Hướng dẫn đầu tư: Đã đến thời điểm mua Netflix chưa?

Gã khổng lồ truyền phát trực tuyến là một trong những cổ phiếu FAANG có hiệu suất yếu nhất.

Những điểm chính

• Netflix đã tạo ra mức tăng trưởng ấn tượng trong giai đoạn đại dịch.
• Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng đang dần chậm lại trong môi trường hậu đại dịch và đây cũng là lúc công ty tăng cường chi tiêu cho nội dung.
• Tình trạng suy giảm trong ngắn hạn và định giá cao ngất khiến hiệu suất của Netflix kém hơn hầu hết các cổ phiếu FAANG khác.

Giá cổ phiếu của Netflix (NASDAQ: NFLX) chỉ tăng khoảng 6% trong 12 tháng qua trong khi S&P 500 tăng 26%. Khoản lợi nhuận khiêm tốn đó đã khiến gã khổng lồ video trực tuyến trở thành thành viên yếu thứ hai trong nhóm FAANG và chỉ có thể lên mặt với mức tăng 1% có cũng như không của Amazon (NASDAQ: AMZN).

Nhưng khi lãi suất tăng cao khiến các nhà đầu tư bỏ rơi cổ phiếu công nghệ tăng trưởng nhanh, chưa sinh lời và chủ yếu dùng để đầu cơ, có chăng Netflix sẽ trở thành khoản đầu tư an toàn giữa thị trường đảo điên này? Hãy cùng nhìn lại hoạt động kinh doanh của công ty trước khi công bố BCTC tiếp theo vào ngày 20 tháng 1 (giờ địa phương).

Netflix phát triển nhanh ra sao?

Netflix vẫn là nền tảng truyền phát trực tuyến video trả phí lớn nhất thế giới về tổng số người đăng ký và doanh thu hàng năm.

Công ty tăng cả số người đăng ký trả phí và doanh thu trong năm 2020 khi mọi người ở nhà và xem video trực tuyến nhiều hơn trong thời gian đại dịch. Nhưng vào năm 2021, tốc độ tăng trưởng giảm tốc do các hạn chế COVID-19 được nới lỏng và mọi người dành ít thời gian ở nhà hơn.

Nguồn: Netflix.

Biên lợi nhuận hoạt động của Netflix cũng tăng lên mức cao bất thường trong suốt năm 2020 và phần lớn năm 2021 do các hạn chế COVID-19 tạm thời làm gián đoạn hoạt động sản xuất và cấp phép các chương trình và phim mới của hãng.

Kết quả dòng tiền tự do (FCF) của Netflix từ mức âm trong năm 2019 đã chuyển sang mức dương và tăng đáng kể trong suốt ba quý đầu năm 2020. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) cũng tăng trưởng với tốc độ lành mạnh trong phần lớn năm quý vừa qua.

Nguồn: Netflix.

Những huy hoàng dần vụt tắt sau giai đoạn đóng cửa kinh tế

Mức tăng trưởng của Netflix trong năm qua rất ấn tượng, nhưng công ty đang kỳ vọng tăng trưởng thuê bao đăng ký và doanh thu sẽ giảm nhiệt khi công ty tăng chi tiêu cho nội dung mới giai đoạn hậu đóng cửa kinh tế.

Trong Q4, Netflix dự kiến ​​số lượng người đăng ký trả phí sẽ tăng 9% so với cùng kỳ lên 222,06 triệu và doanh thu tăng 16,1% so với cùng kỳ lên 7,71 tỷ USD. Dữ liệu này chỉ thể hiện mức suy giảm đôi chút so với Q3, nhưng đồng thời công ty cũng áng chừng biên lợi nhuận hoạt động sẽ chỉ còn 6,5% và EPS giảm 33% khi tăng tốc sản xuất nội dung mới.

Quá trình mở cửa sang thị trường quốc tế của Netflix cũng có thể tăng thêm áp lực. Nguyên nhân là bởi các gói đăng ký của Netflix rẻ hơn nhiều ở các thị trường nước ngoài. Tại Ấn Độ (một trong những thị trường phát triển nhanh nhất), Netflix gần đây đã giảm giá các gói đăng ký lên tới 60%.

Netflix chắc chắn cần tung ra nội dung mới và mở rộng ra nước ngoài để đương đầu với Walt Disney (NYSE: DIS). Quý trước Walt Disney đã ghi nhận tổng số 179 triệu người đăng ký phát trực tuyến trên Disney+, Hulu và ESPN+. Thật không may, sự kết hợp giữa tốc độ tăng trưởng chậm hơn, dữ liệu so sánh một trời một vực giữa giai đoạn trước và sau đóng cửa và chi phí hoạt động tăng cao đã khiến các nhà đầu cơ giá tăng bỏ chạy khỏi Netlifx trong năm qua.

Dự báo và định giá

Netflix phải đối mặt với một số khó khăn trong ngắn hạn, nhưng các nhà phân tích vẫn kỳ vọng doanh thu của hãng sẽ tăng 19% vào năm 2021 và 15% vào năm 2022. Các chuyên gia cũng kỳ vọng EPS sẽ tăng 77% vào năm 2021 và tăng thêm 22% vào năm 2022. Từ đó cho thấy chi phí nội dung tăng cao sẽ không đủ để nghiền nát thu nhập của công ty.

Dựa trên những kỳ vọng đó, cổ phiếu của Netflix đang giao dịch tại mức giá gấp 47 lần thu nhập dự phóng. Cổ phiếu đang là mã có định giá cao thứ hai trong nhóm FAANG. Mã có định giá cao hơn công ty là Amazon với bội số gấp 54 lần thu nhập dự phóng.

Chính vì thế Netflix không thể được coi là một cổ phiếu FAANG an toàn và hấp dẫn “chung mâm” với Meta Platforms, Apple và Alphabet. Tuy nhiên, đây vẫn là một trong những mã tuyệt nhất với sức tăng trưởng hiếm có giữa môi trường phát trực tuyến và “cái chết” định sẵn của các nền tảng TV truyền thống. Vì thế cổ phiếu có thể duy trì bội số cao hơn miễn vẫn tiếp tục dẫn đầu thị trường.

Nên gắn bó với các cổ phiếu FAANG khác lúc này

Netflix rất phù hợp với tư cách là một khoản đầu tư dài hạn. Nhưng các cổ phiếu FAANG khác (ngoại trừ Amazon) có thể sẽ tăng giá tốt hơn trong giai đoạn thị trường suy thoái. Nguyên nhân như sau: Dữ liệu đối sánh trước và sau đóng cửa kinh tế của chúng “dễ thở” hơn, các mã này cũng không tăng đang kể chi tiêu khi tăng trưởng doanh thu giảm tốc và cổ phiếu cũng đang giao dịch ở mức định giá hấp dẫn hơn.

Do đó, các nhà đầu tư nên giữ Netflix trong danh sách theo dõi, song đừng vội mua cổ phiếu lúc này trừ khi các đợt tăng lãi suất khiến các cổ phiếu tăng trưởng đắt hơn “chìm trong biển đỏ”.

Hoàng Dương - Theo fool.com