Hướng dẫn đầu tư chứng khoán: có nên mua cổ phiếu Qualcomm?

Nhà sản xuất chip di động Qualcomm đang tăng trưởng - nhưng cổ phiếu của họ hầu như chỉ đứng yên.

Qualcomm (NASDAQ:QCOM) đã công bố kết quả Q1 năm tài chính 2022 (Q4/2021) mạnh mẽ và ban hành hướng dẫn khả quan cho Q2 trong báo cáo ngày 2 tháng 2 năm 2022. Doanh thu của nhà sản xuất chip di động đã tăng 30% so với cùng kỳ lên 10,7 tỷ USD, vượt qua ước tính với chênh lệch 270 triệu USD. Thu nhập ròng sau điều chỉnh của công ty cũng tăng 47% lên 3,7 tỷ USD, hay 3,23 USD cho mỗi cổ phiếu, cũng cao hơn 0,23 USD so với kỳ vọng.

Trong Q2, Qualcomm kỳ vọng ​​doanh thu của mình sẽ tăng 29% đến 39% so với cùng kỳ và EPS sau điều chỉnh tăng 47% đến 58%. Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và EPS sau điều chỉnh của công ty sẽ tăng lần lượt 20% và 31%.

Tuy nhiên, mặc dù rất vững chắc, những con số đó vẫn không thể giúp cổ phiếu Qualcomm tăng lên đáng kể - cổ phiếu vẫn đang giảm 2% so với mức đầu năm 2022. Hãy cùng tìm hiểu xem nhà đầu tư có nên quan tâm nhiều hơn đến nhà sản xuất chip bị đánh giá thấp này hay không.

Qualcomm đang tăng trưởng nhanh đến mức nào?

Qualcomm có hai mảng kinh doanh chính: mảng sản xuất chip (QCT) - sản xuất các hệ thống trên chip (SoC) Snapdragon hàng đầu - và phân khúc cấp phép (QTL) - tạo ra doanh thu từ hoạt động cấp phép và bản quyền từ danh mục các bằng sáng chế công nghệ không dây khổng lồ của mình.

Qualcomm đã tạo ra 83% doanh thu từ mảng QCT trong Q1/2022. 17% còn lại đến từ mảng QTL. Trong bảng dưới đây là kết quả của hai mảng kinh doanh cốt lõi đó trong năm vừa qua:

NGUỒN DỮ LIỆU: QUALCOMM. *KHÔNG TÍNH THEO GAAP.

Mảng kinh doanh QCT đã tạo ra 68% doanh thu từ thị trường điện thoại thông minh trong Q1. Phần còn lại đến từ chip sóng vô tuyến RF front-end (13%), chip ô tô (3%) và chip Internet vạn vật (IoT) (17%).

Doanh thu từ điện thoại thông minh của Qualcomm đã tăng 42% so với cùng kỳ nhờ doanh số bán hàng nhanh chóng của các SoC Snapdragon - hệ thống kết hợp CPU, GPU và modem băng tần cơ sở trên cùng một chipset - cho các thiết bị 5G mới.

Doanh thu chip RF front-end của hãng cũng đã tăng 7% do họ bán được nhiều mô-đun kết nối 5G và Wi-Fi hơn. Đồng thời, doanh thu từ chip ô tô cũng tăng 21% khi công ty bán được nhiều chip hơn cho nền tảng viễn thông, buồng lái kỹ thuật số và hệ thống hỗ trợ người lái tiên tiến. Doanh thu IoT của công ty cũng tăng 41% khi họ bán được nhiều máy tính xách tay kết nối, mạng điện toán biên và chip công nghiệp hơn.

Mảng kinh doanh QTL - giúp Qualcomm thu về hoa hồng từ mọi điện thoại thông minh được bán ra trên toàn thế giới - trước đây đã bị nhắm đến bởi các OEM và các cơ quan chính phủ với các tranh chấp pháp lý; tất cả đều cho rằng phí cấp phép của Qualcomm là quá cao. Tuy nhiên, Qualcomm đã giải quyết hầu hết các tranh chấp đó và hoạt động kinh doanh có biên lợi nhuận cao hơn này - chiếm 1/3 lợi nhuận trước thuế của công ty trong Q1 - sẽ tiếp tục mở rộng với các nguồn doanh thu cấp phép mới từ các thiết bị 5G mới.

Tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ và biên lợi nhuận mở rộng

Tăng trưởng doanh thu của Qualcomm đang dần giảm tốc nhưng tăng trưởng trên toàn cầu của thị trường 5G, các phương tiện kết nối, công nghiệp và IoT đang cho phép họ tạo ra mức tăng trưởng doanh thu hai con số mạnh mẽ trên mức tăng trưởng hai con số của năm 2021. Là một công ty chip phi sản xuất, Qualcomm phải đối mặt với một số tắc nghẽn về nguồn cung liên quan đến tình trạng thiếu chip đang diễn ra, nhưng họ kỳ vọng những vấn đề đó sẽ giảm bớt trong nửa cuối năm 2022.

Sau khi tăng 55% trong năm tài chính 2021, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu của Qualcomm sẽ tăng 24% lên 41,5 tỷ USD trong năm 2022 trước khi giảm tốc độ tăng trưởng xuống 8% vào năm 2023.

Biên lợi nhuận trước thuế (EBT) của Qualcomm cũng đã tăng so với quý trước và tăng so với cùng kỳ trong Q1. Sự mở rộng đó được thúc đẩy bởi biên lợi nhuận cao hơn của phân khúc QCT, một kết quả mà CFO Akash Palkhiwala lý giải là do “quy mô doanh thu và đòn bẩy hoạt động” được cải thiện.

NGUỒN DỮ LIỆU: QUALCOMM.

Đối với Q2, Qualcomm dự kiến ​​biên lợi nhuận trước thuế của mình sẽ thấp hơn so với Q1 - nhưng vẫn có khả năng mở rộng so với cùng kỳ năm trước - xuống khoảng 32% đến 34% đối với phân khúc QCT và 70% đến 74% đối với phân khúc QTL.

Dựa trên những kỳ vọng này, các nhà phân tích kỳ vọng EPS sau điều chỉnh của Qualcomm sẽ tăng 35% trong năm 2022 và tăng 7% vào năm 2023. Đó là một tốc độ tăng trưởng vững chắc đối với một cổ phiếu đang giao dịch ở mức giá cao gấp 18 lần thu nhập dự phóng.

Cổ phiếu của Intel (NASDAQ:INTC), công ty dự kiến ​​sẽ tăng trưởng với tốc độ chậm hơn nhiều so với Qualcomm trong tương lai gần, đang giao dịch với giá gấp 15 lần thu nhập dự phóng. Cổ phiếu của Texas Instruments (NASDAQ:TXN), công ty cũng đang tăng trưởng chậm hơn Qualcomm, đang giao dịch với giá gấp 21 lần thu nhập dự phóng.

Bên cạnh đó, Qualcomm cũng liên tục hoàn lại dòng tiền tự do của mình cho các nhà đầu tư thông qua các chương trình mua lại cổ phiếu và trả cổ tức. Công ty đã thu hồi 24% số lượng cổ phiếu đang lưu hành của mình trong ba năm qua và trả mức tỷ suất cổ tức kỳ hạn tương đối cao, đạt 1,5%. Kỷ luật tài chính chặt chẽ đó sẽ có thể biến Qualcomm thành một cổ phiếu “trú ẩn an toàn” hấp dẫn khi lãi suất tăng cao ảnh hưởng tiêu cực đến các cổ phiếu tăng trưởng mạnh hơn của lĩnh vực công nghệ.

Hiện tại có phải là thời điểm thích hợp để mua cổ phiếu Qualcomm?

Qualcomm là một trong số ít các cổ phiếu công nghệ mà nhà đầu tư nên mua trong thị trường đầy biến động hiện nay. Các động cơ tăng trưởng của công ty vẫn đang hoạt động hết công suất, công ty đang dần mở rộng sang các thị trường mới, biên lợi nhuận của công ty tiếp tục mở rộng và cổ phiếu đang được giao dịch với mức giá thấp hơn nhiều so với các công ty bán dẫn khác. Cổ phiếu Qualcomm có thể không thú vị bằng những cổ phiếu tăng trưởng cao khác của thị trường. Tuy nhiên, một chút buồn chán và ổn định không phải là điều xấu để thêm vào danh mục đầu tư của bạn trước những điều kiện môi trường như hiện tại.

Huân Hà - Theo fool.com