Hướng dẫn đầu tư chứng khoán: Cổ phiếu Visa có còn đáng mua sau BCTC?

Ngày 28/01/2022, cổ phiếu Visa đã tăng hơn 10% sau khi công ty thanh toán hàng đầu báo cáo kết quả thu nhập mạnh mẽ trong quý tháng 12 và ban hành triển vọng lạc quan khi du lịch quốc tế phục hồi và quá trình chuyển đổi sang thanh toán kỹ thuật số tiếp tục tăng tốc.

Cổ phiếu Visa (NYSE:V) đã tăng 21,85 USD, tương đương 10,6%, lên 228 USD sau báo cáo tài chính. Đây là mức tăng trong một ngày lớn nhất của cổ phiếu kể từ tháng 4 năm 2020. Chỉ số S&P 500 đã đóng cửa tăng 2,4% trong cùng phiên giao dịch.

Công ty ghi nhận thu nhập sau điều chỉnh đạt 1,81 USD trong quý tài chính đầu tiên của mình (quý kết thúc vào tháng 12), cao hơn 11 cent so với ước tính đồng thuận của FactSet và tăng 27% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu của công ty đã tăng 24% lên 7,1 tỷ USD. Visa cũng nhắc lại hướng dẫn cho doanh thu tăng trưởng ở mức 16-19% trong năm tài chính hiện tại.

Vasant Prabhu, CFO của Visa, đã nói với Barron’s: “Đại dịch đã đẩy nhanh xu hướng áp dụng thanh toán kỹ thuật số. Ông lưu ý rằng khối lượng thanh toán bằng thẻ ghi nợ của Hoa Kỳ đã tăng khoảng 50% so với mức trước đại dịch. Trong số các yếu tố thuận lợi có xu hướng tăng cường sử dụng thương mại điện tử; Prabhu nói rằng tiền mặt và séc đang tiếp tục được thay thế bằng thanh toán kỹ thuật số trên khắp thế giới.

Cổ phiếu Visa đã bị giới hạn trong một phạm vi trong năm qua khi nhà đầu tư lo lắng về sự căng thẳng đối với hoạt động du lịch - một nguồn thanh toán kỹ thuật số lớn. Kết quả mới nhất của công ty đã giúp xoa dịu những lo ngại đó, với khối lượng thanh toán xuyên biên giới tăng 40% trong ba tháng cuối năm 2021.

CFO Visa - ông Vasant Pradhu nói: “Mọi việc đã trở nên rõ ràng được một thời gian là khi các biên giới mở ra, nó giống như việc bật một công tắc từ tắt sang bật — gần như ngay lập tức tạo ra một dòng chảy lớn. Người tiêu dùng có nhu cầu rất lớn và họ muốn đi du lịch”. Du lịch quốc tế đã tăng trong tháng 10 và tháng 11 khi các biên giới mở cửa trở lại.

Ông cho biết khối lượng thanh toán sẽ còn cao hơn nếu không có sự gia tăng của số ca nhiễm Omicron vào cuối năm. “Khi Omicron tấn công, một số biên giới đóng cửa và một số hạn chế đã được áp dụng trở lại”, ông nói trong cuộc gọi thu nhập của công ty. “Tuy nhiên, như chúng tôi đã nói, biên giới đang được mở lại và các hạn chế đang được dỡ bỏ, và chúng tôi kỳ vọng sự phục hồi của ngành du lịch sẽ tiếp tục khi chúng ta bước vào tháng 2.”

Visa là công ty dịch vụ tài chính hàng đầu của Hoa Kỳ với giá trị vốn hóa thị trường ở mức 480 tỷ USD — lớn hơn ngân hàng lớn nhất của Hoa Kỳ, JPMorgan Chase (NYSE:JPM) với giá trị vốn hóa 435 tỷ USD.

Cổ phiếu Visa đã giao dịch với hệ số giá trên thu nhập (P/E) cao ngất ngưởng - gấp 32 lần thu nhập dự kiến cho năm ​​tài chính 2022 là 7,11 USD trên một cổ phiếu, cao hơn gấp đôi hệ số P/E của các ngân hàng như JPMorgan. Visa đã đạt được kết quả này với xu hướng áp dụng thanh toán kỹ thuật số đang diễn ra, vị thế nhị quyền toàn cầu nhiều lợi nhuận họ thiết lập cùng với Mastercard (NYSE:MA) và rủi ro tín dụng ở mức thấp.

Visa là một trong 10 lựa chọn cổ phiếu hàng đầu cho năm 2022 của Barron’s và chúng tôi cho rằng triển vọng tăng trưởng của họ đã không được đánh giá cao.

