công trên thị trường CPU và GPU đang dần thu hẹp lại trong nửa cuối năm 2021 khi Intel và Nvidia tung ra các chip mới hơn. Tình trạng thiếu hụt chip cũng đã hạn chế số lượng các lô hàng máy chơi game PS5 của Sony và Xbox Series của Microsoft, hai sản phẩm được kỳ vọng sẽ thúc đẩy doanh thu của phân khúc EESC của AMD trong năm 2020 và 2021.

Triển vọng trong dài hạn của AMD vẫn rất lạc quan với Tiến sĩ Lisa Su ở vị trí lãnh đạo. Tuy nhiên, ít có khả năng AMD có thể lặp lại thành quả tăng trưởng gấp nhiều lần trong bảy năm tới. Mặc dù vậy, vốn hóa thị trường của AMD vẫn có tiềm năng làm lu mờ Intel trong vài năm tới - đặc biệt nếu kế hoạch trở mình đầy tham vọng của Intel thất bại. Vì lẽ đó, cổ phiếu AMD vẫn là một khoản đầu tư dài hạn tuyệt vời trong lĩnh vực bán dẫn.

Huân Hà - theo fool