Sau báo cáo thu nhập của công ty, nhà phân tích Dan Perlin của RBC đã viết: “Vô số cơ hội từ các luồng thanh toán mới, dịch vụ giá trị gia tăng và quan hệ đối tác với các công ty fintech sẽ dẫn đến một sự chuyển dịch tích cực sang tăng trưởng theo chu kỳ nhiều hơn là tăng trưởng dài hạn”. Ông có xếp hạng Hiệu suất vượt trội cho cổ phiếu Visa nhưng đã giảm giá mục tiêu dành cho cổ phiếu từ 284 USD xuống còn 278 USD.

Visa không cung cấp hướng dẫn tài chính dài hạn. Tuy nhiên, Prabhu có nói “chúng tôi cảm thấy rất hài lòng về khả năng duy trì tốc độ tăng trưởng nhanh chóng trong thời kỳ hậu Covid.” Tăng trưởng doanh thu của Visa trong năm tài chính 2018 và 2019 đã nằm trong khoảng 11% -12%.

Một mối đe dọa được nhận thấy đối với Visa và Mastercard là tăng trưởng của các khoản vay “mua ngay trả sau” (BNPL), một dịch vụ được phổ cập bởi Affirm Holdings (NASDAQ:AFRM) và các công ty phổ biến khác.

Prabhu cho biết Visa không quan ngại về xu hướng này. “Chúng tôi hoàn toàn kỷ luật. Chúng tôi cực kỳ vui mừng nếu BNPL trở thành một hoạt động kinh doanh lớn,” ông nói và nói thêm rằng người tiêu dùng BNPL thường thanh toán các khoản vay của họ bằng các “tài khoản” Visa, bao gồm thẻ ghi nợ, thẻ tín dụng truyền thống và ví kỹ thuật số hỗ trợ Visa. Visa có hơn 3,8 tỷ tài khoản này trên toàn thế giới, tăng 10% trong năm qua.

Công ty có biên lợi nhuận ròng trên doanh thu hơn 50% và tạo ra dòng tiền tự do lớn đáng kể. Một phần lớn trong dòng tiền đó sẽ được hoàn lại cho cổ đông thông qua cổ tức và chương trình mua lại cổ phiếu.

Visa ủng hộ việc mua lại cổ phiếu hơn là trả cổ tức. Công ty đang trả mức cổ tức 1,50 USD mỗi năm, tương đương với tỷ suất 0,7% tính theo giá cổ phiếu hiện tại. Công ty đặt mục tiêu hoàn lại cho cổ đông của mình 20% đến 25% thu nhập thông qua cổ tức, với phần lớn còn lại được trả thông qua mua lại cổ phiếu. Visa đã nâng tỷ suất cổ tức lên 17% vào cuối năm 2021.

Công ty đã tăng cường mua lại cổ phiếu trong quý gần nhất, mua lại tổng giá trị 4,1 tỷ USD, bằng một nửa so với tổng số tiền 8,7 tỷ USD họ đã chi cho toàn bộ năm tài chính 2021 (kết thúc vào tháng 9 năm ngoái).

Prabhu cho biết chương trình mua lại cổ phiếu phần lớn “được lập trình sẵn” với dòng tiền tự do. Vị CFO cho biết: “Nếu chúng tôi cảm thấy cổ phiếu của mình bị ảnh hưởng quá mức bởi các điều kiện thị trường và giao dịch dưới giá trị nội tại, chúng tôi sẽ đẩy mạnh [mua lại cổ phiếu] và đó là những gì chúng tôi đã làm trong quý trước và trong quý tháng 3 năm 2020. Nếu cổ phiếu đi trước giá trị nội tại, chúng tôi có thể giảm khối lượng mua một chút.”

Visa đã mua 19,4 triệu cổ phiếu trong quý gần nhất, trả trung bình 210 USD cho một cổ phiếu. Công ty có một bảng cân đối kế toán mạnh mẽ với gần 15 tỷ USD tiền mặt vào cuối năm 2021 và khoản nợ 21 tỷ USD.

Prabhu cho biết Visa sẽ không vay để mua lại cổ phần và nhắm đến duy trì tỷ lệ tổng nợ trên Ebitda hàng năm (thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ) từ một đến 1,5 lần. Tỷ lệ đó bây giờ đang ở gần mức một hơn.

Ông cho biết công ty đặt mục tiêu tiếp tục duy trì “chuỗi kỷ lục kéo dài về đổi mới công nghệ thanh toán”.

Huân Hà - Theo barrons.com